计算机行业投资策略周报：2024年一季报总结：机构减仓，寻找低估值高成长

计算机行业周报：弱流动性背景下关注个股机会

市场回顾与整体状况：

本周计算机指数下跌3.24%，跑输沪深300指数4.95个百分点，年初至今在申万一级行业中涨幅排名倒数第31位。2024年第一季度，计算机行业整体呈现收入稳健增长，但业绩短期承压，AI应用等新产业尚未大规模放量，低空经济、量子信息等产业处于早期阶段。

流动性与全球经济状况：

国内流动性偏弱，但全球制造业回暖。制造业PMI指数维持在50以上的水平，显示国内外工业制造业有持续性修复。2024年1-4月，中国出口金额同比增长1.5%，较去年全年4.7%的下滑有所改善。

行业内部动态：

• 机构减仓与低估值高成长：一季度，计算机板块的基金重仓比例从6.99%降至4.29%，是自2022Q4以来首次进入低配区间，低配幅度为0.69个百分点。计算机板块的市值环比继续降低，投资集中度趋于分散，但前十大市值公司的占比小幅提升至62%。

关键逻辑与趋势：

• AI底座+出海逻辑：出海板块整体表现亮眼，AI算力需求强劲，应用逐步落地，信创板块内算力相关公司表现更优。政策大力推动铁路交通强国建设，设备更新换代迎来新周期起点，铁路轨道交通的信息化智能化是重要发展方向。

风险提示：

• AI技术迭代风险：AI、算力技术迭代不足可能影响产业发展进度。
• 费用支出压力：行业费用率下行不及预期可能影响全年业绩表现。
• 全球宏观经济波动：全球经济波动可能导致出口不及预期。

结论：

在弱流动性背景下，计算机板块应自下而上地审慎把握个股机会。重点关注AI底座、出海、工业智能化等领域的投资机会，同时警惕宏观经济波动对行业出口的影响。投资策略需结合个股基本面，关注费用率的后续变化以及AI技术进展。