通信行业周报2024年第19周：北美数通产业链增长亮眼，我国首发中轨通信卫星

行业动态概览

财报亮点与AI发展

近期，Lumentum、Fabrinet、Arista等公司在2024年一季度财报中展示了积极的业绩表现，受益于AI技术的快速发展，数通业务呈现高速增长态势。

• Lumentum：云和网络部门营收环比增长9%，同比增长7%，受益于创纪录的云数据中心营收推动，尽管电信业务有所疲软。
• Fabrinet：数据通信产品营收同比增长150%，创下历史新高，展现出强劲的增长势头。
• Arista：一季度营收同比增长16%，毛利率达到64.2%，超出前期指引，并上调全年营收指引至12%-14%，毛利率指引维持在62%-64%区间。

卫星通信技术突破

中国成功发射了首颗中轨宽带通信卫星“智慧天网一号01星（A/B）”，标志着我国卫星通信技术的重大突破。这颗卫星将开展天基网络路由交换、弹性容量按需覆盖、天基激光通信等技术试验，满足全球范围内的互联网业务和地面蜂窝业务的互联互通需求。

基础设施建设与服务

• 5G：工信部数据显示，截至2024年3月，5G移动电话用户占比达到49.8%，5G基站总数达到364.7万个。云计算及芯片厂商资本开支持续增加，其中国内三大云厂商2023Q4资本开支同比增长50%，2024Q1海外云厂商资本开支同比增长37%。

行情回顾与投资建议

本周通信板块表现强于大市，相对亏损3.08%，板块整体在申万一级行业中排名靠前。北斗板块涨幅为0.2%，投资者关注AI主线、出海以及一季度复苏板块。

关注重点

• AI与算力基础设施：全球AI行业持续发展，中国政府高度重视算力基础设施建设，鼓励算力基础设施发展，建议关注光器件光模块（如中际旭创、天孚通信）、通信设备（如中兴通讯、紫光股份）、液冷技术（如英维克、申菱环境）。
• 物联网与北斗导航：出海企业需求逐步恢复，物联网控制器（如广和通、拓邦股份）、北斗导航（如华测导航）等领域值得关注。
• 运营商价值：运营商分红比例提升，高股息价值凸显，建议关注。

投资组合推荐

重点关注组合包括：中国移动、中际旭创、广和通、海格通信、光迅科技、申菱环境。

风险提示

宏观经济波动、数字经济投资建设不及预期、AI发展不确定性、中美贸易摩擦等外部环境变化。

数据追踪与行业观察

• 运营商数据：截至2024年3月，5G移动电话用户数达8.74亿户，占移动电话用户总量的49.8%。
• 5G基站：截至同月，5G基站总数为364.7万个。
• 云计算与芯片厂商资本开支：2023Q4国内三大云厂商资本开支同比增长50%，2024Q1海外云厂商资本开支同比增长37%。

行情回顾

本周通信板块指数下跌2.82%，沪深300指数上涨0.23%，通信板块表现优于大市，相对亏损3.08%，在申万一级行业中排名靠前。

投资策略

关注AI主线、出海及一季度复苏板块，短期聚焦算力基础设施建设，中期关注物联网控制器、北斗导航及运营商高股息价值。