北交所策略专题报告：北交所周观察：IPO、再融资审核恢复常态化，北交所920号段第一股或将现身

北交所策略专题报告 北交所周观察：IPO、再融资审核恢复常态化，北交所920号段第一股或将现身 2024年05月12日 ——北交所策略专题报告 北交所研究团队 诸海滨（分析师） 赵昊（分析师） zhuhaibin@kysec.cn 证书编号：S0790522080007 zhaohao@kysec.cn 证书编号：S0790522080002 《2024年下半年策略：新质新向北交所，坚持发掘成长力量—北交所策略专题报告》-2024.5.8 《北交所高股息策略-2024年关注“现金牛”和“发电厂”的高成长—北交所策略专题报告》 -2024.5.7 《深析科学仪器2023&2024Q1财报，业绩承压之下研发加码深挖细分需求—科学仪器双周谈第十八期》-2024.5.6 万达轴承预计将成北交所920号段代码第一股，深改十九条政策稳步推进 2024年5月10日，北交所官网显示，万达轴承的审核状态已变更为“注册”。万达轴承是国内最早一批从事叉车轴承专业生产的企业，同时也是全国首批专精特新“小巨人”企业和国家级制造业单项冠军企业。公司主营业务为叉车轴承及回转支 承的研发、生产和销售，主要产品包括叉车轴承（主滚轮轴承、侧滚轮轴承、链轮轴承、复合轴承、复合轴承组件）、回转支承等。公司还积极拓展工业机器人领域客户，目前公司在工业机器人领域已积累三一机器人、浙江国自机器人、库卡机器人等优质客户。预计未来工业机器人领域的客户需求增长将成为公司未来新的增长点。根据公司招股书，公司预测2024年度营业收入和净利润分别为3.71亿元 相关研究报告 （+8%）和5710万元（+15%）。此外，万达轴承拟向不特定合格投资者公开发行股票500万股（未考虑超额配售选择权），拟使用募集资金1.04亿元，主要用于工业车辆专用轴承建设项目、智能装备特种轴承研制及产业化项目。从万达轴承案例来看，其从上市申请获受理到过会仅用时2个多月，全部过程共用时180多天。也是目前唯一一只已注册、未发行的拟上市新股，若万达轴承随后的注册发行工作一切顺利，这意味着北交所920号段第一股或将现身。从万达轴承拿到北交所批文、到上交所再融资审核开启、再到深交所首发审核开启，释放了IPO、再融资审核恢复常态化的信号，将为市场注入新鲜血液，新上市公司带来新的投资机会，增加市场 的活力和吸引力。从北交所建设来看，920代码第一股的预期落地意味着“北交所 深改19条”政策的持续落地，意义重大。经过“深改19条”、新“国九条”等政策对于北交所定位的明晰和强调，从各项措施来看，北交所将借助政策东风加快高质量发展步伐，推动市场生态健康发展为北交所进一步估值提升开拓了空间。 北证A股整体PE估值维持21X左右，日均成交额回落到45亿元 本周，科创板和创业板整体PE估值有所回升，其中科创板整体PE由37.07X回 升到38.04X，创业板整体PE由30.46X回升到30.83X，北证A股整体PE有所回落，由21.44X回落到21.26X。从流动性表现来看，北证A股日均换手率回落到3.94%，科创板日均换手率2.23%，创业板日均换手率4.95%。指数来看， 沪深300和创业板指指数本周有所上涨，科创50和北证50指数本周有所下跌，北证50指数PETTM32X。 本周无公司上市，2024年新上市公司首日涨幅均值103% 2023年1月1日至2024年5月10日，86家上市企业（本周无公司上市）的发 行市盈率均值为16.86X、中值为15.99X；首日涨跌幅均值为61.69%，首日涨跌幅中值为33.32%，2024年9家上市公司首日涨幅均值103%。 本期万达轴承成功注册，8家公司审核信息更新至已问询 按最新审核状态分类，2024年5月6日-2024年5月10日更新信息：万达轴承 1家公司更新审核状态至注册；珠海鸿瑞、豪钢重工、格林司通、开发科技、 三耐环保、金苑种业、中诚咨询和天演维真8家公司更新审核状态至已问询； 宏中药业、蓉中电气和安瑞升3家公司更新审核状态至终止。 风险提示：政策落地不达预期风险、数据统计误差风险、宏观环境风险 北交所研究 北交所策略专题报告 开源证券 证券研究报 告 目录 1、万达轴承预计将成北交所920号段代码第一股3 2、北交所市场表现：北证A股整体PE估值维持在21X左右4 3、北交所上市情况：2024年新上市公司首日涨幅均值103%6 4、北交所IPO审核一览：本期万达轴承成功注册8 5、风险提示9 图表目录 图1：万达轴承2023年营收为3.43亿元，净利润为4950万元3 图2：北证A股整体PE估值维持在21X左右4 图3：北证A股本周日均成交额45亿元（-18.62%）5 图4：北证A股本周日均换手率3.94%（-0.69pcts）5 图5：北证50指数PETTM32X5 图6：北证50指数报805.59点，周度下跌1.06%5 图7：沪深300和创业板指指数周度上涨5 图8：2023年初至今86家上市企业的发行市盈率均值为16.86X8 图9：2023年初至今86家上市企业的首日涨跌幅均值为61.69%，首日涨跌幅中值为33.32%8 表1：从上市申请获受理到拿到注册批文共用时180多天3 表2：万达轴承拟投入募集资金金额合计1.04亿元4 表3：2023年1月1日到2024年5月10日北交所共有86家企业新发上市6 表4：近期申报企业财务信息（更新时间：2024.5.6~2024.5.10）8 1、万达轴承预计将成北交所920号段代码第一股 2024年5月10日，北交所官网审核项目动态显示，江苏万达特种轴承股份有限公司（即“万达轴承”）的审核状态已变更为“注册”。根据规章制度来看，不同于存量股随后展开的代码切换工作，920代码号段将首先在2024年4月22日后新增的上市公司中使用。同时，按照规定，新增上市公司将通过摇号选号或直接选号方式确定证券代码后，使用920号段证券代码一体完成询价、申购并在北交所上市 交易。从万达轴承案例来看，其从上市申请获受理到过会仅用时2个多月，全部过 程共用时180多天。也是目前唯一一只已注册、未发行的拟上市新股，若万达轴承 随后的注册发行工作一切顺利，这意味着北交所920号段第一股或将现身。 时间状态 表1：从上市申请获受理到拿到注册批文共用时180多天 2023年11月6日已受理 2023年11月17日已问询 2024年1月19日过会 2024年1月24日提交注册 2024年5月8日注册 资料来源：北交所官网、开源证券研究所 万达轴承是国内最早一批从事叉车轴承专业生产的企业，同时也是全国首批专精特新“小巨人”企业和国家级制造业单项冠军企业。公司主营业务为叉车轴承及回转支承的研发、生产和销售，主要产品包括叉车轴承（主滚轮轴承、侧滚轮轴承、链轮轴承、复合轴承、复合轴承组件）、回转支承等。公司还积极拓展工业机器人领域客户，目前公司在工业机器人领域已积累三一机器人、浙江国自机器人、库卡机器人等优质客户。预计未来工业机器人领域的客户需求增长将成为公司未来新的增长点。此外，根据公司招股书，公司预测2024年度营业收入和净利润分别为3.71亿元（+8%）和5710万元（+15%）。 图1：万达轴承2023年营收为3.43亿元，净利润为4950万元 数据来源：Wind、开源证券研究所 万达轴承拟向不特定合格投资者公开发行股票500万股（未考虑超额配售选择 权），拟使用募集资金1.04亿元，主要用于工业车辆专用轴承建设项目、智能装备特种轴承研制及产业化项目。从万达轴承拿到北交所批文、到上交所再融资审核开启、再到深交所首发审核开启，释放了IPO、再融资审核恢复常态化的信号，将为市场注入新鲜血液，新上市公司带来新的投资机会，增加市场的活力和吸引力。从北交所建设来看，920代码第一股的预期落地意味着“北交所深改19条”政策的持续落地，意义重大。经过“深改19条”、新“国九条”等政策对于北交所定位的明晰和强调，从各项措施来看，北交所将借助政策东风加快高质量发展步伐，推动市场生态健康发展为北交所进一步估值提升开拓了空间。 序号募投项目名称项目总投资拟投入募集资金金额 表2：万达轴承拟投入募集资金金额合计1.04亿元 1工业车辆专用轴承产能提升项目 智能装备特种轴承研制 2及产业化项 目 16,000.006,381.54 10,000.003,988.46 合计26,000.0010,370.00 数据来源：公司招股书、开源证券研究所 2、北交所市场表现：北证A股整体PE估值维持在21X左右 本周，科创板和创业板整体PE估值有所回升，其中科创板整体PE由37.07X回升到38.04X，创业板整体PE由30.46X回升到30.83X，北证A股整体PE有所回落，由21.44X回落到21.26X。 图2：北证A股整体PE估值维持在21X左右 40.00 35.00 30.00 25.00 20.00 15.00 10.00 5.00 0.00 北证A股创业板科创板 2024.4.302024.5.10 数据来源：Wind、开源证券研究所 从流动性表现来看，北证A股本周（2024.5.6-2024.5.10）日均成交额44.61亿元，较上周下降18.62%。北证A股本周日均换手率有所下降，达3.94%(-0.69pcts)；科创板本周日均换手率2.23%(-0.36pcts)；创业板本周日均换手率4.95%(-0.13pcts)。注：换手率为区间换手率（算术平均）。 图3：北证A股本周日均成交额45亿元（-18.62%）图4：北证A股本周日均换手率3.94%（-0.69pcts） 60.0 50.0 40.0 30.0 20.0 10.0 0.0 4.15~4.194.22~4.264.29~4.305.6~5.10 北证A股日均成交额（亿元） 6 5 4 3 2 1 0 4.15~4.194.22~4.264.29~4.305.6~5.10 北证A股日均换手率（%）科创板日均换手率（%）创业板日均换手率（%） 数据来源：Wind、开源证券研究所数据来源：Wind、开源证券研究所 从北证50指数来看，北证50指数本周整体下跌，北证50指数PETTM32.49X。从几大指数涨跌幅表现来看，沪深300指数和创业板指指数本周有所上涨。截至本周（2024.5.10），北证50指数报805.59点，较上周收盘价下跌1.06%；沪深 300指数报3,666.28点，较上周收盘价上涨1.72%；科创50指数报767.17点，较上周收盘价下跌0.04%；创业板指指数报1,878.17点，较上周收盘价上涨1.06%。 图5：北证50指数PETTM32X 120035 110030 100025 900 80020 70015 2023/1/3 2023/1/13 2023/2/1 2023/2/13 2023/2/23 2023/3/7 2023/3/17 2023/3/29 2023/4/11 2023/4/21 2023/5/8 2023/5/18 2023/5/30 2023/6/9 2023/6/21 2023/7/3 2023/7/13 2023/7/25 2023/8/4 2023/8/16 2023/8/28 2023/9/7 2023/9/19 2023/10/9 2023/10/19 2023/10/31 2023/11/10 2023/11/22 2023/12/4 2023/12/14 2023/12/26 2024/1/8 2024/1/18 2024/1/30 2024/2/19 2024/2/29 2024/3/12 2024/3/22 2024/4/3 2024/4/15 2024/4/25 2024/5/10 60010 收盘价(元)-左轴市盈率（TTM） 数据来源：Wind、开源证券研究所 图6：北证50指数报805.59点，周