通信行业研究周报：人工智能不断发展，卫星互联网产业持续推进，建议重视相关机遇

本周行业动态（05.06~05.11）： OpenAI官宣5月13日直播演示ChatGPT更新内容 OpenAI日前宣布，将于太平洋时间5月13日10:00网络直播一些关于ChatGPT的升级内容。值得一提的是，Sam Altman在X平台转发了上述消息，并确认下周一不会发布GPT-5，也不会发布AI搜索引擎。他还表示：“我们一直在努力开发一些我们认为人们会喜欢的新东西，对我来说感觉就像魔法一样。” 我国首颗中轨宽带通信卫星，工信部为清华大学颁发智慧天网一号01星空间无线电业务许可 近日，工业和信息化部向清华大学颁发了智慧天网一号01星无线电频率使用许可和空间无线电台执照，支持清华大学开展中轨泛同步轨道宽带通信卫星技术验证。智慧天网一号01星是我国首颗中轨道宽带通信试验卫星，其使用的无线电频率涉及多个频段，工业和信息化部按规定组织完成了有关频率的协调工作并依法颁发了许可，为清华大学开展国内与南极科考站科研数据直连、中轨与高低轨卫星数据传输等多项新技术验证提供了无线电频率资源支撑。 本周投资观点： 一季度业绩披露完毕，受益北美AI算力拉动的核心标的均呈现靓丽报表，同时海外云巨头和国内运营商相继披露Capex，持续看好北美算力供应链核心受益标的（光模块、PCB、GPU模组制造等环节），同时建议重视三个AI扩散分支线投资机会：国产算力，AI新技术硅光、液冷，新应用（AI+机器人，AI PC，AI手机等硬件终端）；同时，重视低位低估值，产业向上趋势的海风海缆投资机会以及积极关注卫星/低空进展。 中长期，把握高景气赛道，我们坚定看好AI算力+卫星互联网/低空经济+海风三大板块的投资机会。 一、人工智能与数字经济： 1、光模块&光器件，重点推荐：中际旭创、天孚通信、新易盛、源杰科技（电子联合覆盖）、博创科技、仕佳光子、光库科技、中瓷电子（新材料联合覆盖）；建议关注：太辰光、光迅科技、铭普光磁、鼎通科技、剑桥科技等； 2、网络设备基础设施：重点推荐：中兴通讯、紫光股份（计算机联合覆盖）；建议关注：菲菱科思、盛科通信、锐捷网络、三旺通信、映翰通、东土科技等； 3、出海复苏&头部集中，重点推荐：拓邦股份、广和通、亿联网络、移为通信、威胜信息（机械联合覆盖），建议关注：和而泰、移远通信等。 4、低估值、高分红：中国移动、中国电信、中国联通。 5、AIDC&散热：重点推荐：润泽科技（机械联合覆盖）、润建股份、科华数据（电新联合覆盖）、奥飞数据（计算机联合覆盖）。建议关注：英维克、光环新网、高澜股份、科创新源、申菱环境、数据港等； 6、A IGC应用，重点关注：彩讯股份、梦网科技。 二、卫星互联网&低空经济： 国防信息化建设加速，低轨卫星加速发展，低空经济积极推进，重点推荐：华测导航（计算机联合覆盖）、海格通信；建议关注：铖昌科技、臻镭科技、盛路通信、信科移动、上海瀚讯、佳缘科技、盟升电子、中国卫通、电科网安、海能达等。 三、海风海缆&智能驾驶： 1、海风海缆：重点推荐—亨通光电、中天科技、东方电缆（电新覆盖）； 2、智能驾驶：建议关注：模组&终端（广和通、美格智能、移远通信、移为通信等）；传感器（汉威科技&四方光电-机械联合覆盖）；连接器（意华股份、鼎通科技等）；结构件&空气悬挂（瑞玛精密）等。 风险提示：AI进展低于预期，下游应用推广不及预期，贸易战等风险 重点标的推荐 1.近期重点行业动态以及观点（05.06-05.11） 1.1.AI行业动态： OpenAI官宣5月13日直播演示ChatGPT更新内容（IT之家） OpenAI日前宣布，将于太平洋时间5月13日10:00网络直播一些关于ChatGPT的升级内容。 值得一提的是，Sam Altman在X平台转发了上述消息，并确认下周一不会发布GPT-5，也不会发布AI搜索引擎。他还表示：“我们一直在努力开发一些我们认为人们会喜欢的新东西，对我来说感觉就像魔法一样。” 此前有报道称，OpenAI一直在秘密开发其自家网络搜索服务，并将获得来自微软Bing（必应）搜索引擎的支持。OpenAI计划于下周一（5月13日）正式公布其人工智能搜索产品，不过报道中强调具体公告日期可能发生变化。 阿里云通义千问2.5大模型发布，号称“多项能力赶超GPT-4”（IT之家） 在近日的阿里云AI智领者峰会-北京站活动中，通义千问2.5大模型发布，号称多项能力赶超GPT-4。 据阿里云官方介绍，通义大模型通过阿里云服务企业超9万，通义开源模型累计下载量突破700万。通义落地应用进程加速，现已进入PC、手机、汽车等领域。 在活动现场，阿里云正式发布通义千问2.5，号称“能力升级，全面赶超GPT-4”，在中文语境下，文本理解、文本生成、知识问答&生活建议、闲聊&对话和安全风险等多项能力上赶超GPT-4。 此外，通义千问2.5相比通义千问2.1有多项能力提升，理解能力提升9%，逻辑推理提升16%，指令遵循提升19%，代码能力提升10%。 同时，通义千问最新开源的1100亿参数模型在多个基准测评收获最佳成绩，超越Meta的Llama-3-70B，宣布成为“开源领域最强大模型”。 1.2.5G/运营商行业动态： Dell'Oro预测中国FTTR用户数到2026年将超8000万（微信公众号：光通信PRO） Dell'Oro Group分析师Jeff Heynen在一篇最新博客文章中对FTTR在中国的发展态势进行了分析，在肯定了2023年中国运营商部署成就的同时，这家市场研究公司进一步预测2024年中国FTTR部署将保持激增态势。 Dell'Oro Group估测，中国三大运营商在2023年末时所拥有的个人FTTR用户数大约为3500万，预计这一数字在2024年将增至4800万至5300万，然后到2026年将达到超过8000万。诚然，这些都是保守的估计，它平衡了用户对FTTR服务的实际需求与无法拒绝的升级的产品服务之间的关系。 1.3.卫星互联网和低空经济行业动态： 我国首颗中轨宽带通信卫星，工信部为清华大学颁发智慧天网一号01星空间无线电业务许可（IT之家） 近日，工业和信息化部向清华大学颁发了智慧天网一号01星无线电频率使用许可和空间无线电台执照，支持清华大学开展中轨泛同步轨道宽带通信卫星技术验证。 智慧天网一号01星是我国首颗中轨道宽带通信试验卫星，其使用的无线电频率涉及多个频段，工业和信息化部按规定组织完成了有关频率的协调工作并依法颁发了许可，为清华大学开展国内与南极科考站科研数据直连、中轨与高低轨卫星数据传输等多项新技术验证提供了无线电频率资源支撑。 下一步，工业和信息化部将立足卫星产业和技术发展，指导相关卫星操作单位合理使用卫星无线电频率，有序开展频率协调，保障天基网络频率使用需求。 2024年5月9日9时43分，长征三号乙运载火箭在西昌卫星发射中心点火升空成功，将智慧天网一号01星（A / B）送入预定轨道，发射任务取得圆满成功。 “智慧天网”是清华大学原创提出的中轨泛同步轨道天基网络解决方案，以8颗中轨宽带通信网络卫星为一组，部署在2万公里高度的轨道上，构成覆盖全球的通信星座，并可按需扩展为16星（两组）、32星（四组）等多种覆盖网络。 星座建成后，将实现全球无盲点覆盖的个性化宽带网络服务，并可与低轨卫星互联网和高轨卫星互联网共同构建统一的空间天地6G网络，实现全场景、全域下各类用户的接入。 中国电信手机直连卫星业务落地香港（微信公众号：卫星界） 日前，中国电信在香港举办手机直连卫星业务落地发布会，正式宣告以天通卫星系统为依托的手机直连卫星业务落地香港。 香港中国企业协会副会长兼总裁于晓表示："手机直连卫星业务将为香港用户带来更优质、更便捷的通信服务。" 此次手机直连卫星业务在香港落地，中国电信用户无需换卡和换号就可享受天地一体融合通信服务，更好地满足用户在蜂窝通信盲区对卫星移动通信的刚性需求。 中国电信副总经理唐珂表示，长期以来，中国电信深耕云网融合、加速智算升级、推进智网互联、布局天地一体，积极推广取得的各项重要成果和成熟产品，为经济社会的高质量发展提供新的动能。中国电信通过不懈努力和技术攻关，完成手机直连卫星业务在香港的技术验证、网络测试和系统打通等工作，并且在香港特区政府的支持下获得了运营许可，具备了面向香港客户提供手机直连卫星业务服务的能力。未来，中国电信愿与国内外合作伙伴携起手来，共同服务国家“一带一路”倡议，推进空天信息产业高质量发展。 据了解，中国电信于2023年9月对外启动"手机直连卫星业务"，成为全球首家实现地面蜂窝网络业务与卫星网络业务融合一体运营的电信公司。 中国电信移动号卡用户，只需开通手机直连卫星功能或订购卫星通信包，即可在没有地面移动通信网络覆盖的地方，如森林、沙漠、海洋、高山等，开启语音和短信服务。 2.本周行业投资观点 本周投资观点： 一季度业绩披露完毕，受益北美AI算力拉动的核心标的均呈现靓丽报表，同时海外云巨头和国内运营商Capex，持续看好北美算力供应链核心受益标的（光模块、PCB、GPU模组制造等环节），同时建议重视三个AI扩散分支线投资机会：国产算力，AI新技术硅光、液冷，新应用（AI+机器人，AI PC，AI手机等硬件终端）；同时，重视低位低估值，产业向上趋势的海风海缆投资机会以及积极关注卫星/低空进展。中长期，把握高景气赛道，我们坚定看好AI算力+卫星互联网/低空经济+海风三大板块的投资机会。 中长期我们持续推荐AI算力方向核心受益的优质标的以及高景气格局好的细分赛道方向： 1）AI和数字经济仍为强主线，未来需要紧抓核心受益标的：ICT设备、光模块/光芯片、PCB、IDC/液冷散热、GPT应用、电信运营商（数字经济+工业互联网）等相关公司都有望迎来新机遇。2）卫星互联网，低空经济&“天地一体化”为6G重点方向，建议关注通导遥各细分赛道。3）海风未来几年持续高景气，海缆壁垒高&格局好&估值低，投资机会凸显。 人工智能&数字经济是未来产业长期大趋势：算力+网络+存储+散热为主要受益方向，AI新科技浪潮将持续拉动I Ct 设备商、光通信、PCB、散热温控等需求，长期重视其相关投资机会； 以满足流量增长为目标的有线网络扩容：随着5G用户渗透，网络流量快速提升，光传输、光模块等扩容升级迫在眉睫； 以满足应用和内容增长需求的云计算基础设施和物联网硬件终端投资：ISP厂商基于新应用和新内容增长，加大云计算基础设施投入，包括IDC、网络路由交换、服务器、配套温控电源、光模块及光器件的新一轮景气提升。 双碳长期目标下，重点关注通信+新能源，另外应用端，云视频、数据、物联网/智能汽车、工业互联网、军工通信&卫星互联网等行业应用进入加速发展阶段，中长期成长逻辑清晰，进入重点关注阶段。 具体细分行业来看： 一、人工智能与数字经济： 1、光模块&光器件，重点推荐：中际旭创、天孚通信、新易盛、源杰科技（电子联合覆盖）、博创科技、仕佳光子、光库科技、中瓷电子（新材料联合覆盖）；建议关注：太辰光、光迅科技、铭普光磁、鼎通科技、剑桥科技等； 2、网络设备基础设施：重点推荐：中兴通讯、紫光股份（计算机联合覆盖）；建议关注：菲菱科思、盛科通信、锐捷网络、三旺通信、映翰通、东土科技等； 3、出海复苏&头部集中，重点推荐：拓邦股份、广和通、亿联网络、移为通信、威胜信息（机械联合覆盖），建议关注：和而泰、移远通信等。 4、低估值、高分红：中国移动、中国电信、中国联通。 5、AIDC&散热：重点推荐：润泽科技（机械联合覆盖）、润建股份、科华数据（电新联合覆盖）、奥飞数据（计算机联合覆盖）。建议关注：英维克、光环新网、高澜股份、科创新源、申菱环境、数据港等； 6、AIGC应用，重点关注：彩讯股份、梦网科技。 二、卫星互联网&低空经济： 国防信息化建设加速，低轨卫星加速发展，低空经济积极推进，重点推荐：华测导航（计算机联合覆盖）、海格通信；建议关注：铖昌科技、臻镭科