行业研究：国内外人工智能行业持续推进，重视半年报业绩优、产业高景气标的

通信证券研究报告 2024年08月18日 国内外人工智能行业持续推进，重视半年报业绩优、产业高景气标的 投资评级 行业评级强于大市(维持评级) 本周行业动态： 工业和信息化部组织开展人工智能赋能新型工业化典型应用案例征集工作工信部近日印发通知，组织开展人工智能赋能新型工业化典型应用案例征集工作。本次典型应用案例征集将以人工智能赋能新型工业化为主线，围绕“技术底座、行业应用、装备产品、支撑保障”4大领域开展。 上海印发最新低空经济发展意见：探索星地一体融合通信网络 近日上海市通信管理局印发了《上海市信息通信业加快建设低空智联网助力我市低空经济发展的指导意见》的通知。该“意见”提出要在上海分阶段、分区域逐步实现基于5G-A的低空智联网覆盖。到2026年，初步建成上海低空飞行航线全域连续覆盖的低空通信网络，满足低空飞行数据和高清视频图像回传需求，同时具备叠加感知升级能力，初步实现航空应急救援、物流配送规模化应用，按需打造用于物流配送等场景的常态化运行低空航线。该“意见”中重点任务被划分为十个部分，包括重点建设5G-A低空通信网络、按需部署5G-A低空感知网络、探索星地一体融合通信网络、部署云边网端协同低空智算体系、支持打造低空飞行监管服务平台、制定低空智联网络标准规范、促进低空经济创新应用、加强网络和数据安全保障、提升要素支持完善产业链条以及强化示范引领统筹区域发展。 本周投资观点： 近期上市公司半年度业绩陆续披露，重视其中产业趋势强、高景气绩优标的。受益于AI浪潮下算力的持续投入，算力基础设施需求增加，带动算力相关标的业绩均有较优异表现，我们建议持续重视AI核心标的的投资机会：海外线AI核心方向如光模块&光器件、液冷等领域值得重视，持续 上次评级强于大市 作者唐海清分析师 SAC执业证书编号：S1110517030002 tanghaiqing@tfzq.com 王奕红分析师 SAC执业证书编号：S1110517090004 wangyihong@tfzq.com 康志毅分析师 SAC执业证书编号：S1110522120002 kangzhiyi@tfzq.com 林竑皓分析师 SAC执业证书编号：S1110520040001 linhonghao@tfzq.com 余芳沁分析师 SAC执业证书编号：S1110521080006 yufangqin@tfzq.com 陈汇丰分析师 SAC执业证书编号：S1110522070001 chenhuifeng@tfzq.com 袁昊分析师 SAC执业证书编号：S1110524050002 yuanhao@tfzq.com 核心推荐；此外国产算力线如国产服务器，交换机，AIDC、液冷等方向核 心标的建议积极关注。海风行业国内加速复苏，海外出海具备良好机遇，行业走势图 积极把握产业变化，核心推荐海缆龙头厂商。近期看到卫星互联网产业国通信沪深300 内动态进展呈现，看好后续产业受催化拉动。中长期我们坚定看好核心三 大方向“AI+出海+卫星”的核心标的。 一、人工智能与数字经济： 1、光模块&光器件，重点推荐：中际旭创、天孚通信、新易盛、源杰科技 （电子联合覆盖）、博创科技、仕佳光子、光库科技、中瓷电子（新材料联 合覆盖）；建议关注：太辰光、光迅科技、铭普光磁、鼎通科技、剑桥科技等； 2、网络设备基础设施：重点推荐：中兴通讯、紫光股份（计算机联合覆盖）；建议关注：菲菱科思、盛科通信、锐捷网络、三旺通信、映翰通、东 土科技等； 3、出海复苏&头部集中，重点推荐：拓邦股份、广和通、亿联网络、移为通信、威胜信息（机械联合覆盖），建议关注：和而泰、移远通信等。 4、低估值、高分红：中国移动、中国电信、中国联通。 5、AIDC&散热：重点推荐：润泽科技（机械联合覆盖）、润建股份、科华数据（电新联合覆盖）、奥飞数据（计算机联合覆盖）。建议关注：英维克、光环新网、高澜股份、科创新源、申菱环境、数据港等； 6、AIGC应用，建议关注：彩讯股份、梦网科技。二、海风海缆&智能驾驶： 1、海风海缆：重点推荐—亨通光电、中天科技、东方电缆（电新覆盖）； 2、智能驾驶：建议关注：模组&终端（广和通、美格智能、移远通信、移为通信等）；传感器（汉威科技&四方光电-机械联合覆盖）；连接器（意华股份、鼎通科技等）；结构件&空气悬挂（瑞玛精密）等。 三、卫星互联网&低空经济： 国防信息化建设加速，低轨卫星加速发展，低空经济积极推进，重点推荐：华测导航（计算机联合覆盖）、海格通信；建议关注：铖昌科技、臻镭科技、盛路通信、信科移动、上海瀚讯、佳缘科技、盟升电子、中国卫 通、电科网安、海能达等。 风险提示：AI进展低于预期，下游应用推广不及预期，贸易摩擦等风险 -1% -5% -9% -13% -17% -21% -25% 2023-082023-122024-04 资料来源：聚源数据 相关报告1《通信-行业深度研究:AI算力系列之硅光：未来之光，趋势已现》2024-08-08 2《通信-行业点评:北美AI科技公司二季度财报梳理和总结》2024-08-073《通信-行业研究周报:GPT-4oLongOutput、FLUX.1加入模型竞赛，4大云巨头资本开支持续乐观》2024-08-03 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明1 重点标的推荐 股票 股票 收盘价（元） 投资 EPS(元) P/E 代码 名称 2024-08-16 评级 2023A 2024E 2025E 2026E 2023A 2024E 2025E 2026E 300308.SZ 中际旭创 119.96 买入 1.94 5.33 8.96 11.18 61.84 22.51 13.39 10.73 300394.SZ 天孚通信 90.20 增持 1.85 3.89 6.21 8.59 48.76 23.19 14.52 10.50 300502.SZ 新易盛 98.20 买入 0.97 2.27 3.73 4.99 101.24 43.26 26.33 19.68 002463.SZ 沪电股份 33.74 增持 0.79 1.24 1.66 2.06 42.71 27.21 20.33 16.38 600522.SH 中天科技 13.33 买入 0.91 1.11 1.47 1.78 14.65 12.01 9.07 7.49 600487.SH 亨通光电 13.69 买入 0.87 1.12 1.42 1.73 15.74 12.22 9.64 7.91 688498.SH 源杰科技 94.99 增持 0.23 1.23 2.17 3.36 413.00 77.23 43.77 28.27 000063.SZ 中兴通讯 26.04 买入 1.95 2.15 2.38 2.62 13.35 12.11 10.94 9.94 600941.SH 中国移动 104.86 买入 6.14 6.48 6.78 7.09 17.08 16.18 15.47 14.79 300442.SZ 润泽科技 21.30 买入 1.02 1.28 1.92 2.44 20.88 16.64 11.09 8.73 300638.SZ 广和通 11.58 买入 0.74 0.96 1.22 1.51 15.65 12.06 9.49 7.67 002139.SZ 拓邦股份 9.58 买入 0.41 0.58 0.75 0.96 23.37 16.52 12.77 9.98 688100.SH 威胜信息 37.89 买入 1.05 1.31 1.68 2.12 36.09 28.92 22.55 17.87 300628.SZ 亿联网络 32.72 买入 1.59 1.91 2.23 2.63 20.58 17.13 14.67 12.44 300667.SZ 必创科技 13.77 增持 0.18 0.31 0.44 0.60 76.50 44.42 31.30 22.95 300627.SZ 华测导航 27.61 增持 0.82 1.09 1.43 1.86 33.67 25.33 19.31 14.84 资料来源：Wind，天风证券研究所 1.近期重点行业动态以及观点（08.12-08.17） 1.1.AI行业动态： ①海外人工智能/算力： 谷歌发布GeminiLive：支持AI语音聊天，可模拟面试场景、推荐演讲技巧（IT之家） 谷歌在近日召开的Pixel9系列手机发布会上，发布了GeminiLive服务，率先面向使用英语的GeminiAdvanced订阅用户开放。 谷歌表示GeminiLive提供了一种移动对话体验，让用户和Gemini展开自由流畅的对话。 GeminiLive可以说是对标OpenAIChatGPT最新上线的AdvancedVoice模式（限量Alpha测试），采用了增强型语音引擎，可以展开更连贯、更有情感表达力、更逼真的多轮对话。 谷歌表示用户可以在聊天机器人说话时打断它，提出后续问题，聊天机器人会实时适应用户的说话模式。 谷歌演示GeminiLive的一个场景，模拟用户和招聘经理（或人工智能，视情况而定）交谈，为用户提供演讲技巧推荐、提供优化建议。 ②国内人工智能/算力： 工业和信息化部组织开展人工智能赋能新型工业化典型应用案例征集工作（工信部官网） 工业和信息化部近日印发通知，组织开展人工智能赋能新型工业化典型应用案例征集工作。本次典型应用案例征集将以人工智能赋能新型工业化为主线，围绕“技术底座、行业应用、装备产品、支撑保障”4大领域开展。 工业和信息化部将组织专家对各地报送项目进行评审，遴选出典型应用案例。加大典型应用案例的宣传力度，组织开展经验交流会、案例分享会、供需对接会等活动，为人工智能领域供需双方提供交流合作平台，促进案例的应用推广，切实发挥案例的引导示范作用。 通义千问继续开源，新增音频语言模型、新一代数学模型（阿里云微信公众号） 近日，阿里通义大模型继续开源，Qwen2系列开源家族新增音频语言模型Qwen2-Audio、新一代数学模型Qwen2-Math。同时，通义团队同步推出了一套全新的音频理解模型测评基准，相关论文已被计算语言学和自然语言处理领域的顶级学术会议国际顶会ACL2024录用。 Qwen2-Audio是一款大型音频语言模型（LargeAudio-LanguageModel，LALM)，具备语音聊天和音频分析两种使用模式，较之前一代模型Qwen-Audio，新版模型有了更强的声音理解能力和更好的指令跟随能力。目前该模型在多个权威测评中都显著超越先前的最佳模型。 Qwen2-Audio在使用时无需文本输入，可以直接进行语音问答，理解并分析用户输入的音频信号，包括人声、自然音、音乐等。同时还能够自动实现两种模式的切换。目前，Qwen2-Audio已支持超过8种语言和方言，如中文、英语、法语、意大利语、西班牙语、德语、日语、粤语。 图1：Qwen2-Audio在多个测评中都显著超越了先前的最佳模型 资料来源：阿里云微信公众号，天风证券研究所 Qwen2-Math新一代数学模型，包含1.5B、7B、72B三个参数的基础模型和指令微调模型，也已于不久前正式开源。 Qwen2-Math基于通义千问开源大语言模型Qwen2研发，旗舰模型Qwen2-Math-72B-Instruct在权威测评集MATH上的得分超越GPT-4o、Claude-3.5-Sonnet、Gemini-1.5-Pro、Llama-3.1-405B等，以84%的准确率处理了代数、几何、计数与概率、数论等多种数学问题，成为最先进的数学专项模型。 通义团队在多个中英文数学基准测评集对指令微调模型作了性能评估，除了GSM8K和MATH等常见的测评基准，还引入了更具挑战性的考试竞赛类测试，如奥林匹克级别的基准测评OlympiadBench、大学数学级别的基准测评CollegeMat