螺矿产业链周度报告

螺矿产业链周度报告 中航期货 2024-5-10 目录 01报告摘要 02多空焦点 03数据分析 04后市研判 市场焦点 重点数据 主要观点 交易策略 （1）美联储连续第六次将基准利率维持在5.25%-5.50%区间不变，符合市场预期。美联储FOMC声明显示，美联储将从6月开始放缓资产负债表缩减的步伐。鲍威尔表示下一步行动不太可能是加息；如果劳动力市场出乎意料地疲软，那将保障FOMC降息。 （2）美国4月非农就业人数为17.5万人，为2023年10月来新低；预估为增加24万人，前值为增加31.5万人。美国4月失 业率上升至3.9%，高于预期的3.8%。 （3）中钢协召开一季度信息发布会，呼吁加强自律控产，努力提升经济效益；适应需求变化，调整优化品种结构；转 变出口模式，加强国际交流合作；深化对标挖潜，维护产业链稳定运行。（1）4月份全球制造业PMI为49.9%，较上月下降0.4个百分点，在50%临界点附近，略高于一季度49.6%的平均水平。（2）以美元计价，中国4月出口同比增长1.5%，预期1.30%，前值-7.50%。中国4月进口同比增长8.4%，预期4.70%，前值-1.90%。（3）中钢协：2024年4月下旬，重点统计钢铁企业粗钢日产219.94万吨，环比增长3.80%，同口径比去年同期下降0.33%。 本周，美联储排除后续加息预期，风险偏好回升，等待下周通胀数据。国内政治局会议表态积极，宏观预期尚好。基本面上，本轮由增产预期驱动的成本支撑逻辑在库存分化中出现调整压力，本周螺纹产量回落，需求回落，库存延续去化，随着钢材出口压力显现，后续市场对增产预期减弱，但在当前宏观预期向好的情况下，钢价仍维持震荡判断。铁矿方面，当周发运回升，铁矿仍在交易复产逻辑，本周铁水产量进一步增长至234万吨，港口库存也出现了拐点，由增转降，但市场开始担心铁水产量见顶，反而驱动价格出现调整。铁矿基本面尚可加之宏观向好，预计矿价震荡偏强。 螺纹2410，热卷2410合约震荡运行。铁矿2409合约震荡偏强运行。 多方因素 空方因素 美联储排除后续加息预期 长期高利率的风险仍存 政治局会议表态积极 美国经济数据阶段性回落 螺纹供需格局尚可 热卷库存压力仍然较大 多方因素 空方因素 美联储排除后续加息预期 长期高利率的风险仍存 政治局会议表态积极 美国经济数据阶段性回落 港口库存由增转降 增产后钢厂库存累积压力铁水产量或面临见顶压力 数据PA分RT析03 （螺纹）现货：现货价格未能跟随期货价格上涨，基差回落 上海:价格:螺纹钢:HRB40020mm期货收盘价(活跃合约):螺纹钢 6,500.00 6,000.00 5,500.00 5,000.00 4,500.00 4,000.00 3,500.00 3,000.00 2020-09-022021-09-022022-09-022023-09-02 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 上海螺纹折盘面基差 20202021202220232024 数据PA分RT析03 产量：一季度粗钢和生铁产量同比下降 3月中国粗钢产量8827万吨，同比下降7.8%；1-3月中国粗钢产量25655万吨，同比下降1.9%； 3月生铁产量7266万吨，同比下降6.9%；1-3月生铁产量21339万吨，同比下降2.9%。 本周，全国247家钢厂高炉开工率81.5%，周环比增加0.9个百分点。电炉开工率58.97%，周环比下降0.65个百分点。 247家钢厂高炉开工率（%） 全国电炉开工率（%） 2019 2020202120222023 2024 2019 202020212022 2023 2024 95 80 90 70 8580 60 75 50 70 40 6560 30 55 20 钢联数据：本周，五种建材产量为885.79（+8.07）万吨。螺纹产量230.61（-1.18）万吨。热卷产量325.12（+6.12）万吨。 14005种建材产量螺纹产量热卷产量 热轧板卷：钢铁企业：实际产量 1200 1000 800 600 400 200 2024年度2023年度2022年度2021年度2020年度2019年度2018年度 350万吨 340万吨 330万吨 320万吨 310万吨 300万吨 290万吨 280万吨 第1周第7周第13周第19周第25周第31周第37周第43周第49周 本周，因炉料价格上涨，高炉利润小幅回落；电炉利润回落。热卷和高线利润小幅回落。 钢厂盈利率为51.95%，周环比下降0.86个百分点。 （元/吨） 800.00 高炉螺纹利润电炉螺纹利润 （元/吨） 1000 热卷利润高线利润 600.00800 400.00600 200.00400 0.00200 -200.000 -400.00 -200 -600.00 -400 本周，钢联5种建材总库存1884.61（-44.41）万吨，社库1389.19（-25.4）万吨，厂库495.42（-19.01）万吨。 螺纹总库存883.26（-31.28）万吨，社库660.64（-19.77）万吨，厂库222.62（-11.51）万吨。 热卷总库存421.49（+2.01）万吨，社库332.39(+1.62）万吨，厂库89.1（+0.39）万吨。 螺纹钢：库存：中国（周）热轧板卷：库存：中国（周） 2024年度2023年度2022年度2021年度2020年度2019年度2018年度2024年度2023年度2022年度2021年度2020年度2019年度2018年度 2500万吨700万吨 2000万吨 1500万吨 600万吨 500万吨 400万吨 1000万吨 300万吨 500万吨 200万吨 100万吨 0万吨 第1周第7周第13周第19周第25周第31周第37周第43周第49周 0万吨 第1周第7周第13周第19周第25周第31周第37周第43周第49周 数据PA分RT析03 需求：本周建材成交有所走弱 本周建材成交有所走弱，周均成交量14.1万吨。 建筑用钢：主流贸易商：成交量合计：中国（日） 2024年度 2020年度 2023年度 2019年度 2022年度 2018年度 2021年度 400000吨 350000吨 300000吨 250000吨 200000吨 150000吨 100000吨 50000吨 0吨 01-0201-2602-1903-1404-0705-0205-2606-1907-1308-0608-3009-2310-2311-1612-10 数据PA分RT析03 需求：钢材需求仍在增加 本周，5种建材表需为930.21（+41.38）万吨，螺纹表需为261.89（-4.2）万吨。热卷表需为323.11（+13.6）万吨。 14005种建材表需螺纹表观消费热卷表需 1200 1000 600万吨 螺纹钢：消费量：中国（周） 2024年度2023年度2022年度2021年度2020年度2019年度2018年度 800 600 400 200 0 500万吨 400万吨 300万吨 200万吨 100万吨 0万吨 第1周第6周第11周第16周第21周第26周第31周第36周第41周第46周第51周 数据PA分RT析03 终端：3月社融数据不及预期，地产表现仍然较差 2024年3月社会融资规模增量为4.87万亿元，人民币贷款增加3.09万亿元，M2同比增长8.3%，M1同比增长1.1%，M1-M2增速收窄至-7.2%。2024年3月PPI同比下降2.8%，比上月扩大0.1个百分点。 2024年1-3月房地产开发投资和新开工面积同比增速分别为-9.5%和-27.8%，竣工面积和商品房销售面积同比增速分别为-20.7%和-19.4%。 120 100 80 60 40 20 0 -20 -40 -60 中国:房地产开发投资完成额:累计同比(%)中国:房屋新开工面积:累计同比(%) 中国:房屋竣工面积:累计同比(%)中国:商品房销售面积:累计同比(%) 202020202021202220232024 数据PA分RT析03 终端：基建投资保持韧性 2024年1-3月，基建投资累计同比增长6.5%，较1-2月增长0.2个百分点。 2024年政府工作报告指出，今年拟安排地方政府专项债3.9万亿元。 一季度新增专项债累计发行约6341.24亿元，相较去年同期少发行约7227.05亿元。 中国:固定资产投资完成额:基础设施建设投资:累计同比(%) 40 30 20 10 0 -10 -20 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 中国:地方政府债券发行额:专项债券:当月值(亿元)中国:地方政府债券发行额:专项债券:累计值(亿元) -30 202020202021202220232024 0 202020202021202220232023 2024年1-3月，我国汽车产销分别完成660.6万辆和672万辆，同比分别增长6.4%和10.6%，产销量为2019年以来一季度最高值；出口共132.4万辆，同比增长33.2%。3月，汽车产销分别完成268.7万辆和269.4万辆，环比分别增长78.4%和70.2%，同比分别增长4%和9.9%。 4月中国出口船舶481艘；1-4月累计出口1809艘，累计同比增长19%。 2024年1-2月，全国造船完工量826万载重吨，同比增长95.4%；新接订单量1520万载重吨，同比增长64.4%。截至2月底，手持订单量14919万载重吨，同比增长31.3%。 3500000 3000000 2500000 2000000 1500000 1000000 500000 0 中国:产量:汽车:当月值(万辆)中国:销量:汽车:当月值(辆) 中国:产量:汽车:当月同比(%)中国:销量:汽车:当月同比(%) 202020202021202220232023 400 350 300 250 200 150 100 50 0 -50 -100 -150 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 中国:造船完工量:累计值(万载重吨)中国:手持船舶订单量:累计值(万载重吨)中国:新接船舶订单量:累计值(万载重吨) 2019201920202021202220232023 2024年3月中国挖掘机产量29746台，同比下降13.5%。2024年一季度，我国挖掘机累计产量70437台，同比下降6.3%，降幅较1-2月扩大6.1个百分点。 2024年3月，中国小松挖掘机开工小时数为93小时，同比下降10.8%，环比增长228.6%。2024年一季度，中国 小松挖掘机开工小时数累计201.3小时，同比下降9.2%。 2024年4月中国出口钢材922.4万吨，环比下降6.7%；1-4月累计出口钢材3502.4万吨，同比增长27.0%。 90000 80000 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 中国:销量:液压挖掘机:主要企业:当月值(台)中国:销量:挖掘机:主要企业:当月同比(%) 202020202021202220232023 250 200 150 100 50 0 -50 -100 10000 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 中国:出口数量:钢材:当月值(万吨)中国:出口数量:钢材:累计值(万吨)中国:出口数量:钢材:当月同比(%)中国:出口数量:钢材:累计同比(%) 202020202021202220232023 100 80 60 40 20 0 -20 -