4月销量表现亮眼，出口占比持续提升

比亚迪公司4月销量与出口表现亮点

销量增长与产品矩阵

• 4月销量亮眼：比亚迪2024年4月新能源汽车销量达到31.3万辆，同比增长49.0%，环比增长3.6%。前四个月累计销量为94.0万辆，同比增长23.2%。

• 产品矩阵丰富：王朝+海洋系列销量29.8万辆，同比增长49.7%，环比增长3.9%；腾势销量为1.1万辆，同比增长5.7%，环比增长8.2%。高端品牌销量占比4.5%，环比减少0.4个百分点。

出口与全球布局加速

• 出口占比提升：4月比亚迪新能源乘用车出口4.1万辆，同比增长176.6%，环比增长6.7%，出口占比总销量达13.1%，环比提升0.4个百分点。1-4月累计出口13.9万辆，同比增长159.4%，出口占比总销量达14.8%，环比提升0.8个百分点。

• 国际化进程：比亚迪在智利和哥伦比亚上市了海鸥车型，并在卡塔尔举行了品牌上市发布会，推出了5款新车。这显示了比亚迪产品与产能加速出海，国际市场的拓展为销量增长提供了强劲动力。

新车型助力销量提升

• 新品发布：全新腾势N7、唐EV荣耀版、唐DM-p荣耀版、唐DM-p2024款战神版、仰望U7、OCEAN-M、海豹06DM-i、海狮07EV等多款新车型相继上市。此外，公司还推出了名为BYD SHARK的首款皮卡车型。通过新车型的持续推出，有望进一步丰富产品矩阵，增强市场竞争力。

财务预测与估值

• 盈利预测：预计比亚迪2024-2026年的营收分别为8130.62亿、9529.84亿、11626.40亿元，同比增长率分别为34.99%、17.21%、22.00%。归母净利润分别为389.44亿、505.94亿、633.34亿元，同比增长率分别为29.64%、29.91%、25.18%。

• 估值与评级：参考可比公司，给予比亚迪2024年20倍市盈率，对应目标价267.55元，维持“买入”评级。

风险提示

• 交付风险：车辆交付可能不及预期。
• 市场竞争：行业竞争加剧的风险。
• 原材料成本：上游原材料价格波动的风险。

综上所述，比亚迪在2024年4月实现了销量的显著增长，并且其产品矩阵的丰富以及国际化布局加速，为公司带来了新的增长点。通过新车型的推出和海外市场拓展，比亚迪有望继续保持其在全球新能源市场的领先地位。然而，公司也面临市场竞争加剧和原材料成本波动等潜在风险。