有色金属行业月度点评：金属价格全面上行，有色板块表现强势

金属价格全面上行，有色板块强势表现

行情回顾与整体表现

2024年3月27日至4月26日期间，有色金属板块表现出色，涨幅达到9.35%，领先大盘6.19个百分点，领先沪深300指数7.05个百分点，在申万31个一级子行业中位列第一。年初至今，该板块累计上涨12.45%，虽略逊于沪深300指数的涨幅（5.84%），但仍显著优于上证指数的涨幅（4.27%）。

板块情况分析

贵金属

• 市场趋势：尽管3月的通胀水平未支持美联储提前降息，但市场预期美联储的降息时点逐渐临近。在全球经济增速放缓、美元指数震荡、十年期美国国债实际收益率下降的大背景下，黄金价格中枢持续抬升，中长期内看好金价中枢上涨。

• 价格变动：黄金期货结算价格在2212.70美元/盎司至2413.80美元/盎司之间波动，均价为2339.78美元/盎司，较上月上行8.99%。

基本金属

• 价格走势：LME铜、铝、锌、镍、铅、锡价格全面上升，其中LME铜价格从8867.5美元/吨升至9960美元/吨，铝价格从2303美元/吨升至2560.5美元/吨，锌价格从2447.5美元/吨升至2853.5美元/吨，镍价格从16610美元/吨升至19250美元/吨，铅价格从2003美元/吨升至2204美元/吨，锡价格从27535美元/吨升至32150美元/吨。

新能源相关小金属

• 市场动态：新能源汽车销量恢复正增长，3月销量达88.3万辆，同比增长35.22%，环比大幅增长85.12%；动力电池装车量为35GWh，同比上升25.99%，环比大幅增长94.44%。

投资建议

鉴于全球经济增速放缓、美联储降息预期增强、美元指数震荡、十年期美国国债实际收益率下降等因素，贵金属领域的投资前景被看好，特别是紫金矿业、银泰黄金、中金黄金、湖南黄金等企业值得关注。同时，新能源相关小金属领域中的锡业股份也值得投资。维持行业同步大市评级。

风险提示

• 美联储超预期加息：可能导致美元持续走强，影响金属价格。
• 新能源汽车销量不及预期：可能对相关产业链造成不利影响。
• 行业竞争加剧：可能对企业的盈利能力产生压力。