呼吸道业务表现亮眼，盈利能力持续提升

公司财务与业务概览

2023年度业绩回顾

• 营收：公司全年实现营收10.07亿元，同比下降84.39%。
• 净利润：归母净利润为3.64亿元，同比下降81.22%；扣非归母净利润为0.72亿元，同比下降96.09%。

2024年第一季度业绩亮点

• 营收：一季度营收3.91亿元，同比增长100.31%。
• 净利润：归母净利润0.81亿元，同比增长35.01%；扣非归母净利润0.74亿元，同比大幅增长1962.06%。

主要业务表现

• 呼吸道产品：2023年呼吸道产品营收超4亿元，同比增长680%，成为公司业务亮点。通过与美团、京东合作，构建了“3小时呼吸道核酸检测圈”，并推出核酸检测居家服务，进一步提升了用户体验。

• HPV检测产品：在二十五省（区、兵团）联盟集采中成功中标，两个产品采购量排名首位，预示着以量换价策略将推动业绩增长。

盈利能力与研发投入

• 盈利能力：2023年毛利率提升至71.54%，净利率为34.57%，主要得益于高毛利的常规试剂的快速增长。
• 研发投入：公司年度研发投入2.36亿元，占营收比例23.40%，表明公司在技术创新和产品研发上的持续投入。

战略布局与未来展望

• 国际化战略：公司通过战略投资进入免疫领域，并已有单人份化学发光仪器及60余种发光试剂获得CE认证，可在部分海外市场销售，为业绩带来新增长点。

财务预测与评级建议

• 营收预测：预计2024-2026年营业收入分别为15.33亿元、20.36亿元、24.93亿元，增速分别为52.22%、32.80%、22.43%。
• 净利润预测：对应归母净利润分别为2.94亿元、4.38亿元、5.46亿元，增速分别为-19.30%、49.11%、24.64%，复合年均增长率（CAGR）为14.47%。
• 评级与建议：鉴于公司作为分子测序领域的龙头地位以及持续的全球市场开拓潜力，建议投资者保持关注。

风险提示

• 市场推广风险：新产品或服务的市场推广可能不达预期。
• 新品研发风险：新产品的研发进度和效果存在不确定性。
• 地缘政治风险：全球地缘政治变化可能影响公司的国际市场拓展和运营稳定性。