铁合金日评
报告类型 铁合金日评 日期 2024年5月10日 研究员：聂嘉怡 021-60635735 niejiayi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03124070 研究员：翟贺攀 021-60635736 zhaihepan@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3033782投资咨询证书号：Z0014484 黑色金属研究团队 一、行情回顾与后市展望 表1：5月9日黑色系期货主力合约价格、成交及持仓情况（单位：元/吨、%、手、亿元） 合约代码 前收盘价 开盘价 最高价 最低价 收盘价 涨跌幅 成交量 持仓量 持仓量 变化 资金流入流出 RB2410 3674 3674 3691 3656 3669 -0.89% 1,296,179 1,883,846 40,956 0.99 HC2410 3808 3810 3827 3794 3807 -0.70% 440,880 965,490 6,907 0.18 SS2409 14105 14105 14230 14070 14185 0.18% 149,164 145,986 -4,492 -0.18 I2409 866 868 881 860 865.5 -1.65% 321,006 474,772 -1,296 -0.20 SF409 7036 7070 7240 7046 7164 1.10% 540,444 235,381 17,528 0.69 SM409 8278 8316 8380 8238 8376 1.92% 1,292,045 641,265 21,554 1.09 数据来源：上期所、大商所、郑商所网站，建信期货研究发展部 5月9日，硅铁期货主力合约409震荡上行，开盘后震荡上行，尾盘调头回 表2：5月9日黑色系期货持仓情况（单位：手、%） 升，涨幅有所收窄，收报7164元/吨，涨1.10%；锰硅期货主力合约409震荡上行，高开后震荡运行，午盘后震荡上涨，收报8376元/吨，涨1.92%，盘中再创2022年6月15日以来新高8380元/吨。 持仓 持仓 持仓变化 持仓变化 对比 RB2410 1,084,251 1,218,469 19,586 32,676 -13,090 -1.14% HC2410 647,005 700,208 15,708 2,547 13,161 1.95% SS2409 81,778 108,805 -4,007 -3,711 -296 -0.31% J2409 19,234 19,665 -1,006 -1,558 552 2.84% JM2409 101,183 113,270 -5,013 -3,674 -1,339 -1.25% I2409 286,874 280,776 914 585 329 0.12% SF406 141,932 175,936 15,043 15,417 -374 -0.24% SM409 381,372 367,783 12,383 11,331 1,052 0.28% 合约前20多头 前20空头 前20多头 前20空头 多空偏离度 数据来源：上期所、大商所、郑商所网站，建信期货研究发展部 1.1现货市场动态与技术面走势： 硅铁：现货市场方面，5月9日，72%FeSi自然块各主产区报价在6600-6700元/吨，环比前一交易日持平；75%FeSi自然块各主产区报价在7150-7200元/吨，环比前一交易日持平。技术面上，硅铁409合约日线KDJ指标金叉；硅铁409合约日线MACD指标红柱转为放大。 表3：5月9日硅铁各主产区现货价格情况（单位：元/吨） 品种 主产区 价格 72% 日环比 价格 75% 日环比 甘肃 6650 - 7200 - 内蒙古 6700 - 7150 - 硅铁 宁夏 6700 - 7200 - 青海 6650 - 7200 - 陕西 6600 - 7200 - 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 锰硅：现货市场方面，5月9日，锰硅各主产区报价主要在7600-7700元/吨区间，环比前一交易日有所上涨。技术面上，锰硅409合约日线KDJ指标上行，K值、J值调头回升，D值继续上行；锰硅409合约日线MACD指标红柱在连续20个交易日放大后转为收窄。 表4：5月9日锰硅各主产区现货价格情况（单位：元/吨） 品种 主产区 价格 日环比 内蒙古 7700 +300 锰硅6517 宁夏贵州 76007600 +200+100 广西 7700 +100 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 1.2后市展望： 硅铁：硅铁主力合约价格的上涨主要有四个方面的原因：一是受到了锰硅价格暴涨的影响，二是随着减产范围的扩大，硅铁企业库存持续下滑并创下2023 年2月以来新低，三是在以旧换新政策的推进下硅铁需求回暖，四是受今年电力消费快速增长的影响，今夏全国电力保供或面临压力。整体来看，硅铁基本面已经出现明显转变，叠加电力短缺的可能，硅铁主力合约价格具有较强支撑。考虑到目前硅铁价格已经回升至2023年12月初以来的水平，短时间内呈现出较大涨幅，因此短期积累的回调风险较大，但下方支撑较强。 锰硅：现阶段锰硅主力合约的价格涨幅主要跟随成本端原材料的价格，而锰矿报价持续抬升、焦炭价格提涨落地，锰硅生产成本支撑不断上移。与此同时，下游钢材需求逐步回暖，本周五大品种钢材表观需求量有所回升，但暂未回升至五一假期前的水平，总产量稳定增长并再创年内新高，带动锰硅需求回升，在钢厂低库存的情况下，5月钢招需求有所增长，预计近期锰硅价格将偏强运行。但 需要注意的是，近期锰硅期货主力合约价格上涨速度过快、涨幅过大，短期积累的多头风险不容忽视。从历史数据来看，在供应缩减10%背景下，锰矿报价持续上涨空间相对有限，同时现阶段锰硅现货库存、仓单数量均处于高位，将制约锰硅价格持续走高，待快速冲高的盘面价格将原料供应紧缩的预期全部消化后，库存压力或将导致盘面出现明显回调，因此目前短线进行买入套期保值或投资的风险较大，投资者在价格回调之后再进行相应操作为宜。 二、行业要闻 据中钢协数据显示，2024年4月下旬，重点统计钢铁企业粗钢日产219.94万吨，环比增长3.80%，同口径比去年同期下降0.33%。4月下旬末，重点统计钢铁企业钢材库存量约1588.10万吨，比上一旬（即4月中旬）减少223.51万吨、下降12.34%；比上月同旬减少254.64万吨、下降13.82%。 据国铁集团消息，今年1至4月，铁路建设优质高效推进，全国铁路完成固定资产投资1849亿元，同比增长10.5%。 5月9日，杭州市房地产市场平稳健康发展领导小组办公室发布《关于优化调整房地产市场调控政策的通知》，其中提到，全面取消住房限购，在本市范围内购买住房，不再审核购房资格。对于购房意向登记家庭数量小于或等于准售房源数量的新建商品住房项目，取消公证摇号销售要求，由开发企业自主销售。购房人在所购住房城区范围内无住房的，或在所购住房城区范围内仅有一套住房且正在挂牌出售的，办理新购住房的按揭贷款时可按首套住房认定。 海关总署5月9日数据显示，2024年4月中国出口钢材922.4万吨，较上月减少66.4万吨，环比下降6.7%；1-4月累计出口钢材3502.4万吨，同比增长27.0%。4月中国进口钢材65.8万吨，较上月增加4.1万吨，环比增长6.6%；1-4月累计进口钢材240.5万吨，同比下降3.7%。4月中国进口煤及褐煤4525.2万吨，较上月增加387.3万吨，环比增长9.4%；1-4月累计进口煤及褐煤16115.4万吨，同比增长13.1%。 5月9日，西安市住房和城乡建设局等部门发布关于进一步促进房地产市场平稳健康发展的通知，全面取消我市住房限购措施，居民家庭在全市范围内购买新建商品住房、二手住房不再审核购房资格。结合不同区位、不同住房产品调整优化商品住房项目停车位规划配比。商品住房项目可销售的产权车位与商品住房同步办理商品房预售许可，同步公示车位销售价格、销售方案。 三、数据概览 图1：72%硅铁自然块主产区现货价格：元/吨 图2：75%硅铁自然块主产区现货价格：元/吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图3：75%硅铁宁夏现货与主力合约基差：元/吨 图4：6517锰硅主产区现货价格：元/吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图5：6517硅锰内蒙现货与主力合约基差：元/吨 图6：铁合金主产区电价变化：元/度 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图7：硅铁主要原材料市场价格：元/吨 图8：进口锰矿汇总价格：元/千吨度 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图9：硅铁各主产区生产成本：元/吨 图10：硅铁各主产区生产利润：元/吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图11：锰硅各主产区生产成本：元/吨 图12：锰硅各主产区生产利润：元/吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图13：全国硅铁产量与开工率：万吨 图14：全国锰硅产量与开工率：吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图15：钢材五大品种周产量：万吨 图16：钢材五大品种表观消费量：万吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图17：硅铁全国及各主产区库存：吨 图18：锰硅全国及各主产区库存：吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 【建信期货研究发展部】 宏观金融研究团队021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736 石油化工研究团队021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726 免责声明： 本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等 任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使用，并注明出处为“建信期货研究发展部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 【建信期货业务机构】 总部大宗商品业务部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼电话：021-60635548邮编：200120 深圳分公司 地址：深圳市福田区金田路4028号荣超经贸中心B3211电话：0755-83382269邮编：518038 山东分公司 地址：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室电话：0531-81752761邮编：250014 广东分公司 地址：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室电话：020-38909805邮编：510620 北京营业部 地址：北京市宣武门西大街28号大成广场7门501室电话：010-83120360邮编：10003
