新消费研究之咖啡系列报告：咖啡研究的年度复盘及探讨：何时进入稳态？

连锁咖啡行业深度报告概要

行业发展变化

1. 开店热潮

• 瑞幸咖啡：2023年门店增速达到97.8%，引领行业开店风潮。
• 主流品牌：13家主流咖啡品牌整体门店增速为83.01%，展现行业快速扩张态势。

2. 价格战

• 库迪咖啡率先发起“百城千店咖啡狂欢节”，引发价格战。
• 瑞幸咖啡随后跟进，推出“万店同庆，每周9.9元活动”，行业价格竞争激烈。

3. 竞争格局

• 瑞幸超越星巴克：成为中国市场份额第一的连锁咖啡品牌。
• 库迪咖啡面临开店瓶颈，UE模型和现金流问题凸显。

4. 融资与出海

• 一级市场：融资热度依然，主要为新品牌，规模相对有限。
• 出海：中国连锁咖啡品牌开始探索海外市场。

5. 市场竞争

• 茶饮&快餐公司：进一步布局咖啡业务，开设独立咖啡品牌或门店。

投资建议与风险提示

投资建议

• 关注瑞幸咖啡24Q2的表现，考虑其高速开店后的市场反应和优惠券减少对消费频率的影响。

风险提示

• 餐饮消费环境不及预期风险。
• 行业竞争加剧风险。
• 食品安全风险。
• 咖啡行业渗透速度不及预期风险。
• 原材料成本大幅上涨影响盈利风险。
• 粉单市场交易风险。

结构与展望

需求端

• 咖啡市场仍需培养，供给快速增加导致行业拥挤度提升。
• 高质量供给增加趋势明显，低质量供给持续出清。

供给端

• 餐饮行业供给大幅增加，咖啡门店面临分流。
• 茶饮品牌降低加盟门槛，咖啡市场竞争加剧。

未来展望

• 行业需求培养还需时间，供给增加导致短期稀释。
• 是否出现大的新进入者取决于资本基础与差异化市场策略。

结论

连锁咖啡行业在2023年经历了开店热潮、价格战、品牌竞争格局的重塑，以及资本市场的活跃。瑞幸咖啡超越星巴克成为市场份额第一的品牌，而库迪咖啡面临开店瓶颈和盈利压力。行业整体展现出对高质量供给的追求，同时面临着低质量供给的出清。未来，行业竞争格局的演变将取决于需求培育、供给优化以及新进入者的策略。