本篇报告主要对咖啡和现制茶饮两个赛道进行了对比研究,并对蜜雪冰城、古茗控股、茶百道三家公司进行了梳理和分析。咖啡和现制茶饮的需求本源、市场成熟度、行业竞争格局等方面存在差异。咖啡市场集中度相对茶饮更高,瑞幸及星巴克优势突出;而茶饮市场蜜雪冰城位列市占率Top1达20%。随着年轻群体的成长,茶饮消费频次逐步下降,而咖啡消费频次逐步增加。咖啡和茶饮品类相互渗透的可能性较小,目前主要品牌的品类渗透为SKU补充。蜜雪冰城、古茗、茶百道等主流茶饮品牌已放开加盟,门店能够实现快速扩张,且盈利能力可观。主流咖啡品牌与主流茶饮品牌的对比显示,咖啡直营与加盟并举,瑞幸及Tims中国(Go店)初始投资略高于茶饮品牌,且瑞幸更倾向于利润分享的加盟盈利模式。建议积极关注回调后咖啡行业的机会,以及现制茶饮公司新上市带来的投资机会。