24W18周度研究：家电行业数据追踪

周度研究聚焦：家电行业数据追踪 家电板块走势：上周（2024/4/29-4/30）沪深300指数+0.56%，创业板指数+1.9%，中小板指数+1.61%，家电板块+3.43%。从细分板块看白电、黑电、小家电涨跌幅分别为+4.27%、+0.97%、+1%。个股中，本周涨幅前五名是科沃斯、金海高科、石头科技、ST德豪、奥马电器；本周跌幅前五名是新宝股份、飞科电器、天际股份、哈尔斯、立霸股份。 原材料价格走势：2024年4月30日，SHFE铜、铝现货结算价分别为82340和20640元/吨；SHFE铜相较于上周+1.87%，铝相较于上周+0.17%；今年以来铜价+18.94%，铝价+5.04%；中国塑料城价格指数为892.26，相较于上周+0.52%，今年以来+6.88%。2024年4月26日，钢材综合价格指数为106.78，相较于上周价格+0.16%，今年以来-5.42%。 出货端：空冰洗烟机内销需求景气度较好，外销增速亮眼。空调： 24M3 内/外销量分别同比+17.8%/+26.6%， 24M1 -M3内/外销量分别同比+17.0%/+21.8%。冰箱： 24M3 内/外销量分别同比+12.1%/+20.2%， 24M1 -M3内/外销量分别同比+8.3%/+31.2%。洗衣机： 24M3 内/外销量分别同比+3.0%/+15.9%， 24M1 -M3内/外销量分别同比+0.3%/+30.4%。油烟机： 24M3 内/外销量分别同比-2.9%/+0.3%， 24M1 -M3内/外销量分别同比+2.9%/+20.8%。 零售端（奥维数据）：线上：24W1-W17大家电线上零售景气度较好，其中彩电/冰箱/空调/洗衣机销额分别同比+18%/+21%/+12%/+13%；扫地机销额同比+29%，增速亮眼；小家电板块，多品类实现累计销额增速正增长，其中养生壶/豆浆机/电蒸锅/电炖锅/煎烤机销额分别同比为+7%/+35%/+5%/+8%/+17%。线下：24W1-W17线下零售整体承压；扫地机逆势增长，同比+7%。 投资建议：我们年初至今一贯坚持对“白电+出口”链公司业绩较好的判断。 展望二季度，我们继续看好以白电为代表的稳定性资产和自主品牌为代表的出口链公司。我们认为目前外销景气度较高，同时我们看好国内“以旧换新”政策逐渐起效，以旧换新的合力正在宣传和补贴两方面形成，有利于激发较大的存量市场（2024/2/26入库报告《天风家电|家用电器：重视政策提及“以旧换新”，利好存量更新需求释放》中，我们测算空冰洗存量接近20亿台，更新周期已明显长于10年）。此外，我们建议关注内需主导的历史相对低位标的，例如科沃斯、极米科技、厨大电板块等。 标的推荐：1）大家电：如【美的集团】/【海信家电】/【格力电器】/【海尔智家】；2）小家电：如【石头科技】/【科沃斯】；3）其他家电：如【欧普照明】（与电子团队联合覆盖）/【盾安环境】（与机械团队联合覆盖）/【公牛集团】/【长虹华意】等。 风险提示：房地产市场景气程度回落的风险；汇率、原材料价格波动风险； 新品销售不及预期的风险。 1.周度家电板块走势 上周（2024/4/29-4/30）沪深300指数+0.56%，创业板指数+1.9%，中小板指数+1.61%，家电板块+3.43%。从细分板块看白电、黑电、小家电涨跌幅分别为+4.27%、+0.97%、+1%。 个股中，本周涨幅前五名是科沃斯、金海高科、石头科技、ST德豪、奥马电器；本周跌幅前五名是新宝股份、飞科电器、天际股份、哈尔斯、立霸股份。 图1：上周家电板块走势 表1：家电板块周涨跌幅、周换手率表现涨幅排名证券代码证券简称 图2：家电板块历史走势 2.周度资金流向 图3：格力电器北上净买入 图4：美的集团北上净买入 图5：海尔智家北上净买入 3.原材料价格走势 2024年4月30日，SHFE铜、铝现货结算价分别为82340和20640元/吨；SHFE铜相较于上周+1.87%，铝相较于上周+0.17%；今年以来铜价+18.94%，铝价+5.04%；中国塑料城价格指数为892.26，相较于上周+0.52%，今年以来+6.88%。2024年4月26日，钢材综合价格指数为106.78，相较于上周价格+0.16%，今年以来-5.42%。 图6：铜、铝价格走势（元/吨） 图7：中国塑料城价格指数（2010年1月4日=1000） 图8：钢材综合价格指数（1994年4月=100） 4.行业数据 出货端：空冰洗烟机内销需求景气度较好，外销增速亮眼 空调 ： 24M3 内/外销量分别同比+17.8%/+26.6%， 24M1 -M3内/外销量分别同比+17.0%/+21.8%。 冰箱 ： 24M3 内/外销量分别同比+12.1%/+20.2%， 24M1 -M3内/外销量分别同比+8.3%/+31.2%。 洗衣机 ： 24M3 内/外销量分别同比+3.0%/+15.9%， 24M1 -M3内/外销量分别同比+0.3%/+30.4%。 油烟机 ： 24M3 内/外销量分别同比-2.9%/+0.3%， 24M1 -M3内/外销量分别同比+2.9%/+20.8%。 图9：出货端空调内销月零售量、同比增速 图10：出货端空调外销月零售量、同比增速 图11：出货端空调内销分品牌市占率、CR3 图12：出货端空调外销分品牌市占率、CR3 图13：出货端冰箱内销月零售量、同比增速 图14：出货端冰箱外销月零售量、同比增速 图15：出货端冰箱内销分品牌市占率、CR3 图16：出货端冰箱外销分品牌市占率、CR3 图17：出货端洗衣机内销月零售量、同比增速 图18：出货端洗衣机外销月零售量、同比增速 图19：出货端洗衣机内销分品牌市占率、CR3 图20：出货端洗衣机外销分品牌市占率、CR3 图21：出货端油烟机内销月零售量、同比增速 图22：出货端油烟机内销分品牌市占率、CR3 零售端：奥维数据跟踪 线上：24W1-W17大家电线上零售景气度较好，其中彩电/冰箱/空调/洗衣机销额分别同比+18%/+21%/+12%/+13%；扫地机销额同比+29%，增速亮眼；小家电板块，多品类实现累计销额增速正增长 ， 其中养生壶/豆浆机/电蒸锅/电炖锅/煎烤机销额分别同比为+7%/+35%/+5%/+8%/+17%。 线下：24W1-W17线下零售整体承压；扫地机逆势增长，同比+7%。 图23：奥维云网周度数据 5.公司公告 4月30日 格力电器：2023年年度报告&2024年一季度报告 公司2023年全年实现营业收入2050.18亿元，同比+7.82%，归母净利润290.17亿元，同比+18.41%；其中2023Q4实现营业收入492.06亿元，同比+17.7%，归母净利润89.25亿元，同比+43.9%。公司2024年Q1全年实现营业收入365.96亿元，同比+2.53%，归母净利润46.75亿元，同比+13.77%，扣非归母净利润45.25亿元，同比+21.55%。23年公司向全体股东每10股派发现金红利23.80元（含税），分红率为45.3%。 三花智控：2023年年度报告&2024年一季度报告 2023年公司实现营业收入245.6亿元，同比+15.0%；归母净利润29.2亿元，同比+13.5%； 扣非归母净利润29.2亿元，同比+27.3%。其中23Q4公司实现营业收入55.8亿元，同比-3.0%； 归母净利润7.6亿元，同比-19.5%；扣非归母净利润6.9亿元，同比+28.7%。24Q1公司实现营业收入64.4亿元，同比+13.4%；归母净利润6.5亿元，同比+7.7%；扣非归母净利润6.7亿元，同比+20.5%。 美的集团：2024年一季度报告 公司发布2024年一季报，24Q1实现营业收入1061.0亿元，同比+10.2%；归母净利润90.0亿元，同比+11.9%；扣非归母净利润92.4亿元，同比+20.4%。 海尔智家：2024年一季度报告 公司24Q1实现营业收入689.8亿元，同比+6.01%；归母净利润47.7亿元，同比+20.16%； 扣非归母净利润46.4亿元，同比+25.41%。公司推出2024年度A+H股核心员工持股计划（草案），A股参与人员共计不超过2400人，资金总额7.1亿元。H股参与对象包括公司董事（独立董事除外）、高级管理人员、公司及子公司核心技术（业务）人员，共计30人，资金总额6850万元（含）。考核目标均为，24、25年扣非归母净利润较23年增速/CAGR≥15%，24、25年ROE≥16.8%。 莱克电气：2023年年度报告&2024年一季度报告 公司2023年全年实现营业收入87.92亿元，同比-11.52%，归母净利润11.17亿元，同比+8.42%。公司2024年Q1全年实现营业收入23.13亿元，同比+11.68%，归母净利润2.72亿元，同比+36%。（公司并表后的修改口径）。 春光科技：2024年一季度报告 2024Q1公司实现营业收入3.64亿元，同比-11.22%，归母净利润-0.04亿元，同比-124.28%。 佛山照明：2024年一季度报告 公司24Q1实现收入25.17亿元，同比+14.75%，实现归母净利润0.84亿元，同比+26.42%，实现扣非归母净利润0.77亿元，同比+28.89%。 6.行业新闻 2024年4月28日 吉林省发布家电以旧换新补贴细则 实施时间：2024年4月26日启动全省家电以旧换新暨绿色智能家电进万家活动，具体活动时间范围由各市（州）依据本地实际确定。 补贴产品范围：空调、电视机、电冰箱（含冰柜）、洗衣机、油烟机、燃气灶、热水器、净水机共8类。 收旧产品范围：空调、电视机、电冰箱（含冰柜）、洗衣机、电脑、油烟机、燃气灶、热水器、净水机共9类。 补贴对象：在吉林省内完成售旧购新全过程的消费者均可享受以旧换新补贴。 补贴标准和数量：1）活动期间，消费者在遴选范围内销售企业或再生资源回收企业交售废旧家电，并在参与活动的商家购买补贴范围内的绿色、智能、节能新家电时，可享受家电以旧换新补贴。省级及各地叠加补贴，原则上按购买单件新家电实际成交价格10％补贴，补贴上限为1000元／台；企业按家电品类进行补贴，原则上按不低于最终销售价格的5％给予补贴（部分特殊品类除外，具体补贴额度以店内实际情况为准）；鼓励银行等金融机构叠加补贴，参与银行出资不低于2％，具体以银行执行为准。2）政策实施期内，个人购买新家电的，总量不超过3台。购买新家电不受交售旧家电品种对应限制。交售旧家电与购买新家电的购买人必须一致。3）消费者交售的旧家电应保证机壳、线路板、供电电源等主要部件齐全。企业销售的新家电要符合国家有关节能、安全、环保等标准要求。4）家电以旧换新政府补贴计算基数，是在消费者参与完成商家、销售企业的各项优惠活动基础上的最终成交价格进行核算。销售企业不得先行抬高销售价格。 2024年4月29日 广东消费品以旧换新首轮补贴3.7亿元，家电补贴10% 4月28日，2024年广东省消费品以旧换新行动（简称行动）正式启动。行动的实施时间从5月1日到12月31日，第一轮从5月1日到8月31日，年内视情况推出第二轮；第一轮广东省拿出3.7亿元补贴，其中家电补贴10%。家电以旧换新的补贴标准是不超过新购置家电销售价格的10%，每件家电（或单张消费券）补贴金额不超过500元，单个消费者补贴不超过2000元。 7.投资建议 我们年初至今一贯坚持对“白电+出口”链公司业绩较好的判断。展望二季度，我们继续看好以白电为代表的稳定性资产和自主品牌为代表的出口链公司。我们认为目前外销景气度较高，同时我们看好国内“以旧换新”政策逐渐起效，以旧换新的合力正在宣传和补贴两方面形成，有利于激发较大的存量市场（2024/2/26入库报告《天风家电|家用电器：重视政策提及“以旧换新”，利好存量