22W51周度研究：家电行业数据更新

本周沪深300指数-1.1%，创业板指数-1.94%，中小板指数-1.91%，家电板块-1.51%。 从细分板块看白电 、 黑电 、 小家电涨跌幅分别为-1.27%、-3.38%、-1.74%。个股中，本周涨幅前五名是ST禾盛、*ST雪莱、莱克电气、顺威股份、*ST飞乐；本周跌幅前五名是ST毅昌、*ST康盛、天际股份、小熊电器、万和电气。 原材料价格走势： 2022年12月16日，SHFE铜、铝现货结算价分别为65260和18740元/吨 ；SHFE铜相较于上周-2.89%， 铝相较于上周-3.13%。 今年以来铜价-6.36%，铝价-7.55%。2022年12月16日，中国塑料城价格指数为864.74，相较于上周-0.14%，今年以来-12.92%。2022年12月16日，钢材综合价格指数为113.12，相较于上周价格+2.85%，今年以来-14.17%。 行业数据： 出货端：10月空调内销量累计增速基本持平：空调 22M10 内/外销量分别同比-4.6%/-9.8%，增速环比-9.1/-4.7pct，22M1-M10内/外销量累计同比增速分别为+0.2%/-4.0%；冰箱 22M10 内/外销量分别同比+5.1%/-40.7%，增速环比+1.0/-6.5pct，22M1-M10内/外销量累计同比增速分别为-2.7%/-19.6%；洗衣机 22M10 内/外销量分别同比-12.4%/-1.1%，增速环比-5.7/-6.6pct，22M1-M10内/外销量累计同比增速分别为-8.4%/-6.4%； 油烟机22M10 内/外销量分别同比-13.9%/-51.0%，增速环比-0.7/-11.0pct，22M1-M10内/外销量累计同比增速分别为-14.4%/-25.0%。 零售端：1）中怡康数据跟踪， 22M9 空/冰/洗/烟机零售量较21年同期仍存在缺口，分别-31%/-26%/-32%/-28%；累计看22M1-M9白电销量同比均有双位数下滑，空/冰/洗分别-27%/-22%/-28%。均价端，除冰箱外，大家电22M9 均价较21年同期均有一定幅度增长 ， 空/冰/洗/烟机分别+6%/-8%/+8%/+4%； 累计看22M1-M9空/冰/洗均价分别+9%/-8%/+11%。2）22W50奥维数据跟踪。线上：22W50仅冷柜、电热水器线上销额实现同比增长；22W1-W50冷柜增速领跑行业，同比+13.9%，空、冰、烟机、集成灶、洗碗机和扫地机实现个位数增长。线下：22W50全品类同比下跌； 22W1-W50扫地机品类销额实现双位数增长，同比+13.9%。 投资建议：本周家电走势符合我们上周判断，市场对于近期偏弱的基本面情况产生一定担忧，从而使股价震荡。从上周五发布的中央经济工作会议的通稿来看，一是指明“要把恢复和扩大消费摆在优先位置”，二是指出地产要“支持刚性和改善性住房需求”。我们认为，尽管每日新增确诊病例在近期数量较多，但达峰后对经济和消费的影响或将减弱，而此前受困的消费场景/消费意愿等问题有望好转。因此，我们仍明确看好23年家电行业的投资机会。 标的方面，建议关注：1）白电（疫后修复+地产改善+海外改善），如【海尔智家】、【海信家电】、【格力电器】、【美的集团】；2）厨大电（疫后修复+地产改善），如【老板电器】、【亿田智能】、【火星人】等； 3）零部件（第二曲线较高景气），如【盾安环境】（与机械组联合覆盖）、【三花智控】等；4）小家电（疫后修复/海外改善），如【科沃斯】等。 风险提示：三方数据偏差风险，疫情扩大，房地产、汇率、原材料价格波动风险等。 1.本周家电板块走势 本周沪深300指数-1.1%，创业板指数-1.94%，中小板指数-1.91%，家电板块-1.51%。从细分板块看白电、黑电、小家电涨跌幅分别为-1.27%、-3.38%、-1.74%。个股中，本周涨幅前五名是ST禾盛、*ST雪莱、莱克电气、顺威股份、*ST飞乐；本周跌幅前五名是ST毅昌、*ST康盛、天际股份、小熊电器、万和电气。 图1：本周家电板块走势 表1：家电板块22W51周涨跌幅、周换手率表现 2.本周资金流向 图2：格力电器北上净买入 图3：美的集团北上净买入 图4：海尔智家北上净买入 3.原材料价格走势 2022年12月16日，SHFE铜、铝现货结算价分别为65260和18740元/吨；SHFE铜相较于上周-2.89%，铝相较于上周-3.13%。今年以来铜价-6.36%，铝价-7.55%。2022年12月16日，中国塑料城价格指数为864.74，相较于上周-0.14%，今年以来-12.92%。2022年12月16日，钢材综合价格指数为113.12，相较于上周价格+2.85%，今年以来-14.17%。 图5：铜、铝价格走势（元/吨） 图6：中国塑料城价格指数（2010年1月4日=1000） 图7：钢材综合价格指数（1994年4月=100） 4.行业数据 出货端：10月空调内销量累计增速基本持平 空调 22M10 内/外销量分别同比-4.6%/-9.8%，增速环比-9.1/-4.7pct， 22M 1-M10内/外销量累计同比增速分别为+0.2%/-4.0%；冰箱 22M10 内/外销量分别同比+5.1%/-40.7%，增速环比+1.0/-6.5pct， 22M 1-M10内/外销量累计同比增速分别为-2.7%/-19.6%；洗衣机22M10 内/外销量分别同比-12.4%/-1.1%，增速环比-5.7/-6.6pct， 22M 1-M10内/外销量累计同比增速分别为-8.4%/-6.4%；油烟机 22M10 内/外销量分别同比-13.9%/-51.0%，增速环比-0.7/-11.0pct， 22M 1-M10内/外销量累计同比增速分别为-14.4%/-25.0%。 图8：出货端空调内销月零售量、同比增速 图9：出货端空调外销月零售量、同比增速 图10：出货端空调内销分品牌市占率、CR3 图11：出货端空调外销分品牌市占率、CR3 图12：出货端冰箱内销月零售量、同比增速 图13：出货端冰箱外销月零售量、同比增速 图14：出货端冰箱内销分品牌市占率、CR3 图15：出货端冰箱外销分品牌市占率、CR3 图16：出货端洗衣机内销月零售量、同比增速 图17：出货端洗衣机外销月零售量、同比增速 图18：出货端洗衣机内销分品牌市占率、CR3 图19：出货端洗衣机外销分品牌市占率、CR3 图20：出货端油烟机内销月零售量、同比增速 图21：出货端油烟机内销分品牌市占率、CR3 零售端 1）中怡康数据跟踪 销量端， 22M9 空/冰/洗/烟机零售量较21年同期仍存在缺口，分别-31%/-26%/-32%/-28%； 累计看 22M 1-M9白电销量同比均有双位数下滑，空/冰/洗分别-27%/-22%/-28%。均价端，除冰箱外，大家电 22M9 均价较21年同期均有一定幅度增长，空/冰/洗/烟机分别+6%/-8%/+8%/+4%；累计看22M1-M9空/冰/洗均价分别+9%/-8%/+11%。 图22：中怡康空调月零售量、同比增速 图23：中怡康空调月均价、同比增速 图24：中怡康冰箱月零售量、同比增速 图25：中怡康冰箱月均价、同比增速 图26：中怡康洗衣机月零售量、同比增速 图27：中怡康洗衣机月均价、同比增速 图28：中怡康油烟机月零售量、同比增速 图29：中怡康油烟机月均价、同比增速 2）22W50奥维数据跟踪 线上：22W50仅冷柜、电热水器线上销额实现同比增长；22W1-W50冷柜增速领跑行业，同比+13.9%，空、冰、烟机、集成灶、洗碗机和扫地机实现个位数增长。 线下：22W50全品类同比下跌；22W1-W50扫地机品类销额实现双位数增长，同比+13.9%。 图30：奥维周度数据 5.行业新闻 12月15日 中共中央国务院印发《扩大内需战略规划纲要（2022－2035年）》 近日，中共中央、国务院印发了《扩大内需战略规划纲要(2022-2035年)》，并发出通知，要求各地区各部门结合实际认真贯彻落实。主要内容如下，坚定实施扩大内需战略、培育完整内需体系，是加快构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局的必然选择，是促进我国长远发展和长治久安的战略决策。为推动实施扩大内需战略，根据《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》，制定本规划纲要。 （来源：中国家电网http://news.cheaa.com/2022/1215/615278.shtml） 12月14日 多地争发消费券助力消费电子、家电类产品市场发展 多地促进消费的细则陆续落地，叠加企业出台的刺激消费的措施和“双11”“双12”等关键节点拉动效应，消费电子、家电市场消费也有望持续升温。在国家发布的“推进家居产业高质量发展行动方案”“促进绿色智能家电消费的若干措施”等一系列政策之下，中国家电行业也在布局前沿科技的同时，加大研发投入，加强健康、智能、绿色产业等基础研究，或将迎来新的发展机遇。 （来源：中国家电网http://news.cheaa.com/2022/1214/615228.shtml） 12月11日 容声WILL3.0产品即将面世12月17日与您云端相约！ 令人期待的“WILL无界之美——容声2022年度新品发布会”将于12月17日在“云端”召开，容声WILL第三代产品即将面世。容声冰箱的年度新品发布代表着行业的风向标，它带来的不仅是新技术、新产品，还有对消费升级和品质生活的再造，也是对整个产业变革的领航。在经历了容声WILL1.0、WILL2.0时间极限和空间极限技术的惊喜后，此次发布的新品WILL3.0也备受瞩目。 （来源：中国家电网http://news.cheaa.com/2022/1211/615155.shtml） 6.投资建议与个股推荐 本周家电走势符合我们上周判断，市场对于近期偏弱的基本面情况产生一定担忧，从而使股价震荡。从上周五发布的中央经济工作会议的通稿来看，一是指明“要把恢复和扩大消费摆在优先位置”，二是指出地产要“支持刚性和改善性住房需求”。我们认为，尽管每日新增确诊病例在近期数量较多，但达峰后对经济和消费的影响或将减弱，而此前受困的消费场景/消费意愿等问题有望好转。因此，我们仍明确看好23年家电行业的投资机会。 标的方面，建议关注：1）白电（疫后修复+地产改善+海外改善），如【海尔智家】、【海信家电】、【格力电器】、【美的集团】；2）厨大电（疫后修复+地产改善），如【老板电器】、【亿田智能】、【火星人】等；3）零部件（第二曲线高景气），如【盾安环境】（与机械组联合覆盖）、【三花智控】等；4）小家电（疫后修复/海外改善），如【科沃斯】等。 风险提示 三方数据偏差风险，疫情扩大，房地产、汇率、原材料价格波动风险等。