大陆房地产行业月度资料点评：3月房地产销售仍处于低位

群益金鼎證券研究員沈嘉婕 2024/4/17 3月房地産銷售大幅下跌 3月全國房地産銷售金額為1.08萬億元，YOY-25.9%；銷售面積爲1.13億平方米，YOY-18.3%。3月份房地産同比數據跌幅仍較大。1-3月，房地産累計銷售金額和銷售面積分別爲2.14萬億元和2.27億平方米，同比分別下降27.6%和19.4%，跌幅較1-2月收窄1.7個和1.1個百分點。 住宅價格指數跌幅繼續擴大 根據我們測算，3月全國新建商品房銷售均價爲9548.6元/平方米，YOY-6.3%。1-3月，商品房累計銷售均價爲9420.8元/平方米，YOY-7.6%。當下全國新房均價已經來到22年初低點。 3月70大中城市一手房和二手房價格指數同比分別下降2.65%和5.9%，降幅繼續擴大。 商品房去化周期繼續拉長 截止2024年3月，商品房待售面積爲7.48億平方米，去化周期達7.88個月，較上月數據增加0.14個月。由于銷售低迷，去化周期繼續拉長。 投資額和到位資金同比下降 3月房地産投資金額爲1.02萬億元，YOY-10.1%；1-3月累計房地産投資金額爲2.21萬億元，YOY-9.5%，同比跌幅較1-2月擴大0.5個百分點。 3月房企到位資金9496億元，YOY-29%。由于銷售低迷，來自定金及預收款和個人按揭貸款的資金同比降幅較大。 新開工和竣工面積均同比下降 3月新開工面積爲0.79億平方米，YOY-25.6%;1-3月累計新開工面積爲1.73億平方米，YOY-27.8%。由于銷售低迷，房企資金鏈緊張，今年新開工預期繼續下滑。3月竣工面積爲0.49億平方米，YOY-22.1%;1-3月累計竣工面積爲1.53億平方米，YOY-20.7%。由于2021年下半年起新開工面積大幅下滑，叠加2023年在保交樓政策下出現竣工小高峰，今年竣工量或將面臨下滑。 投資建議：行業尚未見底，建議觀望 房地産銷售仍舊乏力，由于基期因素4月房地産銷售降幅或將收窄 4月以來房地産銷售情况仍舊乏力。截止4月13日，4月25個樣本城市新房成交同比下降35%；13個樣本城市二手房成交面積同比下降13%。但是考慮到去年3月是高點，去年4月開始房地産銷售逐漸走低，因此我們預計4月銷售數據同比降幅或將收窄。 市場負面消息頻出，房企資金壓力依然嚴峻 4月10日市場傳出萬科濟南公司總經理被帶走調查，後續萬科在4月14日交流會上表示公司目前階段性經營困難，流動性承壓。萬科作爲優質房企，近期負面消息頻出，我們認爲將進一步影響購房者的信心；也反映出房地産行業潜在風險尚未解除，在銷售繼續下滑的背景下，房企可能會面臨更嚴峻的周轉壓力，從而引發超預期的風險。 信心仍需時間修復，築底進程存在不確定性，建議觀望 雖然近期各地房地産銷售和貸款政策仍在放鬆，但是市場目前對政策敏感度低，銷售仍未見明顯改善，降價壓力較大。長期看，在行業下行的背景下，優質國、央企背景房企兼具融資和銷售優勢，市占率有望明顯提升。建議關注招商蛇口（001979.SZ)、保利發展（600048.SH)。