大陆房地产行业月度资料点评：8月房地产投资和销售降幅收窄

大陸房地産行業月度資料點評： 8月房地産投資和銷售降幅收窄 群益金鼎證券 研究員沈嘉婕 0 2023/09/15 8月房地産銷售YOY降幅收窄 圖：單月房地産銷售金額(單位：億元)圖：單月房地産銷售面積(單位：億平米) 30000 25000 20000 15000 10000 5000 Feb-20 Mar-20 Feb-20 Mar-20 Apr-20 May-20 Jun-20 Jul-20 Aug-20 Sep-20 Oct-20 Nov-20 Dec-20 Feb-21 Mar-21 Apr-21 May-21 Jun-21 Jul-21 Aug-21 Sep-21 Oct-21 Nov-21 Dec-21 Feb-22 Mar-22 Apr-22 May-22 Jun-22 Jul-22 Aug-22 Sep-22 Oct-22 Nov-22 Dec-22 Feb-23 Mar-23 Apr-23 May-23 0 單月銷售金額（億元） 160% 140% 120% 100% 80% 60% 40% 20% 0% -20% -40% Jun-23 Jul-23 Aug-23 -60% 3.00 2.50 2.00 1.50 1.00 0.50 0.00 單月銷售面積（億平米） 120% 100% 80% 60% 40% 20% 0% -20% -40% Jun-23 Jul-23 Aug-23 -60% Apr-20 May-20 Jun-20 Jul-20 Aug-20 Sep-20 Oct-20 Nov-20 Dec-20 Feb-21 Mar-21 Apr-21 May-21 Jun-21 Jul-21 Aug-21 Sep-21 Oct-21 Nov-21 Dec-21 Feb-22 Mar-22 Apr-22 May-22 Jun-22 Jul-22 Aug-22 Sep-22 Oct-22 Nov-22 Dec-22 Feb-23 Mar-23 Apr-23 May-23 資料來源：統計局，群益金鼎證券整理資料來源：統計局，群益金鼎證券整理 8月全國房地産銷售金額為7708億元，YOY-16.4%，MOM+4.8%；銷售面積爲0.74億平方米，YOY-12.2%，MOM+4.8%。單月房地産銷售金額和面積同比降幅分別收窄2.9和3.3個百分點。 -3.2%和-7.1%。1-8月，房地産累計銷售均價爲10569元/平方米，YOY+8.2%。 1 1-8月，房地産累計銷售金額和銷售面積分別7.82萬億元和7.39億平方米，YOY分別爲 70 35 0 70 35 0 資料來源：統計局，群益金鼎證券整理 2022-01 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 35 0 2022-01 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 2022-01 圖：70大中城市中一手房價格環比MOM、同比YOY上漲城市數 2022-02 2022-03 新建商品住宅價格:當月環比上漲城市數 新建商品住宅價格:當月同比上漲城市數 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 上漲城市數繼續下降 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 圖：70大中城市中二手房價格環比、同比上漲城市數 70 35 0 70 2022-01 2022-02 2022-03 2022-04 二手住宅價格:當月環比上漲城市數 二手住宅價格:當月同比上漲城市數 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08   8月一手房價格：環比上漲城市數爲17個，同比上漲城市數爲25個，較上月分別减少3個和1個。 8月二手房價格：環比上漲城市數爲3個，同比上漲城市數爲3個，較上月分別减少3個和2個。 2 投資降幅收窄，到位資金降幅擴大 圖：房地産單月投資額（單位：億元）表：房地産開發企業到位資金情况（單位：億元） 20000 18000 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 Feb-20 Mar-20 Apr-20 0 房地產單月投資額 8月當月值 YOY 到位資金 8899 -25.5% 定金及預收款 2808 -31.6% 個人按揭貸款 1503 -26.9% 自籌資金 3279 -22.2% 國內貸款 939 -24.4% 利用外資 4.57 -37.4% 50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% Jun-23 Jul-23 Aug-23 -30% May-20 Jun-20 Jul-20 Aug-20 Sep-20 Oct-20 Nov-20 Dec-20 Feb-21 Mar-21 Apr-21 May-21 Jun-21 Jul-21 Aug-21 Sep-21 Oct-21 Nov-21 Dec-21 Feb-22 Mar-22 Apr-22 May-22 Jun-22 Jul-22 Aug-22 Sep-22 Oct-22 Nov-22 Dec-22 Feb-23 Mar-23 Apr-23 May-23 資料來源：統計局，群益金鼎證券整理 資料來源：統計局，群益金鼎證券整理 8月房地産投資金額0.92萬億元，MOM+0.17%，YOY-10.95%，同比降幅較上月收窄1.21個百分點。1-8月房地産累計投資金額爲7.69萬億元，YOY-8.8%。 8月房企到位資金0.89萬億元，MOM-5.5%，YOY-25.5%，同比降幅擴大5.2個百分點。其 中國內貸款和定金及預收款部分環比分別下降9.9%和9.5%，環比降幅較大。 新開工疲弱、竣工回升 圖：單月新開工面積（單位：億平米）圖：單月竣工面積（單位：億平米） 3 2.5 2 1.5 1 0.5 Feb-20 Mar-20 Feb-20 Mar-20 Apr-20 May-20 Jun-20 Jul-20 Aug-20 Sep-20 Oct-20 Nov-20 Dec-20 Feb-21 Mar-21 Apr-21 May-21 Jun-21 Jul-21 Aug-21 Sep-21 Oct-21 Nov-21 Dec-21 Feb-22 Mar-22 Apr-22 May-22 Jun-22 Jul-22 Aug-22 Sep-22 Oct-22 Nov-22 Dec-22 Feb-23 Mar-23 Apr-23 May-23 Jun-23 0 單月新開工面積（億平米）單月新開工YOY 80% 60% 40% 20% 0% -20% -40% Jul-23 Aug-23 -60% 3.50 3.00 2.50 2.00 1.50 1.00 0.50 0.00 單月竣工面積(億平方米)單月竣工面積YOY 80% 60% 40% 20% 0% -20% -40% Jul-23 Aug-23 -60% Apr-20 May-20 Jun-20 Jul-20 Aug-20 Sep-20 Oct-20 Nov-20 Dec-20 Feb-21 Mar-21 Apr-21 May-21 Jun-21 Jul-21 Aug-21 Sep-21 Oct-21 Nov-21 Dec-21 Feb-22 Mar-22 Apr-22 May-22 Jun-22 Jul-22 Aug-22 Sep-22 Oct-22 Nov-22 Dec-22 Feb-23 Mar-23 Apr-23 May-23 Jun-23 資料來源：統計局，群益金鼎證券整理資料來源：統計局，群益金鼎證券整理 8月新開工面積爲0.69億平方米，YOY-23%，MOM-2.36%；1-8月新開工面積爲6.39億平方米，YOY-24.4%。新開工量同環比持續下降。 8月竣工面積爲0.53億平方米，YOY+10.1%,MOM+18.2%。1-8月竣工面積4.37億平方米 ,YOY+19.2%。竣工量同環比增長。 投資建議：看好優質國、央企背景房企 8月底房地産刺激政策頻出，效果有待觀察 8月31日央行和金融監管總局發布《關于調整優化差別化住房信貸政策的通知》和《關于降低存量首套住房貸款利率有關事項的通知》，降低了限購城市的購房首付比例和二套房貸款利率下限，同時降低了存量首套住房貸款利率。此外，8月底四個一綫城市開始推行“認房不認貸”政策。房地産政策的落地節奏超市場預期。根據深圳房地産信息平臺發布的數據，政策實施後的第一周（9月2日到9月8日），新房和二手房成交量周度環比數據分別爲-20%和+13%，政策刺激的效果有待繼續觀察。 碧桂園債券順利展期，市場情緒有所緩和 碧桂園面臨的到期債務問題近期有所緩解，一方面公司支付了此前逾期的2250萬美元的境外債票息，避免了違約事件的發生；另一方面，公司宣布停牌的11只境內公司債中，有8只已經順利獲得展期。在政策刺激和碧桂園債務問題緩解的背景下，近期市場情緒有所緩和。 看好優質國、央企背景房企市占率提升，建議逢低買進。 在超預期的政策刺激下，我們認爲潜在需求有望釋放，短期成交量將會回升，而中長期信心恢復情况仍需觀察。在行業下行的背景下，房企出現分化，優質國、央企背景房企兼具融資和銷售優勢，拿地領先，今年累計銷量保持正增長，市占率有望明顯提升。我們推薦招商蛇口（001979.SZ)、保利發展（600048.SH)、華發股份（600325.SH)、越秀地産(00123.HK），建議逢低買進。