基础化工行业周报：国际油价暂稳，萤石、氢氟酸价格上行

证国际油价暂稳，萤石、氢氟酸价格上行 券 研——基础化工行业周报（20240422-20240428） 究增持（维持）市场行情走势 报 告过去一周，基础化工指数涨跌幅为1.32%，沪深300指数涨跌幅为 行业:基础化工 1.20%；基础化工板块跑赢沪深300指数0.12个百分点，涨跌幅居于所 日期: 2024年04月29日 有板块第15位。基础化工子行业涨幅靠前的有：胶黏剂及胶带 （7.72%），涂料油墨（6.72%），钛白粉（5.95%）；跌幅靠前的 分析师:于庭泽 最近一年行业指数与沪深300比较 基础化工 沪深300 1% -304/23 % 07/2309/2311/2302/2404/24 -7% -11% -15% -19% -23% -27% -31% SAC编号:S0870523040001 行业 周相关报告： 报《海外化工装置异动较多，重点关注烯烃、维生素、TMA等行业——基础化工行 业周报（20240415-20240421）》 ——2024年04月23日 《地缘局势紧张国际油价高位震荡，维生素、醋酸等品种价格上涨——基础化工行业周报（20240408-20240414）》 ——2024年04月15日 《国际油价全面上行，下游需求端持续向好——基础化工行业周报（20240401-20240407）》 ——2024年04月09日 有：钾肥（-5.46%），磷肥及磷化工（-3.51%），其他化学原料（-2.35%）。 化工品价格走势 周涨幅排名前五的产品分别为：氯化铵（10.00%）、苯酚 （5.92%）、双酚A（5.24%）、丙酮（4.69%）、氢氟酸（4.02%）。周跌幅前五的产品分别为：硫酸（-7.64%）、氯化钾（-5.44%）、蒽油（-5.26%）、醋酸（-4.38%），顺酐（-4.20%）。 行业重要动态 近日，美国能源信息署(EIA)再次上调今明两年美国石油产量预测，即2024年美国石油产量预测上调至1321万桶/日，较2023年增加28万桶/日；2025年石油产量预测上调至1372万桶/日，较2024年增加51万桶/日。此前的预测是，2024年较2023年增加26万桶/日，2025年较2024年增加46万桶/日。EIA预测，2024年美国石油消费量为2040万桶/日，增加20万桶/日，与此前的预测持平。截至4月26日，WTI原油价格为83.85美元/桶，布伦特原油价格为89.50美元/桶。 周内萤石价格稳重上扬，场内观望情绪浓重。截至4月25日，国内97%湿粉市场出厂含税均价在3510元/吨，较上周四上涨1.45%，97%湿粉主流出厂价格参考：华北市场3350-3450元/吨，华中市场3500-3550元/吨，华东市场3550-3650元/吨。受有关政策影响，国内萤石矿山安全检查严格，导致开采难度保持高位，部分企业的原料短缺问题依然存在。 投资建议 当前时点建议关注如下主线：1、制冷剂板块。随着三年基数期结束，三代制冷剂行业供需格局将迎来再平衡，价格中枢有望持续上行，建议关注金石资源、巨化股份、三美股份、永和股份。2、芳纶板块。芳纶作为三大超强纤维材料之一，下游应用广泛，行业需求保持较快增速，而芳纶纸、芳纶隔膜涂覆技术等新兴应用场景有望进一步打开行业成长空间，建议关注泰和新材。3、煤化工板块。建议关注华鲁恒升、鲁西化工、宝丰能源等煤化工板块优质标的。4、轮胎板块。建议关注赛轮轮胎、森麒麟、玲珑轮胎。5、农化板块。亚钾国际、盐湖股份、兴发集团、云天化、扬农化工。6、优质成长标的。蓝晓科技、圣泉集团、鹿山新材、山东赫达。 维持基础化工行业“增持”评级。 风险提示 原油价格波动，需求不达预期，宏观经济下行 目录 1市场行情走势3 1.1行业走势情况3 1.2个股走势情况4 2化工品价格走势5 2.1价格统计5 2.2化工品价差统计7 3重点个股动态7 4投资建议11 5风险提示11 图 图1：行业（申万）涨跌幅3 图2：基础化工（申万）子行业涨跌幅3 图3：氯化铵价格走势6 图4：苯酚价格走势6 图5：双酚A格走势6 图6：丙酮价格走势6 图7：无水氢氟酸价格走势6 图8：硫酸价格走势6 图9：氯化钾价格走势6 图10：蒽油价格走势6 图11：醋酸价格走势7 图12：顺酐价格走势7 表 表1：过去一周基础化工（中信）涨幅前十个股4 表2：过去一周基础化工（中信）跌幅前十个股4 表3：过去一周化工产品价格涨幅前五5 表4：过去一周化工产品价格跌幅前五5 表5：化工品价差涨跌前五7 1市场行情走势 1.1行业走势情况 图1：行业（申万）涨跌幅 过去一周（2024.4.22-2024.4.28），基础化工指数涨跌幅为 1.32%，沪深300指数涨跌幅为1.20%；基础化工板块跑赢沪深 300指数0.12个百分点，涨跌幅居于所有板块第15位。 8% 6% 4% 2% 0% -2% -4% -6% 计算机 电子美容护理非银金融医药生物食品饮料房地产国防军工 汽车社会服务轻工制造 传媒商贸零售农林牧渔基础化工 环保电力设备 综合通信 机械设备交通运输建筑材料建筑装饰家用电器公用事业纺织服饰有色金属 银行 石油石化 钢铁 煤炭 -8% 资料来源：Wind，上海证券研究所 图2：基础化工（申万）子行业涨跌幅 11% 9% 7% 5% 3% 1% -1% -3% -5% 胶黏剂及胶带 涂料油墨钛白粉 纺织化学制品 膜材料其他橡胶制品 橡胶助剂 其他塑料制品 氨纶炭黑 食品及饲料添加剂 改性塑料非金属材料其他化学制品 聚氨酯农药氟化工粘胶氯碱锦纶无机盐有机硅 其他化学纤维 合成树脂 涤纶民爆制品 氮肥复合肥煤化工纯碱 其他化学原料磷肥及磷化工 钾肥 -7% 过去一周，基础化工子行业涨幅靠前的有：胶黏剂及胶带（7.72%），涂料油墨（6.72%），钛白粉（5.95%）；跌幅靠前的有：钾肥（-5.46%），磷肥及磷化工（-3.51%），其他化学原料（-2.35%）。 资料来源：Wind，上海证券研究所 1.2个股走势情况 过去一周，基础化工涨幅居前的个股有：南京聚隆 （36.30%），亚太实业（32.11%），安诺其（27.21%），亚邦股份（26.67%），惠云钛业（26.25%）。 表1：过去一周基础化工（中信）涨幅前十个股 代码 股票名称 周涨跌幅 300644.SZ 南京聚隆 36.30% 000691.SZ 亚太实业 32.11% 300067.SZ 安诺其 27.21% 603188.SH 亚邦股份 26.67% 300891.SZ 惠云钛业 26.25% 603110.SH 东方材料 23.36% 300920.SZ 润阳科技 23.18% 301395.SZ 仁信新材 22.30% 300169.SZ 天晟新材 21.13% 600866.SH 星湖科技 20.86% 资料来源：Wind，上海证券研究所 过去一周，基础化工跌幅居前的个股有：新乡化纤（-18.84%），和邦生物（-13.50%），硅宝科技（-13.37%），兴欣新材（-13.03%），当升科技（-12.89%）。 表2：过去一周基础化工（中信）跌幅前十个股 代码 股票名称 周涨跌幅 000949.SZ 新乡化纤 -18.84% 603077.SH 和邦生物 -13.50% 300019.SZ 硅宝科技 -13.37% 001358.SZ 兴欣新材 -13.03% 300073.SZ 当升科技 -12.89% 300214.SZ 日科化学 -9.75% 000822.SZ 山东海化 -9.72% 688722.SH 同益中 -9.47% 300487.SZ 蓝晓科技 -9.14% 600277.SH 亿利洁能 -8.84% 资料来源：Wind，上海证券研究所 2化工品价格走势 2.1价格统计 根据我们化工数据库统计的产品价格，周涨幅排名前五的产品分别为：氯化铵（10.00%）、苯酚（5.92%）、双酚A （5.24%）、丙酮（4.69%）、氢氟酸（4.02%）。周跌幅前五的产品分别为：硫酸（-7.64%）、氯化钾（-5.44%）、蒽油（- 5.26%）、醋酸（-4.38%），顺酐（-4.20%）。 表3：过去一周化工产品价格涨幅前五 名称 周涨跌幅 2024年初至今 氯化铵 10.00% -19.12% 苯酚 5.92% 8.42% 双酚A 5.24% 5.51% 丙酮 4.69% 18.79% 氢氟酸 4.02% 8.91% 资料来源：Wind，百川盈孚，上海证券研究所 表4：过去一周化工产品价格跌幅前五 名称 周涨跌幅 2024年初至今 硫酸 -7.64% 8.55% 氯化钾 -5.44% -20.98% 蒽油 -5.26% -17.43% 醋酸 -4.38% 1.32% 顺酐 -4.20% -9.63% 资料来源：百川盈孚，Wind，上海证券研究所 图3：氯化铵价格走势图4：苯酚价格走势 资料来源：百川盈孚，上海证券研究所资料来源：百川盈孚，上海证券研究所 图5：双酚A格走势图6：丙酮价格走势 资料来源：百川盈孚，上海证券研究所资料来源：百川盈孚，上海证券研究所 图7：无水氢氟酸价格走势图8：硫酸价格走势 资料来源：百川盈孚，上海证券研究所资料来源：百川盈孚，上海证券研究所 图9：氯化钾价格走势图10：蒽油价格走势 资料来源：百川盈孚，上海证券研究所资料来源：百川盈孚，上海证券研究所 图11：醋酸价格走势图12：顺酐价格走势 资料来源：百川盈孚，上海证券研究所资料来源：百川盈孚，上海证券研究所 2.2化工品价差统计 表5：化工品价差涨跌前五 名称 周涨跌幅 名称 周涨跌幅 二甲醚价差 106.25% 天然橡胶-丁苯 -14.29% PTA价差 54.62% 三聚磷酸钠价差 -10.93% 顺酐法BDO价差 26.72% 氯化钾价差 -8.50% 丁酮价差 8.89% 醋酸价差 -5.74% 电石法PVC价差 6.57% 甲醇价差 -5.47% 资料来源：Wind，百川盈孚，上海证券研究所 3重点个股动态 万华化学（600309.SH） 公司发布2023年年报，2023年公司实现销售收入1,753.61 亿元，同比增加5.92%；实现归属于上市公司股东的净利润 168.16亿元，同比增加3.59%；每股收益5.36元。2023年末，公司资产总额2,530.40亿元，同比增长25.99%；归属母公司所有者权益886.56亿元，同比增长15.37%；公司加权平均净资产收益率20.42%，同比下降2.33个百分点；每股净资产28.24元，同比增长15.37%；资产负债率62.67%，同比增长3.17个百分点。公司2024年一季度实现营业收入461.61亿元，同比增长10.07%，归属于上市公司股东的净利润41.57亿元，同比增长 2.57%。报告期内，公司发挥全球供应链布局优势，深耕全球市场，装置产能同比增加，产品销量同比增长。 华鲁恒升（600426.SH） 公司发布2023年年度报告，报告期内，公司实现营业收入 272.60亿元、归属于上市公司股东的净利润35.76亿元、经营活动产生的现金流量净额47.15亿元，同比分别减少9.87%、43.14%和32.63%。主营业务分产品来看，新能源新材料相关产品营业收入154.76亿元，同比增长5.61%，毛利率17.24%，比上年增加 1.93个百分点；肥料营业收入56.76亿元，同比增长2.86%，毛利率35.07%，比上年减少4.29个百分点；有机胺营业收入26.75亿元，同比下降55.38%，毛利率12.87%，比上年减少44.12个百分点；醋酸及衍生品营业收入20.52亿元，同比下降2.59%，毛利率20.95%，比上年减少10.02个百分点。 巨化股份（600160.SH） 公司发布2023年年度报告，2023年公司实现营业收入 206.5