基础化工行业周报：MDI、BDO价格延续弱势，国际油价震荡上行

本周板块表现 本周市场综合指数整体下行，上证综指报收2983.06，本周下跌3.40%，深证成指本周下跌4.95%，创业板指下跌4.99%，化工板块下跌了3.79%。 本周化工各细分板块呈现不同程度下行，氟化工和半导体材料板块跌幅居前，板块指数均下跌了6.20%；化学原料和有机硅板块分别下跌了4.99%和4.29%。 本周化工个股表现 本周涨幅居前的个股有和顺石油、华峰超纤、天晟新材、茶花股份、金力泰、星源材质、恒天海龙、新纶新材、三维股份、泰山石油。受地缘冲突影响国际油价上行，本周石油标的和顺石油、泰山石油上涨41.44%、7.13%； 本周华峰超纤上涨30.09%，华峰超纤的全资子公司威富通系为华为移动支付业务的合作伙伴；本周星源材质上涨8.71%，Q3单季度公司实现归母净利润2.89亿元，同比增长31%；本周新纶新材上涨7.35%，公司主要产品铝塑复合膜与LG、孚能、锂威等软包电池龙头有紧密合作。 本周重点化工品价格 原油：本周布伦特原油期货上涨1.4%，至92.16美元/桶，本周市场对地缘冲突可能导致的供应收紧的担忧延续，国际油价震荡上行。 化工品：截止至10月19日，中国化工产品价格指数（CCPI）收于4721点，周涨跌幅为-0.6%。本周我们监测的化工品涨幅居前的为液氯(+8.4%)、有机硅DMC(+4.2%)、苯胺（+3.4%）、丙酮（+1.9%）、四氯乙烯（+1.7%）。 本周山东地区氯碱企业检修较多致液氯价格上涨；本周有机硅DMC开工率降低带动有机硅DMC价格走高；本周北方部分苯胺装置检修，叠加工厂库存下降，苯胺价格上行；本周丙酮开工率降低，下游双酚A开工率上行，丙酮市场价格上涨；本周制冷剂R125需求较好带动四氯乙烯价格上行。 投资建议 俄乌冲突下我国工业相对优势提升，叠加化工产业链不断完善升级，我们持续看好化工行业前景，给予“强于大市”评级。 持续推荐氨基酸行业龙头梅花生物、民用尼龙标的台华新材、尼龙成套工程技术服务龙头三联虹普、固废处理科技龙头惠城环保、卫材热熔胶龙头聚胶股份、光伏胶膜领先企业天洋新材、芳香烃化学品龙头新瀚新材；推荐半导体材料领先企业上海新阳、成长性油气标的中曼石油。 风险提示：经济紧缩风险；油价大幅波动；国际贸易摩擦风险 1.本周化工板块行情 本周市场综合指数整体下行，上证综指报收2983.06，本周下跌3.40%，深证成指本周下跌4.95%，创业板指下跌4.99%，化工板块下跌了3.79%。 图表1：本周大盘指数行情 1.1化工细分板块行情 本周化工各细分板块呈现不同程度下行，氟化工和半导体材料板块跌幅居前，板块指数均下跌了6.20%；化学原料和有机硅板块分别下跌了4.99%和4.29%。 图表2：本周化工板块行情 1.2化工板块个股行情 本周涨幅居前的个股有和顺石油、华峰超纤、天晟新材、茶花股份、金力泰、星源材质、恒天海龙、新纶新材、三维股份、泰山石油。受地缘冲突影响国际油价上行，本周石油标的和顺石油、泰山石油上涨41.44%、7.13%；本周华峰超纤上涨30.09%，华峰超纤的全资子公司威富通系为华为移动支付业务的合作伙伴；受益于污水处理板块走强，本周天晟新材上涨15.66%；本周星源材质上涨8.71%，Q3单季度公司实现归母净利润2.89亿元，同比增长31%；本周新纶新材上涨7.35%，公司主要产品铝塑复合膜与LG、孚能、锂威等软包电池龙头有紧密合作。 图表3：本周化工板块涨幅前十标的 本周跌幅前十标的有ST榕泰、永和股份、ST鸿达、中欣氟材、蓝丰生化、英科再生、正威新材、皖维高新、高盟新材、华西股份。本周ST鸿达下跌16.36%，公司重要全资子公司乌海化工被法院裁定受理破产重整及公司股票被实施其他风险警示； 中欣氟材发布前三季度业绩预告，公司前三季度归母净利润同比下降129%-131%，本周股价下跌14.55%；本周皖维高新下跌13.24%，公司前三季度归母净利润同比下降68.62%。 图表4：本周化工板块跌幅前十标的 2.本周重点化工品价格 2.1本周原油价格变动 原油：本周布伦特原油期货上涨1.4%，至92.16美元/桶。 本周原油市场供需偏紧，叠加市场对地缘冲突可能导致的供应收紧的担忧延续，国际油价震荡上行。 据伊朗媒体报道，伊朗外交部长侯赛因访问伊拉克和黎巴嫩，并讨论巴以新一轮冲突。而在加沙医院爆炸事件后，侯赛因呼吁伊斯兰会议组织成员国对以色列实施石油禁运和其他制裁，并驱逐所有以色列大使。市场担心美国因伊朗参与此次冲突而加强对伊朗石油出口的制裁，这将导致原油供应进一步收紧，支撑油价上行。 同时，原油供需偏紧也对油价起到支撑作用。联合组织数据倡议（JODI）的最新数据显示，8月份沙特原油出口量降至每日558万桶，较7月份减少42.8万桶，为近28个月来的最低水平。需求方面，IEA在月度报告中将2023年的需求预测从此前的220万桶/日增加至230万桶/日。OPEC也在月报中预计2023年全球原油需求增速将保持在244万桶/日，同时，OPEC预计因石油需求达到历史新高，四季度石油缺口将创纪录新高，预计全球石油库存在今年四季度减少300万桶/日。 本周油价整体上行，后续需要重点关注地缘政治情况、OPEC+减产情况、伊朗、伊拉克供应情况、欧美加息情况、中国需求侧恢复情况。 图表5：布伦特原油期货价格变动情况(美元/桶) 2.2本周化工品涨跌排行 本周国内化工品市场下行，截止至10月19日，中国化工产品价格指数（CCPI）收于4721点，周涨跌幅为-0.6%。 图表6：中国化工品价格指数（CCPI）变动情况 本周我们监测的化工品涨幅居前的为液氯(+8.4%)、有机硅DMC(+4.2%)、苯胺（+3.4%）、丙酮（+1.9%）、四氯乙烯（+1.7%）。本周山东地区氯碱企业检修较多致液氯价格上涨；本周有机硅DMC开工率降低带动有机硅DMC价格走高；本周北方部分苯胺装置检修，叠加工厂库存下降，苯胺价格上行；本周丙酮开工率降低，下游双酚A开工率上行，丙酮市场价格上涨；本周制冷剂R125需求较好带动四氯乙烯价格上行。 本周化工品跌幅居前的为双氧水（-18.0%)、醋酸(-8.7%)、正丁醇(-8.3%)、轻质纯碱(-7.9%)、甲苯(-5.1%)。本周工厂库存上涨致双氧水市场价格下行；本周陕西部分醋酸装置恢复运行，叠加工厂库存有所累积，醋酸价格下调；本周下游DOP市场下行致正丁醇价格走弱；本周下游玻璃和膨润土行业开工率下降致轻质纯碱市场价格下滑；本周下游需求较弱致甲苯市场走弱 图表7：本周化工品涨幅前五 图表8：本周化工品跌幅前五 2.3重点化工品价格变动 图表9：重点化工品价格变动情况 3.本周重点公司公告、行业新闻 3.1本周重点公司公告 图表10：重点公司公告 3.2本周三季报业绩汇总 图表11：本周基础化工&石油石化行业业绩汇总（10.16-10.20） 3.3本周行业新闻 1）自20世纪90年代初以来，PBS在工业塑料中的使用日益增多，如地膜、可堆肥袋和餐饮包装等。这种聚合物最终会随着许多废弃塑料一起进入海洋，不幸的是，它在海洋环境中无法很好地被生物降解。近日，北海道大学的研究人员与日本三菱化学集团的同事合作发现了能降解PBS的特定海洋细菌。研究人员分析了从日本近海天然海水中收集的微生物对PBS的影响，发现三种海洋弧菌能降解PBS。 2）近日，从巴陵石化树脂部获悉，该部着力优化产品结构和生产工艺，突破技术壁垒，提高市场竞争力，今年以来成功研发生产自阻燃型环氧树脂新产品，进一步丰富了环氧树脂产品系列。自阻燃型环氧树脂有绝缘性能高、结构强度大和密封性能好等优点，能有效提高固化物耐热性和阻燃性，可广泛应用于电容器、印刷线路、集成电路等电子元器件的封装。巴陵石化树脂部依托现有生产装置和技术基础，组建攻关团队，在查阅大量文献资料的基础上，制定详细方案，从小试做起，反复探索，不断优化，实现技术指标全面达标，小试产品用于无卤化绿色塑封料。 3）在碳中和浪潮下，全球再生塑料市场迎来广阔机遇，外资也在这一领域加码布局中国市场。“科思创首条专用于生产物理回收聚碳酸酯的共混线位于上海，年产能达2.5万吨。到2026年，科思创计划每年将在亚太地区供应超过6万吨回收再生聚碳酸酯，以满足强劲的市场需求。”科思创工程塑料事业部全球总裁王丽在接受21世纪经济报道记者采访时表示。在全球对于再生塑料的需求不断增长之际，10月18日，科思创宣布其全球首条物理回收聚碳酸酯专用生产线在上海一体化基地正式投产，旨在满足市场对消费后回收再生塑料日益增长的需求，主要覆盖电子电器、汽车和消费品等应用领域。 4）近日，Bionema专门从事作物保护和植物健康产品的开发与生产。公司近期在英国推出了一款用于农业、园艺、林业、草坪和设施的生物刺激剂RootVita。经过十年的研发推出的这款产品是生物肥料、植物根际促生菌、必需营养素、益生元和维生素的强效复配。产品可提高植物对非生物胁迫（如高温、干旱和盐碱胁迫）的抵抗力。产品还能帮助植物更高效地吸收营养和水分。该制剂从多方面促进植物生长，改良土壤。 4.投资主线 1）关注去全球化下，绿色、再生产业存较大机遇 去全球化及碳关税背景下，绿色环保减碳等ESG指标在国际贸易中的重要性愈发重要，废旧聚合物回收循环再生产业存在较大机遇。再生产品的绿色溢价愈发凸显，尤其是化学法再生尼龙、化学法再生涤纶等再生产品溢价尤为显著。持续推荐三联虹普、惠城环保、台华新材。同时，三联虹普、台华新材亦有望受益于尼龙66扩产大周期。 2）关注国产替代、内循环标的 鉴于当前国际政治格局的不稳定性，工业领域核心材料、先进装备制造的进口替代为大势所趋。与此同时，内循环、自主可控的重要性进一步凸显，建议关注国产替代、内循环相关标的。关注国内碳纤维装备制造龙头精工科技。 3）关注化工领域低估值优质资产 美联储激进的加息政策影响持续向国际市场传导，全球经济紧缩交织需求下行； 输入型通缩叠加宏观经济下行致内需不振，化工领域部分优质资产估值跌入历史底部，建议关注超跌低估值优质资产长阳科技、华鲁恒升、万华化学。 随着经济复苏，轮胎行业库存低位而需求恢复明显，建议关注轮胎补库行情；农药板块需求刚性，建议关注高分红低估值的广信股份、在建工程持续转固的中旗股份和布局碳五产业链的贝斯美。 4）关注高成长属性板块机会 合成生物学产业通过基因技术的定制化细胞，实现目标化合物大规模生产，在转化效率、环保节能等方面具备显著优势，被称为“第三次生物科学革命”。在全球减碳的背景下，化工品的生物制造技术已成为产业升级的重要方向。以华恒生物、梅花生物、嘉必优为代表的公司有望借助合成生物学持续开拓新的增长点。 POE产业存较大行业机遇，其制备技术门槛高，在光伏胶膜应用上有望复制EVA大行情，23/24年有望成为POE国产化的窗口期，提早布局POE、茂金属催化剂的相关标的值得期待，推荐鼎际得，建议关注卫星化学、东方盛虹。 气凝胶作为优异的隔热材料，在工业管道、建筑外墙保温和锂电池领域有些较大的需求空间，2023年有望成为气凝胶产业化和大规模应用的元年；气凝胶产业链建议关注23年有产能投放的晨光新材。 另外，推荐深耕VD3产业的花园生物，其拥有“羊毛脂-胆固醇-VD3/25-羟基VD3”全产业链，并进一步向下游布局活性VD3药物，进一步打开成长空间。中长期看好公司25-羟基VD3产品的竞争优势和市场开拓。 5）关注新能源赛道对应上游化工新材料细分领域 新能源材料是化工新材料的重要赛道，导电炭黑、盐湖提锂配套材料等新能源材料细分领域或存较大市场预期差，建议关注导电炭黑标的黑猫股份、永东股份；建议关注盐湖提锂材料领域蓝晓科技、久吾高科、藏格锂业、盐湖股份；建议关注锂电正极材料领域川发龙蟒、云天化。 5.风险提示 1）经济紧缩风险 美联储为应对美国高通胀，或将出台一系列加息政策，削弱全球需求。 2）原油价格大幅