基础化工行业周报：国际油价高位震荡，萤石价格持续提升

证国际油价高位震荡，萤石价格持续提升 券——基础化工行业周报（20231009-20231015） 研 究增持（维持）本周市场走势 报过去一周，沪深300指数涨跌幅为-0.71%，基础化工指数涨跌幅为- 告行业:基础化工 0.87%。基础化工子行业以下跌为主，跌幅靠前的子行业有：涤纶（- 日期: 2023年10月19日 3.45%），非金属材料（-2.96%），炭黑（-2.84%）。 本周价格走势 分析师:于庭泽 最近一年行业指数与沪深300比较 基础化工 沪深300 9% 6% 3% -1% 10/22 -4% 12/22 03/2305/2308/2310/23 -7% -10% -13% -17% E-mail:yutingze@shzq.comSAC编号:S0870523040001 行业 周相关报告： 报《钛白粉企业再度宣涨，制冷剂配额方案 意见稿出台——基础化工行业周报 （20230918-20230924）》 ——2023年09月27日 《煤化工景气提振，醋酸、DMF价格持续上行——基础化工行业周报（20230911-20230917）》 ——2023年09月19日 《国际原油供应再收紧，醋酸市场强势上行——基础化工行业周报（20230904-20230910）》 ——2023年09月12日 过去一周涨幅靠前的产品：二甲醚（9.27%），二氯甲烷（8.08%），布伦特原油（7.46%），国际磷矿石（6.13%），WTI原油 （5.92%）；跌幅靠前的产品：醋酸（-24.09%），苯胺（-20.72%），双氧水（-17.62%），醋酐（-14.09%），工业萘（- 12.88%）。 行业重要动态 当前地缘政治局势对原油影响有限，国际油价震荡小涨。巴以冲突引发了有关地缘政治风险的新担忧，还有冲突升级的风险，市场担心如果伊朗被卷入其中，原油可能出现供应问题，引发国际原油价格大幅上涨。因拜登政府一直采取限制供应中断的风险，市场认为，以色列和哈马斯之间的武装冲突不太可能扰乱实物原油流动，市场情绪相对谨慎，同时沙特承诺帮助稳定市场，对中东冲突导致供应中断的担忧有所消退，原油价格高位震荡。截至10月13日，WTI原油价格为87.69美元/桶；布伦特原油价格为90.89美元/桶。 过去一周萤石市场先涨后稳，市场商谈情况较多，交投情绪转暖。截至 10月12日，国内97%湿粉市场均价在3700元/吨，较上周同期上涨 6.72%，其中华北市场97%湿粉主流出厂价格参考3600-3700元/吨，华中市场参考3600-3700元/吨，华东市场参考3700-3900元/吨。下游本周开工偏低，利润不足，采购方按需拿货居多，备货情况有所减弱，但受萤石生产长期偏弱的影响，当前市场供需支撑暂显坚挺，场内商谈博弈气氛较浓。 投资建议 三季度以来涉及多个领域的重磅政策相继发布，为行业景气度提升带来有力支撑，同时新一轮库存周期或正在开启，部分顺周期品种有望迎来持续复苏，当前时点建议关注如下主线：1、制冷剂板块。随着三年基数期结束，三代制冷剂行业供需格局有望迎来再平衡，景气存在反转预期，价格中枢有望持续上行，近期国内配额方案初稿出台，建议关注巨化股份、三美股份、永和股份、昊华科技。2、芳纶板块。芳纶作为三大超强纤维材料之一，下游应用广泛，行业需求保持较快增速，而芳纶纸、芳纶隔膜涂覆技术等新兴应用场景有望进一步打开行业成长空间，建议关注泰和新材。3、地产产业链板块。近期密集政策驱动地产行业复苏，产业链相关品种如纯碱、钛白粉有望迎来边际改善，建议关注龙佰集团、中核钛白、山东海化、远兴能源。4、煤化工板块。近期受煤油价格上涨，煤化工板块盈利有望得到改善，建议关注华鲁恒升、鲁西化工、宝丰能源等煤化工板块优质标的。此外建议关注鼎际得、鹿山新材、信德新材、山东赫达等优质成长股标的业绩拐点投资机会。 维持基础化工行业“增持”评级。 风险提示 原油价格波动，需求不达预期，宏观经济下行 行业周报 目录 1本周市场走势4 1.1行业走势情况4 1.2个股走势情况5 2本周价格价差走势6 2.1化工品价格涨跌前五6 2.2化工品价差涨跌前五6 3行业动态7 3.1原油7 3.2化纤7 3.3煤化工8 3.4PVC10 3.5纯碱10 3.6钛白粉11 3.7维生素11 3.8聚氨酯12 3.9农化12 3.10氟化工13 3.11锂电化学品14 4重点行业新闻及公司公告16 5化工新股17 6投资建议18 7风险提示18 图 图1：行业（申万）本周涨跌幅4 图2：基础化工（申万）子行业本周涨跌幅4 表 表1：过去一周基础化工（中信）涨幅前十个股5 表2：过去一周基础化工（中信）跌幅前十个股5 表3：过去一周化工产品价格涨幅前五6 表4：过去一周化工产品价格跌幅前五6 表5：化工品价差涨跌前五6 表6：重要公司公告16 表7：基础化工行业新上市公司17 1本周市场走势 1.1行业走势情况 图1：行业（申万）本周涨跌幅 过去一周（2023.10.9-2023.10.15），沪深300指数涨跌幅为 -0.71%，基础化工指数涨跌幅为-0.87%。 6% 4% 2% 0% -2% -4% 电子 汽车银行 医药生物 通信计算机有色金属公用事业非银金融 钢铁基础化工 煤炭国防军工 综合家用电器电力设备农林牧渔美容护理 环保食品饮料机械设备交通运输纺织服饰轻工制造石油石化房地产传媒 建筑材料商贸零售建筑装饰社会服务 -6% 资料来源：Wind，上海证券研究所 过去一周，基础化工子行业以下跌为主，跌幅靠前的子行业有：涤纶（-3.45%），非金属材料（-2.96%），炭黑（-2.84%）。 图2：基础化工（申万）子行业本周涨跌幅 10% 8% 6% 4% 2% 0% -2% -4% 橡胶助剂 钛白粉氟化工锦纶 涂料油墨其他橡胶制品 改性塑料膜材料 其他塑料制品 钾肥纺织化学制品其他化学原料磷肥及磷化工 氮肥氨纶煤化工 其他化学制品 复合肥聚氨酯 胶黏剂及胶带 有机硅民爆制品无机盐 食品及饲料添加剂其他化学纤维 合成树脂 农药氯碱粘胶纯碱炭黑 非金属材料 涤纶 -6% 资料来源：Wind，上海证券研究所 1.2个股走势情况 过去一周，基础化工涨幅居前的个股有：锦鸡股份 （27.86%），*ST榕泰（20.82%），安利股份（16.84%），金资源（14.46%），中欣氟材（14.29%）。 表1：过去一周基础化工（中信）涨幅前十个股 代码 股票名称 周涨跌幅（%） 300798.SZ 锦鸡股份 27.86 600589.SH *ST榕泰 20.82 300218.SZ 安利股份 16.84 603505.SH 金石资源 14.46 002915.SZ 中欣氟材 14.29 603110.SH 东方材料 12.27 301131.SZ 聚赛龙 11.56 300054.SZ 鼎龙股份 11.55 688019.SH 安集科技 10.62 688548.SH 广钢气体 10.17 资料来源：Wind，上海证券研究所 过去一周，基础化工跌幅居前的个股有：永悦科技（-15.06%），万润新能（-13.88%），水羊股份（-11.92%），天晟新材（-11.68%），恒兴新材（-11.32%）。 表2：过去一周基础化工（中信）跌幅前十个股 代码 股票名称 周涨跌幅（%） 603879.SH 永悦科技 -15.06 688275.SH 万润新能 -13.88 300740.SZ 水羊股份 -11.92 300169.SZ 天晟新材 -11.68 603276.SH 恒兴新材 -11.32 688503.SH 聚和材料 -10.95 002002.SZ ST鸿达 -10.81 832089.BJ 禾昌聚合 -10.47 900906.SH 中毅达B -9.78 600078.SH ST澄星 -9.49 资料来源：Wind，上海证券研究所 2本周价格价差走势 2.1化工品价格涨跌前五 表3：过去一周化工产品价格涨幅前五 名称 周涨跌幅（%） 2023年初至今（%） 二甲醚 9.27 -4.42% 二氯乙烷 8.08 33.20% 布伦特原油 7.46 5.80% 国际磷矿石 6.13 -9.46% WTI原油 5.92 9.26% 资料来源：Wind，百川盈孚，上海证券研究所 表4：过去一周化工产品价格跌幅前五 名称 周涨跌幅（%） 2023年初至今（%） 醋酸 -24.09 21.72 苯胺 -20.72 12.28 双氧水 -17.62 142.75 醋酐 -14.09 14.29 工业萘 -12.88 -3.77 资料来源：Wind，百川盈孚，上海证券研究所 2.2化工品价差涨跌前五 表5：化工品价差涨跌前五 名称 周涨跌幅（%） 名称 周涨跌幅（%） 聚合MDI价差 34.01 DMF价差 -71.70 三聚磷酸钠价差 20.93 醋酸价差 -34.06 涤纶短纤价差 20.22 醋酐价差 -17.68 纯MDI价差 18.80 纯碱价差 -13.08 TDI价差 11.11 电石法BDO价差 -11.95 资料来源：Wind，百川盈孚，上海证券研究所 3行业动态 3.1原油 根据百川盈孚资讯，过去一周（10月9日-10月11日）地缘政治局势对原油影响有限，国际油价震荡小涨。巴以冲突引发了有关地缘政治风险的新担忧，还有冲突升级的风险，市场担心如果伊朗被卷入其中，原油可能出现供应问题，国际原油价格大幅上涨。因拜登政府一直采取限制供应中断的风险，市场认为，以色列和哈马斯之间的武装冲突不太可能扰乱实物原油流动，市场情绪相对谨慎，同时沙特承诺帮助稳定市场，对中东冲突导致供应中断的担忧有所消退，原油价格震荡下跌。截至10月13日当 周，WTI原油价格为87.69美元/桶，较10月6日上涨5.92%，较 年初价格上涨13.99；布伦特原油价格为90.89美元/桶，较10月 6日上涨7.46%，较年初价格上涨10.71%。 3.2化纤 根据百川盈孚资讯，过去一周（10月9日-10月15日，下同）涤纶长丝市场价格下跌。截止到10月12日，涤纶长丝POY市场均价为7737.5元/吨，较上周均价下跌212.5元/吨；FDY市场均 8337.5元/吨，较上周均价下跌195.83元/吨；DTY市场9037.5元 /吨，较上周均价下跌170.83元/吨。周前期，受巴以冲突的影响，原油市场供应恐慌加重，国际油价上涨，但由于节后PTA期货市场低开震荡，即使油价上涨也难以带动，聚合成本不断下滑，宏观氛围偏空使得业者对后市看空预期加强，叠加长丝前期出货不佳，多数厂商及贸易商库存压力累积，且对后市看空气氛升温，纷纷下调报价，场内一时成交纷杂，长丝市场成交重心不断下移，但下游订单数量稀疏，且前期长丝涨幅较大，即使价格下调，下游用户对于原料抵触情绪不减，场内成交氛围并无好转，产销数据始终清淡。直至长丝企业再次宣导促销出货，且部分下游企业处补货周期，用户适量采购补仓，长丝市场局部交投氛围转暖，夜盘产销达200-300%，促销效果不如预期，目前油价失去政治因素支撑，开始下跌，成本面支撑塌陷，叠加下游用户集中补货后采购热情消退，场内成交数量明显回落，成本需求均无利好，长丝市场价格再次下探。 过去一周国内氨纶市场价格淡稳观望，截止到10月12日，本周国内氨纶40D市场均价31300元/吨，较上周市场均价持平。氨纶市场淡稳观望，受成本面支撑减弱、终端新订单下达稀少、部 分下游仍在假期中等因素影响下，氨纶工厂出货速度放缓，行业库存微上涨，氨纶工厂报盘多持稳价观望心态，市场成交氛围偏淡。截至目前浙江地区氨纶20D市场主流参考价34500-38000元/吨，氨纶30D市场主流参考价33000-36000元/吨，氨纶40D市场主流参考价29000-34000元/吨。 过去一周锦纶长丝市场承压下调。截止到10月12日，江浙地