集运指数（欧线）：谨慎追多

集运指数（欧线）：谨慎追多 黄柳楠投资咨询从业资格号：Z0015892huangliunan021151@gtjas.com郑玉洁（联系人）从业资格号：F03107960zhengyujie026585@gtjas.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 1.美国总统拜登：如果以色列进入拉法，我不会提供以往用来解决这个问题的武器。如果以色列进入那些人口中心地区，我们将不会提供支持。 2.美国众议院议长约翰逊和参议院少数党领袖麦康奈尔致信拜登总统，对暂停向以色列运送武器的决定表示担忧，并要求拜登在本周末之前作出澄清。 3.金十数据5月9日讯，以色列国防军8日发布战况通报说，以军在加沙地带南部城市拉法东部持续进行有针对性的打击活动，目前已对约100个特定目标进行空袭，打死约30名巴勒斯坦武装人员。通报说，以军对拉法口岸加沙地带一侧周边的巴勒斯坦武装组织基础设施进行了有针对性的打击。这些打击活动是在空军战机与地面部队的密切合作下完成的。 4.据AXIOS网站：以色列高级官员警告美国高级官员，暂停武器运输可能危及人质谈判。 5.金十数据5月8日讯，据以色列时报，以色列国防部长加兰特在对以色列北部部队发表讲话时誓言，要让成千上万因黎巴嫩真主党袭击而离开当地的以色列人返回家园。他说，“这可能是一个炎热的夏天”，暗示以色列北部边境局势可能升级。 6.以色列官员：以色列在加沙停火谈判中未见突破迹象，但代表团仍留在开罗。 【趋势强度】 集运指数（欧线）趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 【观点及建议】 昨日，集运指数期货合约偏强震荡。继主流船司完成5月第二轮提涨，5月下旬欧线运价均值升至2890/5070附近，对应的SCFIS指数高点或在3200-3300点之间，06合约向上修复估值。与此同时，08合约在地缘风险无明显降温之下偏强运行。从驱动上看，暂时没有反转信号。6月仍然是船司涨价的窗口期，目前仅地中海一家船司开放6月线上订舱，报价3327/5554。该报价或更多带有试探的意味，下游货主的接受度以及其余船司的跟进意愿仍需进一步观察，观测时间窗口在5月中旬左右。从基本面来看，6月供给端依旧偏紧，第23-26周（6/3-6/30）上海至北欧周度运力分别为16.8、22.9、21.3、25.7万TEU，6月平均周度运力或将小幅下跌至21.7万TEU（5月平均周度运力为23.6万TEU），需求端货量能否维持当前的积极态势则是驱动运价变化的关键。整体上，预计市场偏强格局延续，06合约短期或处于高位震荡走势，避免过度追多；08合约关注地缘风险是否出现利空落地变化，整体上以逢低做多思路对待。 对于更远月的运价，我们认为不宜过度乐观。长期而言，即便绕航贯穿2024年，新增运力持续交付下运力缺口也终将在年底基本得到填补。保守估计，绕行好望角后，15条欧线干线若要维持周班运输服务，则需新吸纳45艘左右集装箱船。在新船投放方面，2024年1-4月共交付35艘12,000-16,999 TEU集装箱新船，其中11艘（约32%）被部署在北欧航线；共交付4艘17,000+TEU集装箱新船，4艘均被部署在北欧航线。如果新船投放节奏符合预期，5-12月全球将有68艘12,000-16,999TEU集装箱新船和9艘17,000+TEU集装箱新船待交付。若按照1-4月12,000+TEU集装箱新船部署规律推演，预计5-12月将有30艘新船投入北欧航线，全年共计45艘新船执行北欧航线。这意味着越是远月，运力缺口的影响越小直至趋近为0。由于集运即期市场定价习惯，暂未对远月合约形成报价，因此远月单边、月差定价逻辑较为薄弱。 本公司具有中国证监会核准的期货交易咨询业务资格 本内容的观点和信息仅供国泰君安期货的专业投资者参考。本内容难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本内容不构成具体业务或产品的推介，亦不应被视为相应金融衍生品的投资建议。请您根据自身的风险承受能力自行做出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为做出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 版权声明 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安期货研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 若本公司以外的其他机构（以下简称“该机构”）发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的期货品种。本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。