金融工程量化月报20240508：北向资金大幅流入，PBROE组合表现稳健

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2024年5月8日 总量研究 北向资金大幅流入，PBROE组合表现稳健 ——金融工程量化月报20240508 北向资金追踪： 2024年4月，万得全A指数上涨1.02%，北向资金月末净流入态势强劲，全月净流入60.2亿元，其中沪股通净流入45.48亿元，深股通净流入14.73亿元。 从行业变动看，上月（2024年4月，下同），中信一级行业多数下跌。有色金属行业股价上月小幅上涨，获得北向资金最大规模净流入；银行行业股价涨幅较高，北向资金加仓幅度次之。传媒行业股价跌幅较深，遭受北向资金最大规模净卖出。 上月，交易盘录得净流入，配置盘资金则转为净卖出。行业配置思路上，共识方面，配置盘和交易盘均加仓银行、基础化工等行业，二者在医药、非银行金融、电子、家电等行业分歧较大。 市场情绪追踪：上涨家数占比指标最近一个月震荡上行，上涨家数占比低于50%，市场情绪环比上月好转。从动量情绪指标走势来看，快线处于慢线上方，预计在未来一段时间内将维持看多观点。从均线情绪指标来看，短期内沪深300指数处于情绪景气区间。 基金分离度跟踪：截至2024年4月30日，基金抱团分离度环比上月上行，基金抱团程度有所减弱。最近一月抱团股超额收益小幅回撤，抱团基金超额收益小幅上升。 PB-ROE-50策略跟踪： PB-ROE-50 策略2024年4月在各股票池表现良好。基于中证500股票池获得超额收益4.57%。基于中证800股票池获得超额收益2.27%。基于全市场股票池获得超额收益0.91%。 机构调研策略跟踪：公募调研选股策略和私募调研跟踪策略在4月份出现回撤。公募调研选股策略相对中证800获取超额收益-5.14%，私募调研跟踪策略相对中证800获取超额收益-7.33%。 负面清单：截至2024年4月30日，宽松有息负债率排名前30的股票中，中毅达、法尔胜、现代投资、美晨生态、光智科技、联创电子在传统口径下排名在100及以后。 财务成本负担率较高的股票有丽岛新材、天原股份、天晟新材、硕贝德、冠中生态、上峰水泥、金新农、普路通、超频三、航天彩虹、维尔利、中国重工、蓝科高新、联创电子，其指标数值均在10倍以上。 风险分析：报告结果均基于模型及历史数据，模型存在失效的风险，历史数据存在不被重复验证的可能。 作者 分析师：祁嫣然 执业证书编号：S0930521070001 010-57378031 qiyanran@ebscn.com 联系人：陈颖 010-57378037 chenying6@ebscn.com 联系人：张威 010-57378050 zhangw@ebscn.com 相关研报 疫构建情绪体系，寻找涨跌信号——市场情绪系列报告之一（2017-04-27） 司空见惯叙指标——技术形态选股系列报告之五（2018-11-25） 重构情绪体系，探知市场温度——市场情绪系列报告之二（2019-06-06） 逐层画像，多维度拆解北向资金——量化策略研究系列报告之一（2021-08-27） 细“颗粒度”下北向资金的配置能力——量化策略研究系列报告之三（2022-12-12） 超预期视角下的PBROE选股策略——量化选股系列报告之三（2021-10-24） 机构调研火热，如何提炼超额收益？——量化选股系列报告之八（2022-10-22） 要点 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 金融工程 目 录 1、 北向资金追踪 ...................................................................................................................................... 4 1.1 总量维度............................................................................................................................................................... 4 1.2 交易盘资金实现净流入，配置盘资金转为净卖出 ........................................................................................... 4 1.3 有色金属、银行行业获得北向较大规模加仓 ................................................................................................... 5 1.4 交易盘加仓金融板块、配置盘增配有色金属 ................................................................................................... 6 2、 市场情绪追踪 ...................................................................................................................................... 7 2.1 上涨家数占比情绪指标 ....................................................................................................................................... 7 2.2 上涨家数占比择时跟踪 ....................................................................................................................................... 7 2.3 均线情绪指标 ....................................................................................................................................................... 8 3、 抱团基金分离度跟踪 .......................................................................................................................... 9 4、 组合跟踪 .............................................................................................................................................. 9 4.1 PB-ROE-50策略跟踪 ......................................................................................................................................... 9 4.2 机构调研策略跟踪 ............................................................................................................................................. 12 5、 负面清单跟踪 .................................................................................................................................... 13 5.1 有息负债率......................................................................................................................................................... 13 5.2 财务成本负担率 ................................................................................................................................................. 14 6、 风险提示 ............................................................................................................................................ 14 敬请参阅最后一页特别声明 -3- 证券研究报告 金融工程 图目录 图1：北向资金净流入走势 ............................................................................................................................................. 4 图2：交易盘与配置盘月度净流入与过去4月移动平均 ............................................................................................. 5 图3：交易盘与配置盘行业净流入明细 ......................................................................................................................... 5 图4：交易盘上月行业净流入 ......................................................................................................................................... 6 图5：配置盘上月行业净流入 ......................................................................................................................................... 6 图6：沪深300指数成分股上涨家数占比 ....................................................................................................