制药板块2023年&24Q1财报总结：板块分化，基数扰动消除后有望逐季改善

根据提供的文字内容，以下是医药行业报告的主要总结：

医药行业季度业绩概览

• 化学制药：2023年/2024Q1的营业收入分别为3934亿元/1017亿元，同比增长1%/0%，显示了行业的稳定增长。
• 生物制药：2023年/2024Q1的营业收入分别为80亿元/315亿元，同比增长20%/12%，增长势头强劲。
• 中药：2023年/2024Q1的营业收入分别为3625.12亿元/985.28亿元，同比增长6%/(-1%)，增长趋势较为平稳。
• CXO：2023年/2024Q1的营业收入分别为949亿元/201亿元，同比下降1%，归母净利润分别为181亿元/29亿元，同比下降18%，反映了行业增速放缓。
• 原料药：2023年/2024Q1的营业收入分别为1183亿元/315亿元，同比下降5%，归母净利润分别为80亿元/32亿元，同比下降41%，行业面临挑战。

行业发展趋势

• 生物制药：受益于创新药的高速放量和胰岛素集采后的进口替代加速，保持良好增长态势。
• CXO：面对大订单交付基数、投融资及价格竞争的影响，增速阶段性放缓，但行业正在逐步回归中长期增长逻辑。
• 原料药：去库周期接近尾声，预计2024年行业将触底反弹。
• 中药：2023年业绩季度间前高后低，24Q1业绩承压，但24H2预计有所改善。

估值与投资建议

• 估值水平：医药生物板块估值处在近三年底部，具备底部配置价值。
• 投资策略：推荐关注主营业务稳健、海外业务有突破的细分龙头，包括Biotech、制药公司、产业链上游、中药企业等多个领域。

风险提示

• 研发及商业化进度不及预期的风险。
• 新药进院不及预期的风险。
• 行业竞争加剧的风险。
• 集采推行节奏和强度超预期的风险。

综上所述，医药行业在经历了2023年的某些挑战后，显示出一些积极的信号，尤其是生物制药板块的高速增长以及CXO板块的逐步回暖。同时，原料药和中药板块面临不同的挑战，但随着行业调整和优化，预计2024年将有改善。投资者应关注行业内的优质企业，并注意潜在的风险因素。