上海莱士2023年度及2024年第一季度业绩概览
主要财务数据:
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2023年:
- 营收总额:79.64亿元,同比增长21.27%
- 归母净利润:17.79亿元,同比下降5.35%
- 扣非净利润:18.15亿元,同比下降0.58%
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2024年第一季度:
- 营收总额:20.56亿元,同比下降0.33%
- 归母净利润:7.57亿元,同比增长5.32%
- 扣非净利润:5.90亿元,同比下降16.64%
血制品业务亮点:
- 自产血制品稳健增长,特别是白蛋白产品线,包括自产白蛋白与进口白蛋白的销售。
- 进口代理产品营收占比进一步提升至44%,导致血制品整体毛利率下降至41.03%,同比减少3.36个百分点。
采浆量与浆站增长:
- 全年采浆量突破1500吨,达到44家浆站,新增3家浆站,其中通过收购广西冠峰增加了产能。
- 目前平均单站采浆量为36-37吨,尚有提升空间,预计新批浆站的验收将带来血浆增量。
海尔集团控股后的变化:
- 海尔集团控股后,公司浆站资源获取能力有望得到快速提升,新浆站获批值得期待。
- 白蛋白独家代理协议期限延长至二十年,增强代理业务的稳定性,预计为公司贡献可观收入和利润。
投资建议:
- 预计公司2024-2026年的归母净利润分别为22.94亿元、26.49亿元、30.85亿元。
- 给出“买入”评级,对应当前股价的PE分别为20.8倍、18.01倍、15.47倍。
风险提示:
- 采浆量不及预期风险:可能影响公司的生产规模和收入水平。
- 产品销售不及预期风险:可能影响公司的市场竞争力和盈利能力。
- 新品上市不及预期风险:可能影响公司的未来增长潜力和市场地位。