固定收益日报2023年8月8日

中国银行固定收益日报2023年8月7日 市场要闻 一、国内外重要新闻 1、中国7月末外汇储备规模为32042.70亿美元，环比增加 112.72亿美元，升幅为0.35%。外汇局指出，7月，受主要经济体货币政策及预期、世界宏观经济数据等因素影响，美元指数下跌，全球金融资产价格总体上涨。汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，当月我国外汇储备规模上升。我国经济具有巨大的发展韧性和潜力，长期向好的基本面没有改变，有利于外汇储备规模继续保持基本稳定。 二、融资信息追踪 信用债市场共发行246.63亿元，总偿还量1172.61亿元，净融资额-925.98亿元。其中，AAA评级总发行量129亿元，净融资额-795.2亿元；AA+评级总发行量59亿元，净融资额 -25.72亿元；AA及以下评级总发行量58.63亿元，净融资额 -105.06亿元。 市场回顾 一、境内信用债市场 一级信用债方面：短融/超短方面，AAA地方国企，23厦国贸SCP009，93天，10亿元，票面利率2.25%，略高估值发行。 中票方面，AAA地方国企，23开滦MTN002，2+1年，10亿元，票面利率3.97%,好于预期。 8月7日AA以上信用债发行概况 债券简称 发行量(亿) 期限 主体评级 发行情况 23厦国贸SCP009 10 93D AAA 2.25 23云能投SCP005 15 200D AAA 4.40 23知识城SCP009 8 267D AAA 2.43 23开滦MTN002B(科创票据) 5 2Y+1Y AAA 3.97 8月7日AA以上信用债发行概况（当日新发） 债券简称 发行量 期限 主体评级 发行情况 23广州地铁MTN006 25 5Y AAA 收量中 23广西金控CP002 4 364D AA 收量中 二级信用债方面：今日无增量信息，债券市场窄幅震荡。信用债市场交投情绪一般，除5Y期限品种外其余品种收益率均小幅下行。按中债估值来看，3MAAA中短期票据收益率收盘在 2.04%，下行1.44bps；6MAAA中短期票据收益率收盘在2.21%，下行0.63bp；1YAAA中短期票据收益率收盘在2.36%，下行1.49bps。1Y-6M期限利差在15.34bps，收窄0.86bp。3YAAA中短期票据收益率收盘2.73%，下行0.58bp；5YAAA中短期票据收益率收盘3.02%，上行0.8bp。期限利差方面，5Y-3Y利差为28.2bps，走阔1.38bps。信用利差方面，3YAAA信用债(相较同期限国开债的)信用利差收窄1.72bps至35.31bps；5YAAA信用利差走阔0.96bp至48.76bps。 二、境内利率债市场 一级利率债方面：政金债认购情绪尚可。增发3年期、5年期农发债综合收益较二级成交价格下降7.15bps、5.13bps。地方债方面，云南10年、20年期加点20bps,其余期限加点10bps, 需求一般。 债券简称 债券代码 期限 发行量 中标利率 全场倍数 边际倍数 23农发05(增13) 230405 3Y 55.8亿 2.3105% 4.79 1.5 23农发07(增9) 230407 5Y 74.2亿 2.5287% 4.39 9.19 二级利率债方面：周一利率债收益率曲线走平。今天资金面充裕，A股走势疲弱，债市交投情绪平稳。由于消息面总体平淡，利率债收益率窄幅波动。由于前期中短债收益率下行较快，今 天相关期限波动小幅走升，长端略有减点成交。截至日终，10年国债230012收报2.645%，下行0.1bp。10Y国开债230210收报2.745%，下行0.25bp，5Y内中短端收益率多上行1bp以内。 三、境内资金市场 今日央行开展30亿元7天逆回购，到期310亿元，净回笼280亿元。资金面平稳，供给充裕，但市场利率上行。截至当日收盘，DR001报1.52%，上行37bp。DR007报1.71%，上行7bp。同业存单方面，一级市场情绪一般，累计公告758亿元。3M及1Y期限相对活跃，分别募集在1.97%及2.28%位置。 同业存单收益率曲线[2023-08-07] AAA(%)涨跌AA+(%)涨跌AA(%)涨跌 (bp)(bp)(bp) 1月 1.71 2.0 1.77 2.0 1.85 2.0 3月 1.96 1.0 2.02 1.0 2.10 1. 0 6月 2.11 0.7 2.17 0.7 2.25 0.7 9月 2.23 0.2 2.29 0.2 2.39 0.2 1年 2.28 1.5 2.34 1.5 2.46 1.5 四、境内衍生品市场1、利率掉期 周一，利率互换市场交投活跃，收益率震荡下行。FR007上行2bp定于1.72%，3MShibor下行0.5bp定于2.08%。Repo方面，Payer主要是券商，Receiver主要是股份制银行和外资银行。5YRepo开盘成交在2.465%。国债期货午后震荡上行，5YRepo下行最低触及2.455%，随后在2.46%位置来回震荡至尾盘。与此同时，1YRepo开盘在1.985%，之后随长端下行，在1.98%附近来回成交。Shibor方面，5YShibor成交在2.7575%-2.7675%，1YShibor成交在2.18%-2.185%。 2、外汇掉期 周一掉期曲线整体上行。DR001较上周有所反弹，同时有银行大量买入ON调整头寸，推动ON最高涨至一天-5附近，带动3个月期限较上周五上行约20点。1年掉期早盘开于-2475，亚洲尾盘收报于日高-2438。需要关注短期限买盘是否会持续，以及人民币资金面的变化。 五、中资离岸债券 一级市场方面：今日中资离岸债券一级市场有一笔新发。云南省能源投资集团以邮储银行备证形式发行3年期美元无评级固息债券，最终定价为5.75%。 发行人 类型 发行年期 债项评级（穆迪/标普/惠誉） 货币 初始定价 最终定价 云南省能源投资集团（邮储银行备证） 固息 3 -/-/- USD 6.3%Area 5.75% 二级市场方面：亚洲信用市场今日交投清淡。信用债券窄幅震荡，信用利差整体在+/-3bps区间内调整。 市场观点 本周央行公开市场净回笼规模较大，但跨月后资金价格下行，资金面整体维持均衡宽松态势，支撑债市短端。上周政治局会议对稳增长政策表态积极，本周相关政策迎来多重利好，央行、外汇局召开2023年下半年工作会议，其中提及有序调整存量个人住房贷款利率，房地产相关表述受市场关注，周二国家发改委等八部门联合印发《关于实施促进民营经济发展近期若干举措的通知》，财政部和国家税务总局出台一系列税收优惠政策以支持中小微企业的发展。从经济数据来看，7月制造业PMI数据有所回升，内需回暖，但目前经济基本面未出现明确好转信号，后续需关注政策落地之后对实体经济的修复作用，预计短期债市维持偏强震荡。 ●执笔人 马晨李欣童徐敬旭金艺玲王文静李泽朱宇奇李璐孙奕文孟睿钮锴 复核：陈天翔 ●免责声明 本报告由中国银行股份有限公司撰写，报告中所引用信息均来自公开资料，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性。 本报告中包含的观点或估计仅代表作者迄今为止的判断，它们不一定反映中国银行的观点。中国银行可以不经通知加以改变，且没有对此报告更新、修正或修改的责任。本研究报告内容及观点仅供参考，不构成任何投资建议。对于本报告所提供信息所导致的任何直接的或者间接的投资盈亏后果不承担任何责任。 本研究报告版权仅为中国银行股份有限公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用发布，需注明出处为中国银行股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。中国银行股份有限公司保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。 ●中国银行固定收益销售联系人 北京 联系人：XinquanLiu刘新铨电话：010-66595079彭博：XinquanLiu 邮箱：liuxinquan_hq@bankofchina.com 北京办公地址：北京市西城区复兴门内大街1号，2F 上海 联系人：PhilChen陈兆成电话：021-20592807彭博：ZhaochengChen 邮箱：ficc.shu@bankofchina.com 个人邮箱：chenzhaocheng@bankofchina.com 上海办公地址：上海市浦东新区银城中路200号，9F 香港 联系人：AllenGuo郭启伦电话：+85239828852彭博：AllenGuo 邮箱：guoqilun@bocgroup.com 伦敦 联系人：XiaoyuLiu刘霄羽电话：+00442072828706彭博：XiaoyuLiu 邮箱：Xiaoyu.liu@bankofchina.com 新加坡 联系人：MinJin金珉电话：+6564129833彭博：JINMIN 邮箱：jinmin01@bankofchina.com