北京车展总结：自主品牌星光闪耀，智能化加速跨越

北京车展总结：自主品牌星光闪耀，智能化加速跨越 汽车行业 2024年5月7日 信达证券股份有限公司 CINDASECURITIESCO.,LTD 北京市西城区闹市口大街9号院1号楼邮编：100031 陆嘉敏汽车行业首席分析师 执业编号：S1500522060001 联系电话：13816900611 邮箱：lujiamin@cindasc.com 看好 上次评级 看好 投资评级 证券研究报告 行业研究 行业专题研究（普通） 汽车 北京车展总结：自主品牌星光闪耀，智能化加速跨越 2024年5月7日 本期内容提要: 参展车型回顾：自主品牌星光闪耀，合资品牌电动化提速。北京车展正式闭幕，参展车型中全新车型近半数，SUV车型热度高。分品牌看，国产品牌首发车型新能源渗透率高，其中增程式、插混等混动车型为发力重点，问界、比亚迪、腾势、方程豹、仰望、深蓝、长城等品牌都推出了增程/插混车型。豪华、合资品牌电动化加速。以奔驰、宝马、保时捷为代表的豪华品牌电动化加速。燃油车型方面，大众实现主力车型换代进一步巩固燃油车基盘；福特品牌发布的烈马、野马则分别在硬派越野、跑车市场延续了燃油车生命力。 ①以中大型SUV为主的细分市场加速推出新产品。根据杰兰路统计，车展前后上市及预售的新车共有75款，其中中型、中大型SUV共有20余款车型上市。我们认为在理想取得成功后，众多车企纷纷在中型、中大型SUV市场加速扩张版图，车型价格也进一步下探，东风奕派eπ008、零跑C16等新车型有望将中大型SUV起售价降至20万左右。相较于SUV，轿车、MPV等市场“内卷程度”较低。 ②国产品牌开始涉足高端轿车赛道，享界S9、腾势Z9GT、仰望U7正面挑战BBA。高端轿车领域仍难有国产品牌对56E（宝马5系、奥迪A6、奔驰E级）、78S（宝马7系、奥迪A8、奔驰S级）发起真正的冲击。我们认为在高端轿车领域，品牌认知与消费者粘性大于产品力，相较于BBA等传统豪华品牌，国产品牌总体仍略有劣势，但华为赋能的问界M9、比亚迪旗下高端品牌仰望U8都证明了国产品牌具有冲击高端的实力，对于国产品牌而言，高端轿车仍是蓝海赛道。 ③产品力为基+互联网流量思维，小米汽车破圈效应显著。根据小米汽车公众号消息，从4月3日首次交付起，小米SU74月份已完成交付7058台。截止4月30日24时，小米SU7锁单量达88063台，其中女性购车占比28%，BBA车主占比29%，苹果用户占比达52.5%。凭借出色的产品力，小米汽车交付正快速爬坡。小米汽车作为北京车展最热门的品牌之一，车展期间展台累计接待超15万人，我们认为雷军、李想、李斌等互联网领域出身的创业者选择造车，一方面能在一定程度上助推中国汽车在智能化与产品定义层面实现突破，另一方面，他们从幕后逐渐走向台前也有助于为产品积累关注度与影响力，进一步将出色的产品力转化为实际交付。 技术突破：华为智能汽车解决方案新品牌“乾崑”发布，端到端智驾方案快速迭代。 ①华为智能汽车解决方案新品牌“乾崑”发布，开启智能驾驶规模商用元年。2024年4月24日，华为举办了华为智能汽车解决方案发布会，发布新品牌“乾崑”。该品牌定位智能汽车解决方案品牌，新品牌“乾崑”以智能驾驶为核心，涵盖乾崑ADS、乾崑车控、乾崑车云 等解决方案，与“鸿蒙座舱”并为华为智能汽车解决方案的两大核心品牌。发布会上共发布了包括ADS3.0、4D毫米波雷达、鸿蒙座舱、乾崑车控、乾崑车载光、乾崑车云3.0在内的十大新品。华为车BUCEO靳玉志表示，2024年底搭载华为智驾系统车辆会累计超过50万辆。 ②智能化增量赛道齐发力。1）端到端智驾方案快速迭代。尽管特斯拉缺席北京车展，但FSDV12所搭载的端到端方案正为智驾迭代带来冲击。车展期间多家车企&供应商发布端到端方案：华为乾崑ADS3.0全新架构采用PDP（预测决策规控）网络实现预决策和规划一张网，从而实现类人化的决策和规划。小鹏AI天玑系统全球首发，宣布将量产上车端到端的感知和规控模型。长城魏牌蓝山智驾版搭载SEE一体化智驾大模型，实现无图全国都能开。极氪、理想、小鹏、比亚迪以及极越已确定与NVIDIA将以NVIDIADRIVEThor平台为基础进行合作，将支持包括端到端在内的大模型的部署。商汤绝影面向量产的端到端自动驾驶解决方案UniAD在北京车展上完成上车演示首秀。元戎启行正式对外展示了其即将量产的高阶智驾平台DeepRouteIO。2）算力、感知能力持续升级。地平线、黑芝麻智能发布了全新的智驾计算芯片；禾赛、速腾聚创激光雷达性能持续升级，价格持续下探。3）AI大模型上车。车展前后蔚来、小鹏、理想纷纷推出AI大模型，基于用车、娱乐和出行等场景的训练，车载大模型在逻辑推理、记忆网络、语言理解、知识问答和文本生成等方面具有强大能力。 投资建议：今年1-4月汽车行业表现较淡，消费者观望氛围较强，展望5月后市，我们看好随着以旧换新细则的出炉，需求全面释放带动行业β有望拐点向上。整车建议关注【比亚迪、长安汽车、赛力斯、北汽蓝谷、长城汽车、吉利汽车、理想汽车、零跑汽车】等自主与新势力企业，零部件建议关注绑定强势主机厂及高景气赛道的龙头公司，如华为汽车产业链【拓普集团、沪光股份、信质集团】等，小米链【无锡振华、模塑科技】等，理想链【博俊科技、秦安股份】等，以及其他细分赛道龙头【福耀股份、星宇股份、伯特利、爱柯迪、继峰股份、新泉股份】等。 风险因素：汽车需求恢复不及预期、汽车智能化落地不及预期、零部件年降超预期、外部宏观环境恶化、原材料价格上涨等。 目录 1、参展车型回顾：细分市场加速内卷，享界S9领衔高端化进击之路5 1.1参展车型数据回顾5 1.2参展车型分析5 1.3细分市场趋势7 2、智能化技术突破：华为智能汽车解决方案新品牌“乾崑”发布，智驾端到端方案加速10 2.1华为智能汽车解决方案新品牌“乾崑”发布，开启智能驾驶规模商用元年10 2.2端到端智驾方案快速迭代，算力、感知能力持续升级11 3、投资建议18 4、行业评级18 5、风险因素18 表目录表1：北京车展亮相的自主+新势力品牌重点车型（部分）5 表2：北京车展亮相的豪华+合资品牌重点车型（部分）6 表3：北京车展期间上市或预售的SUV车型（4月23日-4月26日）7 表4：北京车展期间上市或预售的轿车、MPV等车型（4月23日-4月26日）8 图目录图1：北京车展车型数据统计5 图2：腾势Z9GT（左）、享界S9（中）、仰望U7（右）9 图3：北京车展小米汽车展台10 图4：华为乾崑智能化生态圈11 图5：端到端智能驾驶图解11 图6：华为乾崑ADS3.0全新架构12 图7：商汤绝影UniAD架构演进历程13 图8：首款DeepRouteIO解决方案13 图9：征程6系列共推出六个版本14 图10：武当C1200家族芯片舱驾泊一体平台14 图11：禾赛超广角远距激光雷达ATX核心参数15 图12：速腾聚创中长距激光雷达核心参数15 图13：蔚来NOMI-GPT介绍16 图14：小鹏AI天玑系统介绍17 图15：理想MindGPT介绍17 1、参展车型回顾：细分市场加速内卷，享界S9领衔高端化进击之路 1.1参展车型数据回顾 北京车展全新参展车型近半数，SUV车型热度高。北京车展参展车型多达294款，全新车型127款；新能源车型参展数量是传统燃油车型的两倍，其中纯电车型占比达65％，增程式电动车数量增长较快。分车身结构看，SUV车型热度最高，多达145款车型参展，主要集中在B级SUV和C级SUV。 图1：北京车展车型数据统计 资料来源:威尔森WAYS微信公众号，信达证券研发中心 1.2参展车型分析 国产品牌首发车型新能源渗透率高。增程式、插电混动、纯电动、氢燃料电池汽车等各类新能源汽车百花齐放，但国产品牌以增程式、插混等混动车型为发力重点，成为除纯电动车型之外的重要增量市场。问界、比亚迪、腾势、方程豹、仰望、深蓝、长城等品牌都推出了增程/插混车型。 表1：北京车展亮相的自主+新势力品牌重点车型（部分） 品牌 车型 车型级别 能源类型 车展动作 车型亮点 赛力斯汽车 问界M5 中型SUV 增程式/纯电动 车展前上市 年度改款，有望搭鸿蒙智能座舱3.0、华为ADS2.0智驾等 北汽新能源 享界S9 中大型车 纯电动 首次亮相 华为和北汽全新品牌首款车型，定位为豪华旗舰车型，将与传统豪华品牌展开竞争 比亚迪 秦L 中型车 插电混动 首次亮相 将和秦PLUS一同组成双车格局，起售价有望落在秦PLUS与汉之间 比亚迪 海豹06 紧凑型车 插电混动 首次亮相 搭载第5代DM-i插电混动技术，NEDC工况下百公里亏电油耗或低于3L 腾势 Z9GT 中大型车 插电混/纯电动 首次亮相 旗舰级D级车 方程豹 豹8 大型SUV 插电混动 亮相 基于比亚迪DMO超级混动越野平台打造的大型SUV，采用三排座椅布局，配备云辇-P底盘 仰望 U7 大型车 易四方、云辇技术加持的仰望大型轿车 深蓝汽车 深蓝 G318 中大型SUV 增程式 预售 增程式硬派越野，集成16种驾驶模式，标配魔毯+CDC+空悬 极氪 极氪 MIX 中型SUV 纯电动 首次亮相 轴距3008mm中型跨界SUV 吉利汽车银河E5紧凑型SUV纯电动首次亮相吉利银河首款锚定全球市场的重磅新品，左右舵车辆同时开发 和测试，未来也将面向全球用户进行发售 极越 极越07 中型车 首次亮相极越第二款车型，定位中型轿跑车，配备智能AI像素大灯与车 内外语音功能 零跑汽车零跑 C16 中大型SUV纯电动预售定位高于零跑C10，同时也是零跑首款搭载800V快充的车 型，提供纯电版本和增程版本 长城汽车 魏牌蓝 山DHT-PHEV 中大型SUV 插电混 首次亮相 配备高阶智驾系统，能做到无图城市领航辅助 星途星途 E08 MPV首次亮相星途品牌首款旗舰新能源MPV，由星途欧洲和上海造型团队打造，展示融合式豪华（FusionLuxury）概念 东风乘用车eπ008中大型SUV增程式/纯电动预售品牌首款中大型SUV，插混纯电同时推出 资料来源：搜狐汽车微信公众号，汽车之家微信公众号，杰兰路微信公众号，威尔森WAYS微信公众号，太平洋汽车，汽车之家，信达证券研发 中心 豪华、合资品牌电动化加速。以奔驰、宝马、保时捷为代表的豪华品牌电动化加速，奔驰展示了四电机纯电动硬派越野车EQG；保时捷Macan发布纯电动版本直接取代燃油版。合资品牌方面，通用主推2款混动车型：别克GL8陆尊PHEV和雪佛兰探界者PLUSPHEV。燃油车型方面，大众实现主力车型换代进一步巩固燃油车基盘；福特品牌发布的烈马、野马则分别在硬派越野、跑车市场延续了燃油车生命力。 表2：北京车展亮相的豪华+合资品牌重点车型（部分） 品牌 车型 车型级别 能源类型 车展动作车型亮点 梅赛德斯-奔驰 奔驰EQG 中大型SUV 纯电动 国内首发四电机纯电动硬派越野车，具备EQGTankTurn（坦克调 头）等功能 梅赛德斯-奔驰 CLA级概念车 国内首发MMA架构打造的首款车型，预览了未来奔驰入门级车型的 全新设计风格，此次为国内首秀 梅赛德斯-奔驰 奔驰G500 中大型SUV 纯燃油 国内首发取消了V8发动机，全系采用电气化动力系统，G500搭载 3.0L直列六缸双涡轮增压发动机 梅赛德斯-AMGAMGG63中大型SUV纯燃油车展期间 上市 搭载AMG4.0升V8双涡轮增压发动机，同时还有48伏 ISG智能电机系统作为动力辅助 梅赛德斯-AMG AMGGT63SE Performance 跑车 纯燃油 公众亮相定位四门高性能轿跑车，搭载4.0T双涡轮增压V8发动机 和电动机组成的插混动力系统 宝马新世代X概念车 公众亮相其将会在宝马最新的NeueKlasse新世代平台（2025年推出）生产，全新一代iX3也将成为首发车型 保时捷 Taycan 中大型车 纯电动 车展期间中期改款车型，配置/