北京车展点评：自主品牌深入新能源细分市场，合资品牌进入合资模式2.0时代

北京车展点评：自主品牌深入新能源细分市场，合资品牌进入合资模式2.0时代 证券研究报告|行业点评2024/5/8 汽车行业 投资评级 看好 分析师：张鹏 登记编码：S0950523070001 邮箱：zhangpeng1@wkzq.com.cn 联系人：顾思捷 邮箱：gusj@wkzq.com.cn 联系人：张娜威 邮箱：zhangnawei@wkzq.com.cn 事件描述 以“新时代新汽车”为主题的2024（第十八届）北京国际汽车展览会（简称2024北京车展），于2024年5月4日在北京中国国际展览中 心顺义馆圆满闭幕，展会总面积22万平方米。展出全球首发车117台（其中跨国公司全球首发车30台），概念车41台，新能源车型278个。 事件点评 合资品牌进入合资模式2.0时代，消费者对自主品牌和新能源产品的认知正在发生改变。海外汽车企业反向与中国车企合作，采用中国自主品牌的技术推出智能电动汽车，打破了消费者原有的对合资品牌和自主品牌的认知；合资品牌推出电动化车型，也在重塑部分消费者对新能源汽车的认知，从而促进消费者向购买新能源车转变。 本届车展新能源车型占比接近8成，插混车型占比上升明显，我们预计未来插混有望形成对燃油车的大规模替代。2024北京车展共展出新车203款，其中160款是新能源车型，占比达到78.8%，接近8成，创下历年车展中新能源占比最高；与2023上海车展相比，燃油车型数量由61款下降至32款，插混车型数量由38款上升至52款，插混车型占比由18.1%提升至25.6%，插混车型占比有明显的提升。插混车型具有可油 可电、续航长和省油的优点，在购车成本与燃油车相同的情况下具有更低的使用成本，更容易被原燃油车主接受，我们预计未来插混车型将 优先形成对燃油车的大规模替代。 合资品牌与中国企业合作，加速电动化和智能化转型。为顺应中国市场的快速发展，合资品牌与中国车企或供应商合作，在北京车展上 推出新品牌和新车型，加速电动化和智能化的转型；进度上，大部分车型以首发亮相为主，预计未来1-3年内实现上市量产。比如长安马自达借助长安汽车在电动化和智能化领域的核心优势推出马自达EZ-6；奥迪将采用华为智能驾驶系统；本田中国推出全新品牌“烨”，将搭载宁德时代的电池和华为的光场屏；大众汽车启用金色徽标，开启本土化产品系列ID.UX；现代汽车公布N品牌首款车型IONIQ5N等。 自主品牌不断完善产品矩阵，填补细分市场的空白，全面转向电动化。在消费者主力购买的区间之外，自主品牌不断推出越野车（比亚 迪方程豹、深蓝G318、东风猛士等）、皮卡（比亚迪SHARK、长城山海炮等）、中高端行政用车（蔚来ET9、享界S9）等产品，填补了细 分市场的空白，支撑自主品牌的高端化。2 图表1：2024北京车展新能源车型占比78.8%，接近8成图表2：与2023上海车展相比，2024北京车展燃油车型减少，插混车型增加 300 250 200 150 100 50 0 2019上海2020北京2021上海2023上海2024北京整体车型EVEV占比 90% 78.8% 66.7% 50.4% 43.6% 160 131 38.4% 140 72 43 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 120 100 80 60 40 20 0 106 100 61 52 38 32 6 4 3 7 22 ICEBEVPHEV48VFHEVFCEV 2023上海2024北京 资料来源：盖世汽车，五矿证券研究所 图表3：2023上海车展新车动力类型分布，插混占比18.1% 资料来源：盖世汽车，五矿证券研究所 图表4：2024北京车展新车动力类型分布，插混车型占比25.6% FHEV,1.4%48V, 2.9% FCEV,1.0% 48V,2.0% FHEV,3.4%FCEV,1.0% PHEV,18.1% BEV,47.6% ICE,29.0% ICEBEVPHEV48VFHEVFCEV PHEV,25.6% ICE,15.8% BEV,52.2% ICEBEVPHEV48VFHEVFCEV 资料来源：盖世汽车，五矿证券研究所 资料来源：盖世汽车，五矿证券研究所3 重点车型汇总：部分品牌在北京车展前已完成产品的发布 图表5：重点车型汇总 品牌 车型 状态 售价（万元） 定位 动力类型 电池类型 品牌 车型 状态 售价（万元） 定位 动力类型 电池类型 比亚迪 海豹06 亮相 - 中型车 PHEV LFP 极氪 MIX 亮相 - 中型SUV BEV LFP/NCM 比亚迪 海狮07 亮相 - 中型SUV BEV LFP 领克 领克07EM-P 预售 18~21 中型车 PHEV LFP 比亚迪 秦L 亮相 - 中型车 PHEV LFP 极越 07 亮相 - 中型车 BEV - 腾势 Z9GT 亮相 - 中大型车 BEV LFP 长安汽车 第二代UNI-V 上市 11.49~12.69 紧凑型车 PHEV LFP 方程豹 豹5 上市 32.98 中型SUV PHEV LFP 长安启源 启源E07 亮相 - 中大型SUV BEV NCM 方程豹 豹8 亮相 - 大型SUV - LFP 深蓝 G318 亮相 - 中大型SUV REEV LFP 仰望 U7 亮相 - 大型车 BEV LFP 阿维塔 阿维塔11 2024款 上市 30.08~39.08 中大型SUV BEV NCM 蔚来 ET72024款 上市 42.8~51.6 中大型车 BEV NCMNCM+LFP 长城哈弗 新一代H6 亮相 - 紧凑型SUV ICE - 小鹏 X9 已上市 35.98~41.98 中大型MPV BEV LFP/NCM 长城哈弗 新一代H9 亮相 - 中大型SUV ICE - 理想 L6 已上市 24.98~27.98 中大型SUV REEV LFP 长城哈弗 猛龙2024款 上市 16.58~19.28 紧凑型SUV PHEV LFP 零跑 C16 预售 - 中型SUV REEV LFP 长城炮 山海炮Hi4T 亮相 - 皮卡 PHEV NCM 哪吒 哪吒L 已上市 12.99~15.99 中型SUV REEV/BEV LFP 长城炮 2.4T长城炮 预售 12.68~16.88 皮卡 ICE - 小米 SU7 已上市 21.59~29.99 中大型车 BEV LFP/NCM 欧拉 好猫2024款 上市 10.58~13.58 小型车 BEV LFP 资料来源：汽车之家，五矿证券研究所4 重点车型汇总：新推出车型中以新能源为主 品牌车型状态售价（万元）定位动力类型电池类型品牌车型状态售价（万元）定位动力类型电池类型 图表6：重点车型汇总 奇瑞汽车风云E06亮相-中型SUVBEV-广汽埃安第二代 奇瑞汽车 风云A9 亮相 - 中大型车 - - 广汽传祺 2024款E9 上市 31.98~40.98 中大型MPV PHEVNCM 奇瑞汽车 风云T9 预售 13.99~17.99 中型SUV PHEV NCM 广汽昊铂 昊铂HT2024款 上市 21.39~32.99 中大型SUV BEVLFP/NCM AIONV 亮相-紧凑型SUVBEV- 奇瑞汽车 探索06C-DM 上市 12.99~13.99 紧凑型SUV PHEV LFP 上汽荣威 D5X 预售 11.98~14.98 紧凑型SUV PHEVLFP 奇瑞星途 星际元ET 预售 19.9~32.9 中大型SUV BEV/REEV LFP/NCM 上汽大通 大家9 预售 29.99~34.99 中大型MPV PHEVLFP/NCM 奇瑞星途 星途E08 亮相 - 中大型MPV - - 上汽大通 大家7 预售 24.99 中型MPV -NCM iCAR iCARGT 亮相 - 跑车 - - 上通五菱 星光EV 上市 9.98~10.98 中型车 BEVLFP iCAR iCARV23 亮相 - 紧凑型SUV BEV - 智己汽车 智己L6 预售 23~33 中大型车 BEVLFP/NCM 东风 风神L7 上市 12.89~15.69 紧凑型SUV PHEV LFP 鸿蒙智行 享界S9 亮相 - 中大型车 BEVNCM LFP+NCM 东风 eπ008 预售 20~25 中大型SUV BEV/REEV LFP 北京汽车 BJ60电驱 亮相 - 中大型SUV REEVNCM 东风 纳米01 亮相 7.48~13.98 小型车 BEV LFP 北京汽车 BJ40电驱 亮相 - 紧凑型SUV -- 东风猛士 猛士917 亮相 63.77~69.77 大型SUV BEV/REEV NCM 北京汽车 BJ30 预售 11.99~15.69 紧凑型SUV ICE/REEVNCM 东风猛士M-HUNTER 狩猎者 亮相368中大型SUV--极狐阿尔法S5预售19.98~21.98中型车BEVNCM 5 资料来源：汽车之家，五矿证券研究所 重点车型汇总：部分海外品牌推出新品牌、新车型，加速电动化转型 图表7：重点车型汇总 品牌 车型 状态 售价（万元） 定位 动力类型 电池类型 品牌 车型 状态 售价（万元） 定位 动力类型 电池类型 一汽红旗 EHS7 亮相 - 中大型SUV BEV NCM MINI Cooper 亮相 21~27 小型车 BEV NCM 一汽红旗 HQ9 上市 35.88~53.88 中大型MPV ICE - MINI Aceman 亮相 - 小型SUV BEV NCM 一汽红旗 新H9 上市 32.98~53.98 中大型车 ICE - 沃尔沃 EX30 预售 26 紧凑型SUV BEV LFP/NCM 长安马自达 EZ-6 亮相 - 中型车 BEV/REEV - 丰田 bz3c 亮相 - 小型SUV - - 雪佛兰 探界者Plus 上市 14.99~17.99 中型SUV PHEV LFP 丰田 铂智3x 亮相 - 紧凑型SUV - - 雪佛兰 探界者EV 亮相 - 中型SUV - - 本田 e:NP2极湃2 上市 15.98 紧凑型SUV BEV NCM 别克 GL8PHEV 上市 35.99~41.99 中大型MPV PHEV LFP 本田 e:NS2猎光 预售 15.98~17.98 中型车 BEV NCM 凯迪拉克 IQ傲歌 上市 23.97~26.97 中型SUV BEV NCM 本田 烨S7 亮相 - 中型SUV - - 福特 烈马 上市 29.98~43.88 中型SUV ICE - 本田 烨P7 亮相 - 中型SUV - - 大众 ID.UNYX 亮相 - 紧凑型SUV BEV NCM 本田 烨GT 亮相 - 中型车 - - 与众 CONCEPT 奥迪 Q6Le-tron 亮相 - 中大型SUV - -日产 Epoch 亮相 - 中型车 - - 奔驰 EQGG580 亮相 - 中大型SUV BEV -现代 IONIQ5N 亮相 - 中型SUV - - 奔驰 迈巴赫EQS 上市 159.5~191.5 大型SUV BEV -起亚 索奈 上市 9.19~10.09 小型SUV ICE - 资料来源：汽车之家，五矿证券研究所 6 风险提示 上游原材料价格波动的风险； 不同国家新能源汽车政策变动的风险； 宏观经济不及预期的风险。 Thankyou 五矿证券研究所 上海 上海市浦东新区富城路99号震旦国际大厦30楼 邮编：200120 深圳 深圳市南山区滨海大道3165号五矿金融大厦23层 邮编：518035 北京 海淀区首体南路9号，4号楼603 邮编：100037 珍惜有限创造无限 免责声明 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。作者保证：（i）本报告所采用的数据均来自合规渠道；（ii）本报告分析逻