汽车行业上海车展总结：自主新能源加速崛起，智能化方兴未艾

上海车展总结：自主新能源加速崛起，智能化 方兴未艾 汽车行业 2023年5月14日 信达证券股份有限公司 CINDASECURITIESCO.,LTD 北京市西城区闹市口大街9号院1号楼邮编：100031 陆嘉敏汽车行业首席分析师 执业编号：S1500522060001 联系电话：13816900611 邮箱：lujiamin@cindasc.com 看好 上次评级 看好 投资评级 证券研究报告 行业研究 行业专题研究 汽车 上海车展总结：自主新能源加速崛起，智能化方兴未艾 2023年5月14日 本期内容提要: 自主品牌成为车展主力，纯电车型超百款。2023年上海车展参展车型多达298款，全新车型达141款。传统燃油车型114款，新能源车型172款，其中纯电车型占比最高，为123款，插电式混动展出车型35款。自主品牌参展车型合计123款，为本次车展品牌系别主力；欧系、美系、日韩系品牌分别有98、27、50款车型参展。参展车型中SUV达170款，主要集中在A、B、C级SUV。总体来看，自主品牌新能源转型成效显著，合资品牌电动化转型仍需突破。自主品牌重点展出车型包括比亚迪仰望U8、比亚迪海豚、长城枭龙MAX、魏牌高山、深蓝S7、吉利银河L7、传祺E9等。新势力代表车型包括蔚来ES6、小鹏G6、埃安HyperGT、极氪X、哪吒GT等。 自主新能源加速崛起，出海布局持续推进。以比亚迪、长城、长安、吉利、奇瑞、广汽为代表的自主车企新能源产品正加速崛起，同时力争打造世界级品牌。比亚迪在高端化率先跑出，仰望U8吸引较高热度，配合新发布“易四方”、“云辇”技术支撑品牌差异化向上发展。长城汽车力图在新能源领域取得突破，车展新发布车型最多，哈弗完成双品类布局，魏牌亮相双旗舰，技术领域全新智能电混Hi4支持混动路线发展。长安汽车“四大主线”有力支撑，深蓝S7有望重构20万SUV市场阵地，2030年“四个一”出海战略稳中求进。吉利汽车中高端新能源系列银河亮相，有望重塑吉利品牌序列，两年内规划7款新车，实现15-30万中高端市场覆盖。奇瑞汽车旗下四大品牌登场，星途与iCAR向新能源高端进阶，“瑶光2025”战略实现混动、增程、纯电、氢能多技术路线并举。广汽集团发布“NEXT”计划，全面提速新旧动能切换。 新势力车型与技术并重，着力补能领域力争突破。蔚来ES6、ET7亮相，同时展示第三代现场换电。小鹏发布“扶摇”技术架构，布局全域800V高压SiC碳化硅平台、800VXPower电驱、X-HP智能热管理系统和小鹏充电补能网络规划，新车小鹏G6全新亮相。理想新车缺席热度不减，“双能战略”重磅发布，“智能”步入3.0时代，进入城市场景，“电能”战略提出800V超充纯电解决方案，未来增程与纯电并驱。埃安推出“快速补电+V2G”两大计划，昊铂品牌锚定豪华市场，布局全领域能源生态。极氪携全系车型亮相，产品矩阵不断丰富，累计交付突破10万，欧洲战略26年进入大部分西欧地区。 合资品牌谋求变革，纯电规划着眼长期。梅赛德斯-奔驰油电双行，SUV领域实现全级别覆盖，轿车领域有待突破。宝马电动化阵容全面亮相，2025年纯电平台有望实现量产，2030年目标交付破千万。奥迪全电动阵容亮相，27年有望实现细分级别全覆盖。大众品牌油电并重，ID.系列持续扩容，燃油车型更高效。沃尔沃2023年目标转型纯电，EX90搭载中央集中式电子电气架构24年上市，产品矩阵有待突 破。 趋势洞悉：插电式混动加速渗透，补能路线逐渐丰富。复盘近两年新能源汽车增长里程，插电式混动路线是不可忽视的重要力量，2022年与2023Q1插电式混动车型销量的同比增速均跑赢新能源汽车销量。我们认为从供给和需求端出发，混动路线相较于纯电动路线能较好地均衡使用成本、驾驶感受以及里程焦虑等优劣势，近年来成为各大自主品牌发力新能源的重要抓手，以比亚迪DM-i为主的自主混动路线快速发展，长城Hi4、吉利新一代雷神电混、奇瑞鲲鹏超性能电混C-DM也于近期纷纷亮相。增程路线方面，领克超级增程电动方案发布，问界、哪吒、零跑、深蓝等车企持续跟进。此外，800V电气架构成为本次车展新车的重点配置之一，2023年有望成为高压快充快速增长的元年。 智能座舱持续迭代，智能驾驶关注城市NOA落地应用。智能座舱：交互方式更多维，显示方式更加多样；座舱计算平台性能要求越来越高，高算力硬件平台快速普及；多域控已成座舱域控大趋势，现阶段舱驾融合方案更接近实现；互联网科技巨头布局汽车业务，手机深度融合车机。智能驾驶：高速NOA（领航辅助驾驶）已逐步成熟，城市NOA有望于2023年逐步落地。小鹏XNGP计划于上半年在广州、深圳、上海开放城市NOA；华为城市NOA已经在深圳、上海、广州、重庆等地落地，今年将开放45座城市；理想城市NOA将在二季度推送内测，年底前推送100座城市。 投资建议：相较2022年，虽然2023年受燃油车购置税优惠以及新能源国补全面退出影响，23Q1汽车行业景气度有所下行。但展望2023年全年，我们认为23Q1或为全年汽车行业销量、板块盈利低点，Q2起随上海车展召开后新车型陆续上市，以及价格战缓解带动持币待购需求释放，行业景气度有望逐季改善。从本届上海车展看，自主品牌加速转型电动化智能化成效显著，相较大部分合资品牌已具备一定领先优势，可持续关注自主品牌后续新能源车型（特别是混动新车型）爬坡上量、城市NOA落地应用、全球化高端化突破进程。 推荐三条主线：1）处于较好新车周期，以及智能电动技术布局领先的自主品牌龙头车企【长城汽车、比亚迪、吉利汽车、长安汽车】等；2）国产替代加速的智能电动核心增量零部件赛道：把握技术升级趋势，按【单车价值量】+【渗透率】+【国产化率】三维度筛选，现阶段建议关注【线束线缆、线控底盘、一体压铸、热管理、智能座舱】等智能电动汽车增量零部件：①热管理【银轮股份、川环科技、腾龙股份、三花智控、拓普集团】；②汽车线缆线束【卡倍亿、沪光股份】；③线控底盘【伯特利、中鼎股份、保隆科技、拓普集团】；④智能座舱【德赛西威、新泉股份、均胜电子、常熟汽饰、华阳集团】；⑤轻量化【博俊科技、爱柯迪、文灿股份、旭升股份、广东鸿图】；⑥电机电控【英搏尔、欣锐科技】等；3）景气度改善的商用车产业链：【宇通客车、中国重汽、潍柴动力、一汽解放】等。 风险因素：汽车消费政策执行效果不及预期、外部宏观环境恶化、原材料价格上涨等。 目录 一、自主车型为参展主力，纯电车型超百款6 二、自主新能源加速崛起，出海布局持续推进12 2.1比亚迪：参展车型着力高端，技术支撑品牌向上12 2.2长城汽车：新品发布数量最多，全球化战略再进一程13 2.3长安汽车：“四大主线”有力支撑，出海战略稳中求进14 2.4吉利汽车：吉利银河公开亮相，L7领衔新能源智能化产品16 2.5奇瑞汽车：旗下四大品牌登场，新车+技术齐发展16 2.6广汽集团：“NEXT”计划正式发布17 三、新势力新车新技术齐登场，未来战略逐渐清晰17 3.1蔚来：全新ES6、ET7亮相17 3.2小鹏：发布扶摇技术架构，G6全新亮相18 3.3理想：“双能战略”重磅发布，“智能”+“电能”全面发力19 3.4埃安：聚焦补能与充电痛点，昊铂高端品牌厚积薄发19 3.5极氪：携全系车型亮相，正式发布欧洲战略20 四、合资品牌谋求变革，纯电规划亟待突破21 4.1梅赛德斯-奔驰：产品矩阵油电双行，电气化战略有待突破21 4.2宝马：电动化全速前进，25年纯电平台有望实现量产21 4.3奥迪：全电动阵容亮相，27年有望实现细分级别全覆盖22 4.4大众：油电并重，ID.系列持续扩容22 4.5沃尔沃：EX90搭载中央集成式电子电气架构，2030年转型纯电动23 五、趋势洞悉：插电式混动加速渗透，补能路线逐渐丰富24 5.1电气化大势所趋，插电式混动加速渗透24 5.2领克超级增程电动方案发布，众多车企跟进增程路线28 5.2800V电气架构正在成为补能新趋势29 六、智能座舱持续迭代，智能驾驶关注城市NOA落地应用29 6.1交互方式多维化，智能座舱呈现多个新趋势30 6.2NOA成为L2+智能驾驶重要解决方案，城市道路逐渐迎来推广31 七、投资建议33 八、行业评级33 九、风险因素33 表目录 表1：上海车展代表车型信息汇总7 图目录 图1：上海车展新车类型统计6 图2：上海车展能源类型统计6 图3：上海车展品牌系别统计6 图4：上海车展车身形式统计6 图5：上海车展车身级别统计7 图6：仰望U812 图7：海鸥12 图8：比亚迪云辇智能车身控制系统13 图9：哈弗枭龙MAX14 图10：魏牌高山14 图11：长城智能四驱电混技术Hi414 图12：CS75PLUS智电iDD15 图13：深蓝S715 图14：长安“海纳百川”计划15 图15：吉利银河L716 图16：银河之光16 图17：星纪元ES17 图18：iCAR0317 图19：传祺E917 图20：E9内饰17 图21：ES618 图22：ET718 图23：小鹏G618 图24：扶摇架构18 图25：理想“双能战略”19 图26：HyperGT20 图27：HyperSSR20 图29：奔驰产品规划图21 图30：宝马iX122 图31：宝马i722 图32：奥迪A6Avante-tron22 图33：奥迪Q4e-tron22 图34：ID.723 图35：途岳23 图36：沃尔沃EX9023 图37：2020-2023Q1纯电动与插电式混动汽车销量对比（辆）24 图38：不同动力类型新能源车型拥车总成本对比25 图39：驱逐舰0725 图40：比亚迪DM-i混动系统拆解示意图26 图41：新一代雷神电混8848技术27 图42：奇瑞鲲鹏超性能电混C-DM28 图43：领克0828 图44：领克08内饰28 图45：EM-P超级增程电动方案动力性能29 图46：EM-P超级增程电动方案充电性能29 图47：800V高压SiC碳化硅平台29 图48：领克08FlymeAuto3D显示效果30 图49：宝马概念车Dee全景视域桥30 图50：互联网跨端互融趋势31 图51：NOA回归智能驾驶的本质31 图52：高速NOA与城市NOA对比32 图53：城市NOA的难点32 图54：“重感知，轻地图”技术路线32 一、自主车型为参展主力，纯电车型超百款 全新参展车型接近半数，纯电车型超百款。以“拥抱汽车行业新时代”为主题的2023上海车展是涵盖整车、汽 车供应链和汽车科技企业的国际A级车展，于2023年4月18日-27日举行。本届车展展出总面积超过36万平 方米，共接待13000余名中外媒体工作者竞相报道车展盛况，海内外观众90.6万人次。参展车型多达298款， 全新车型达141款。传统燃油车型114款，新能源车型172款，其中纯电车型占比最高，为123款，插电式混 动展出车型35款。 图1：上海车展新车类型统计图2：上海车展能源类型统计 资料来源：威尔森，信达证券研发中心资料来源：威尔森，信达证券研发中心 自主车型为参展主力，欧洲品牌位居次席。本届车展国内六大汽车集团一汽、东风、上汽、长安、北汽、广汽均以集团阵容携旗下品牌悉数参展，另外吉利、长城、比亚迪、奇瑞与新势力品牌蔚来、小鹏、理想、哪吒新车也集中亮相，自主品牌参展车型合计123款，为本次车展品牌系别主力。 欧洲品牌如宝马、奥迪、梅赛德斯-奔驰、大众、沃尔沃等共有98款车型参展；美系品牌如福特、通用、特斯 拉、林肯等共有27款车型参展，日韩系品牌如丰田、雷克萨斯、本田、日产、马自达、斯巴鲁、现代、捷尼赛 思、起亚等共有50款车型参展。 图3：上海车展品牌系别统计图4：上海车展车身形式统计 资料来源：威尔森，信达证券研发中心资料来源：威尔森，信达证券研发中心 参展SUV多达170款，主要集中在A、B、C级SUV。按照车身结构划分，本次车展参展SUV共有170款，轿车（含两厢车、三厢车