2023&24Q1业绩表现亮眼，加盟拓店步伐加快

潮宏基（002345.SZ）在2023年及2024年第一季度实现了亮眼的业绩表现，尤其是2024年第一季度，公司营业收入同比增长17.87%，达到17.96亿元，归母净利润同比增长5.47%，达到1.31亿元。这主要得益于公司采取的积极举措，包括加强渠道拓展、优化产品结构以及提升加盟代理业务的占比。

渠道拓展方面，潮宏基在2023年实现了加盟渠道的快速扩张，全年新增加盟店241家，总珠宝门店数量达到1399家。产品结构方面，时尚珠宝销售额增长显著，占比达到50.66%，而传统黄金首饰销售额占比为38.39%，尽管整体毛利率有所下滑，但得益于加盟模式和传统黄金占比的提升，公司的盈利能力依然稳健。

展望未来，潮宏基计划在2024年进一步加速渠道布局，预计净增300家加盟店。同时，公司将推出全新八大系列产品，强化黄金PC品类及串珠产品的核心优势，以提升用户体验和毛利水平。此外，“ADELE VENTI 梵迪”与“Cëvol”两大品牌也将积极推进培育钻石产品的设计研发，拓展线下形象门店。

投资建议方面，分析师给予潮宏基买入-A的投资评级，预计2024年至2026年的收入将分别增长17.6%、17.6%和14.2%，净利润增速分别为38.9%、18.6%和11.5%。基于此，分析师给出6个月目标价为7.82元，对应2024年15倍的动态市盈率。

风险提示方面，报告指出可能存在宏观经济下行风险、加盟管理风险、产品质量控制风险以及展店不及预期等风险因素。