金诚信（603979）：矿服业务稳健增长，矿山资源如期放量
概述：
金诚信（603979）在2023年及2024年一季度实现了显著的增长，特别是在矿服业务和服务收入方面。公司2023年营业收入达到73.99亿元，同比增长38.18%，归母净利润10.31亿元，同比增长68.74%。2024年第一季度，营业收入继续增长至19.73亿元，同比增长33.68%，归母净利润2.74亿元，同比增长48.07%。
矿服业务亮点：
- 海外市场扩张：海外矿服业务全年实现营业收入41.60亿元，同比增长28.83%，占矿服业务总收入的62.96%，海外收入占比持续提升。
- 新签合同：2023年新签及续签合同金额约62亿元。
矿山资源开发：
- D矿：生产铜精矿含铜（当量）约9,777.49吨，销售收入5.06亿元，占总营收的6.84%。
- L矿：于2023年四季度开始生产，计划达产后年产约4万吨铜金属。
- 贵州两岔河磷矿：南采区已正式投产，全年完成15万吨磷矿石的经营目标，销售收入1.20亿元。
展望未来：
- 铜价预期：预计2024年铜价将呈上行趋势，公司资源开发业务量价齐升可期。
- 盈利预测：预计2024-2026年归母净利润分别为18.09亿、22.85亿、28.39亿元，EPS分别为2.93元、3.70元、4.60元。
- 估值与评级：给予公司2024年22.8倍PE，目标价66.7元，维持“买入”评级。
风险提示：
- 宏观经济波动、安全环保风险、金属价格大幅波动风险、境外市场经营风险、自有矿山资源项目建设进度不及预期。
财务数据概览
- 营收增长：2022年-2026年，营收增长率分别为18.90%、38.18%、40.97%、24.84%、23.67%。
- 盈利能力：净利润增长率分别为29.77%、68.74%、75.46%、26.28%、24.27%。
- 每股指标：EPS从0.99元增长至4.60元，市盈率从56.2倍降至12.1倍，市净率从5.8倍降至2.6倍。
重要声明
报告中包含了关于金诚信的全面分析，包括业绩、业务发展、风险提示等。投资者在参考时需考虑潜在的市场风险和利益冲突。报告中的信息来源于可靠渠道，但国联证券对其准确性不作任何保证。投资者在做决策时，应结合自身情况，考虑法律、商业、财务、税收等方面的专家意见。
