公司更新及中国研究部报告
公司概览：
- 行业：家用电器制造商。
- 最新股价：2024年4月30日，A股收盘价为30.26元人民币。
- 目标价：36元人民币/35港币。
关键财务指标：
- 总发行股数：9438.11百万股。
- A股数：6308.55百万股。
- A股市值：1908.97亿元人民币。
主要股东：
股价表现：
- 历史股价：12个月高点为30.94元，低点为19.86元。
- 市值：1908.97亿元人民币。
股价与大盘走势对比：
- 股价相对上证指数（截至2024年4月30日）：3104.82。
近期业绩亮点：
- 一季度业绩：2024年一季度实现营业收入689.8亿元，同比增长6.0%；归母净利润47.7亿元，同比增长20.2%。
- 产品组合：电冰箱占比32.0%，洗衣机占比23.8%，空调占比16.5%。
- 机构投资者：基金占比14.5%，一般法人占比51.2%。
市场表现：
- 股价变动：过去一个月、三个月、一年分别增长了21.3%、34.5%、38.2%。
重要公告：
- 员工持股计划：发布2024年A股及H股持股计划，主要激励对象包括董高监及核心技术人员，旨在通过“人单合一”及物联网智慧家庭生态品牌战略，激发员工创造股东价值。
盈利预测与投资建议：
- 上调盈利预测：预计2024-2026年净利润分别为194.6亿元、227.6亿元、253.3亿元，年复合增长率17.3%、16.9%、11.3%。
- 投资建议：考虑政策利好及员工持股计划，维持“买进”投资建议，认为当前估值相对合理，配置吸引力较高。
风险提示：
- 消费促进政策实施低于预期。
- 国内房地产销售及交付波动。
- 原材料价格波动。
- 汇率波动。
- 海外业务运营风险。
财务预测概览：
盈利预测：
- 纯利：2022年至2026年，预计分别为14711万元、16597万元、19459万元、22756万元、25330万元。
- 每股盈余：从1.58元、1.79元、2.06元、2.41元、2.68元增长。
- A股市盈率：从19.15倍、16.91倍、14.68倍、12.55倍、11.28倍。
- H股市盈率：从17.10倍、15.09倍、13.10倍、11.20倍、10.07倍。
- 股利：从0.57元、0.80元、1.03元、1.21元、1.34元。
- 股息率：从1.87%、2.66%、3.41%、3.98%、4.43%。
资产负债表概览：
- 货币资金、应收账款、存货等资产项目逐年增长，反映公司经营活动的持续扩张。
- 长期股权投资、固定资产、在建工程等长期资产也呈上升趋势，显示公司投资活动的活跃性。
- 负债与股东权益整体保持稳定增长，反映公司的财务健康状况。
现金流量表概览：
- 经营活动产生的现金流量净额逐年增加，表明公司经营活动的现金流入大于流出。
- 投资活动与筹资活动产生的现金流量净额则反映出公司投资与融资活动的动态变化。
综上所述，该报告提供了全面的公司财务状况分析，强调
