中钢国际2024年一季报点评：2024Q1扣非增33%，新签订单增48%

根据研报内容，公司被维持为“增持”评级，预测其在2024年至2026年的每股收益（EPS）分别为0.60元、0.68元和0.76元，分别增长14%、13%和12%。然而，由于大盘相关板块估值下调，目标价格被调整至10元，对应2024年市盈率（PE）为16.7倍。

在2024年第一季度，公司的营业收入为49亿元人民币，同比下降4.1%，但相较于过去四个季度（2023年Q1-Q4）的增长趋势，显示出稳健的增长态势（增长率为67.5%、21.6%、30.3%、50.8%）。归母净利润为2.2亿元人民币，同比增长3.3%，而扣除非经常性损益后的净利润则增长了32.6%。毛利率上升至10.59%，费用率为4.37%，归母净利率为4.39%。加权平均净资产收益率（ROE）降至2.69%，资产负债率降低至69.78%。

在财务表现上，2024年第一季度的经营净现金流出现了显著增加，应收账款也有所增长，达到53亿元人民币，同比增长61.7%。此外，新签订单总额增长了48%，其中境外新签订单增长了304%，占比达到了87%。

值得注意的是，公司2023年的分红股息率为4.56%，股利支付率为50%。同时，公司承诺，自2023年起，每年以现金形式分配的利润将不低于当年实现的可供分配利润的40%。

风险提示方面，研报指出可能存在宏观政策超预期紧缩的风险以及海外项目风险等问题。

整体而言，尽管存在外部挑战，公司在财务和业务上的稳健增长以及明确的分红政策为投资者提供了积极的前景展望。