2024年中报点评：扣非归母净利润大幅增长，新签订单历史新高

2024H1公司营收18.52亿元，同比+38%，Q2营收12.64亿元，同比+35%，符合业绩预告。主要增长动力为在手订单充足，加速确认收入。新签合同39.4亿元，同比+9.7%，半导体行业新签合同同比+11.4%，头部晶圆厂扩产及气体材料、零部件业务扩张是主要支撑。截至24H1末，在手合同82.0亿元，同比+45.6%，半导体行业占比52%，为后续业绩增长提供保障。

利润端表现受公允价值变动影响，归母净利润1.05亿元，同比-30%，扣非归母净利润1.14亿元，同比+53%。Q2归母净利润0.80亿元，同比-42%，扣非归母净利润0.98亿元，同比+45%。销售净利率6.72%，同比-5.70pct；扣非销售净利率6.16%，同比+0.62pct。毛利率26.91%，同比-1.47pct，主要系产品结构变化；期间费用率18.21%，同比-1.08pct，研发投入力度加大。公允价值变动收益-2600万元，同比减少1.03亿元，是归母净利润承压主要原因。

新业务布局成效显著，零部件、气体材料等OPEX业务放量。零部件业务中，GAS BOX收入同比+104%，预计2024年新签订单持续高增；气体材料业务2023年收入4.20亿元，同比+73%，募投项目加码电子大宗气；前驱体业务在铜陵基地投建制造基地，覆盖20余种产品，将成为OPEX业务重要增长点。

投资建议：维持2024-2026年营业收入预测分别为53.96、71.46和90.43亿元（同比+41%、+32%和+27%），归母净利润预测分别为5.52、7.94和10.92亿元（同比+38%、+44%和+37%），EPS预测分别为1.92、2.76和3.80元。当前股价26.11元对应PE为14、9和7倍，维持“增持”评级。

风险提示：下游资本开支下滑、市场竞争加剧、新业务开展不及预期。