瑞丰新材24Q1业绩略超预期,3月出口量大增。公司24Q1实现营业收入7.14亿元,同比增长-14.41%,环比增长7.64%;实现归母净利润1.53亿元,同比增长57.77%,环比下降1.80%。毛利率为35.50%,净利率为21.50%。现金流方面,经营活动现金流净额为6.40亿元,同比增长-2.80%。公司Q1业绩同比表现较好的原因为产品盈利能力提升。3月中国润滑油添加剂出口环比上升,延续长期进口替代逻辑。公司正通过高性价比的产品和服务与海外企业展开竞争。公司维持“增持”评级,目标价为55.70元。