有色金属行业周报：稀土、小金属周报：锑价突破10万大关，有望创造历史新高

行业周报概要

投资策略及观点：

1.1本周投资观点与重点推荐组合

• 稀土：考虑到缅甸克钦邦局势的恶化导致市场对稀土供应产生担忧，以及政策面的支持（如汽车以旧换新补贴政策），稀土磁材作为新能源车和工业设备电机的优选，有望持续受益于制造升级和更新改造。价格仍处于低位，回收和独居石生产企业供应缩减，进口减少。预计在新能源车和机器人、工业电机需求的接力释放下，"以旧换新"政策将带来存量和增量需求，推动稀土价格中枢逐步上行。推荐关注中国稀土（中重稀土龙头）、北方稀土（轻稀土龙头）、盛和资源（资源布局全球，规模持续扩张），磁材环节受益标的金力永磁。

• 锑：锑锭和锑精矿价格持续上涨，库存处于历史低位，预计原料紧缺将进一步传导至氧化锑环节，加剧供应紧张。1-3月国内锑实际消费量和终端消费量同比分别增长7%和16%，隐性库存持续去化。光伏玻璃生产和阻燃剂需求平稳支撑，预计锑价有望持续冲高，突破历史高位。建议关注湖南黄金等弹性较大的标的。

• 钼：钼精矿和钼铁价格受节前备货影响快速上涨，中长期看，油气、火电和化工投资高增，造船和钢结构需求延续，海外矿放量减速，国内大矿投放存在不确定性，钼供需中长期偏紧，钼价中枢有望持续上行。建议关注金钼股份。

• 锡：锡锭价格小幅下降，矿端偏紧局面短期难以改变，国内外锡锭库存累增缓解了矿紧预期，短期价格或震荡运行。中长期地缘政治扰动、印尼锡矿供紧担忧，消费电子复苏和以旧换新行动有望带动需求，锡供需格局长期向好。建议关注锡业股份、华锡有色。

• 钨：钨精矿和仲钨酸铵价格持续上涨，矿山产量偏低，原料坚挺，后市有望看涨。建议关注中钨高新、章源钨业。

1.2行业与个股走势

本周沪深300指数微跌，有色指数跌幅稍大。个股方面，大地熊、吉翔股份涨幅领先，分别上涨5.28%、3.08%；博威合金、盛和资源则领跌，跌幅分别为6.56%、6.11%。

1.3金属价格变化

• 锑：本周锑锭和锑精矿价格分别环比增长5.26%和5.02%，钼铁和钼精矿价格分别环比下降5.71%和4.90%。

图表说明：

• 图表1展示了行业涨跌幅对比情况。
• 图表2至图表3列出了本周能源金属与小金属个股涨幅前五和后五的详细信息。
• 图表4呈现了能源金属与小金属的价格变动趋势。
• 图表5至图表8提供了稀土、钨、钼、锑等金属的具体价格走势分析。

以上内容基于提供的文字内容进行了总结和归纳，涵盖了投资策略、行业与个股走势、金属价格变化等关键信息。