计算机周报：2023年年报与2024年一季报总结：复苏中分化显著

计算机周报20240505 2023年年报与2024年一季报总结：复苏中分化显著 2024年05月05日 市场回顾 推荐 维持评级 本周（429430）本周沪深300指数上涨056，中小板指数上涨161，创业板指数上涨19，计算机（中信）板块上涨17。板块个股涨幅前五名分别为：中海达、天泽信息、格尔软件、国联股份、迪威迅；跌幅前五名分别为：ST博信、航天信息、博彦科技、威创股份、新晨科技。 行业要闻 华为：华为数据通信创新峰会2024首站在泰国曼谷隆重举办。会上，华为发布了星河AI网络产品及解决方案，全面涵盖园区、广域、数据中心及网络安全等场景，助力客户抓住智能化发展新机遇，跃升数智生产力。数智化浪潮不可阻挡，人工智能将全面改变各行各业。工信部：工信部网站29日发布《2024年一季度软件业经济运行情况》称，一季度，软件和信息技术服务业以下简称“软件业”运行态势良好，业务收入保持两位数增长，利润总额增速小幅提高，信息技术服务等领域收入增势良好。 分析师吕伟执业证书：S0100521110003邮箱：lvweiyjmszqcom相关研究1计算机周报20240428：再次强调国内算力 公司动态 需求或是最确定主线20240428 微创光电：4月29日消息，公司发布2023年年度权益分派实施方案，拟不派发现金红利，不转增股本。 2计算机行业点评：密码产业或是量子产业最先落地应用20240427 3计算机行业2024Q1持仓分析：持仓比重 石基信息：4月30日消息，公司发布2023年年度权益分派实施方案，拟每股派发现金红利001元 本周观点 回落，集中度提升202404264计算机周报20240420：LLaMA3开源或推动国内算力需求与应用发展20240420 5计算机行业事件点评：运营商招标再次突显 由于上市公司业绩增速非正态分布，中位数较整体均值更能反映板块增速水平： 国产AI算力机遇20240419 2023年年报，计算机板块总收入增速中位数为313，净利润增速中位数为183，扣非净利润增速中位数为476；经营性现金流净额营业收入为266，较去年上升228pct，行业现金流净额占比回升，盈利质量稳中有升；业绩较为分化，支付IT、轨交IT、物流IT等行业净利润增速位列前茅，支付IT、物流IT、IT分销扣非净利润增速位于前列。2024年一季报计算机板块总收入增速中位数为293，高于全部A股和中小企业板，低于创业板；计算机板块净利润增速中位数为263，扣非净利润增速中位数为208；经营性现金流净额营业收入为5118，较去年上升2707pct；板块业绩分化，智慧矿山、IT分销、人工智能等收入增速靠前，运营商IT净利润增速位列前茅，智慧矿山扣非净利润增速持续前列。 风险提示政策落地不及预期；行业竞争加剧。 目录 1本周观点3 11计算机行业2023年报总结3 12计算机行业2024一季报总结10 2行业新闻17 3公司新闻18 4本周市场回顾19 5风险提示21 附录22 插图目录23 表格目录23 1本周观点 11计算机行业2023年报总结 计算机板块2023年报整体收入保持正增长，扣非净利润显著下滑。计算机板块整体实现营业收入1225058亿元，同比增长377，主要得益于神州数码、海康威视、上海钢联等收入体量权重较高的上市公司维持正增；实现归属母公司股东净利润46241亿元，同比增长1092；实现归属母公司股东的扣非净利润30517亿元，同比减少879。 表1：20172023年计算机板块业绩 单位：亿元 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 营业收入 690985 845031 968514 978230 1159443 1180532 1225058 YOY（整体法） 1904 2229 1461 100 1852 182 377 YOY（中位数） 2131 2070 1911 914 1678 144 313 归母净利润 53886 49548 53446 61677 66609 41689 46241 YOY（整体法） 1443 805 787 1540 800 3741 1092 YOY（中位数） 2137 2042 2275 1539 168 2226 183 扣非净利润 43462 37812 35960 46875 50743 33458 30517 YOY（整体法） 2473 1300 490 3036 825 3407 879 YOY（中位数） 2408 1974 2242 1445 178 2472 476 资料来源：iFinD，民生证券研究院 从中位数看，计算机板块收入增速高于A股、创业板以及中小企业板，但净利润和扣非净利润增速低于全部A股以及中小企业板。由于上市公司业绩增速非正态分布，中位数较整体均值更能反映大部分企业业绩增速水平。2023年年报 计算机板块总收入增速中位数为313，全部A股总收入增速中位数为 280，创业板总收入增速中位数为275，中小企业板总收入增速中位数为 175； 计算机板块净利润增速中位数为183，全部A股净利润增速中位数为 226，创业板净利润增速中位数为374，中小企业板净利润增速中位数为 307； 计算机板块扣非净利润增速中位数为476，全部A股净利润增速中位数为247，创业板扣非净利润增速中位数为370，中小企业板净利润增速中位数为392。 从分布结构上，1）静态来看，收入在030这一区间内分布最为集中，净利润及扣非净利润增速在小于等于40区间最为集中。153家公司收入增速在 030区间，占比49；116家公司的净利润增速小于等于30，占比37， 119家公司的扣非净利润增速小于等于30，占比39；2）动态来看，2023年年报收入增速在030及3050的数量有所增加；净利润及扣非净利润增速在小于等于30区间的公司数量有所减少。 图1：计算机板块上市公司20162023年年报收入增速对比 资料来源：iFinD，民生证券研究院 图2：计算机板块上市公司20162023年年报归母净利润增速对比 资料来源：iFinD，民生证券研究院 图3：计算机板块上市公司20162023年年报扣非归母净利润增速对比 资料来源：iFinD，民生证券研究院 对2023年年报收入增速分布进行分析： 收入增速超过100的公司数量为由2022年的2家下降到2023年的1家； 收入增速处于50至100区间的公司数量由2022年的8家下降到2023 年的5家； 收入增速处于30至50区间的公司数量由2022年的21家下滑到2023 年的19家； 收入增速处于0至30区间的公司数量由2022年的143家上升到2023 年的153家； 收入增速处于30至0区间的公司数量由2022年的106家下降到2023 年的100家； 收入增速处于低于30区间的公司数量由2022年的30家上升到2023年 的32家。 对2023年年报净利润增速分布的变化进行分析： 净利润增速超过100的公司数量由2022年的22家上升到2023年的46 家； 净利润增速处于50至100区间的公司数量由2022年的19家上升到 2023年的23家； 净利润增速处于30至50区间的公司数量由2022年的19家上升到2023 年的25家； 净利润增速处于0至30区间的公司数量由2022年的62家上升到2023 年的66家； 净利润增速处于30至0区间的公司数量由2022年的49家下降到2023 年的34家； 净利润增速处于低于30区间的公司数量由2022年的139家下降到2023 年的116家。 图4：计算机板块上市公司20162023年年报收入增速分布（家） 资料来源：iFinD，民生证券研究院 图5：计算机板块上市公司20162023年年报归母净利润增速分布（家） 资料来源：iFinD，民生证券研究院 111行业整体盈利能力回升 2023年年报，计算机板块毛利率（整体法）为388，同比下降107pct；净利率（整体法）为1387，同比上升740pct；扣非净利率（整体法）为1326，同比上升180pct。另外，板块整体销售费用率为1732，同比上升453pct；管理费用率为2865，同比下降038pct；研发费用率为1818，同比上升108pct。在整体法口径下费用率水平整体增长但毛利率稳定、净利率增长或因为收入占比较大的神州数码、上海钢联、海康威视等公司净利率提升。 图6：20162023年计算机板块上市公司毛净利率及三费（） 资料来源：iFinD，民生证券研究院 112行业营性现金流净额比重上升 2023年年报，计算机板块上市公司应收账款与营业收入的比重为2803，较去年上升089pct；应付账款与营业收入的比重为1678，较去年上升046pct；存货与营业收入的比重为1868，较去年下降068pct；经营性现金流净额营业收入为266，较去年上升228pct，行业现金流净额占比回升。 图7：20162023年计算机板块上市公司盈利质量 资料来源：iFinD，民生证券研究院 113子行业业绩分化 我们按照上市公司主营业务所处行业将计算机行业公司分类为28个细分板 块。 2023年板块业绩较为分化，支付IT、轨交IT、物流IT等行业净利润增速位 列前茅，支付IT、物流IT、IT分销扣非净利润增速位于前列。 2023年报收入增速中位数在10以上的细分行业依次为：轨交IT、信创、产业互联网、支付IT，分别为24、13、13、10。 2023年报收入增速中位数在010之间的细分行业依次为：智慧矿山、能源IT、视频与安防、教育IT、财税IT、数字创作、智能汽车、智能制造、医疗IT、人工智能、车联网、云基础IT、网络安全、建筑软件、IT分销、企业级服务、IT外包、运营商IT，增速分别为856、730、719、661、651、640、628、622、526、491、421、373、353、326、323、300、 189、117； 2023年报收入增速为负的细分行业依次为：金融IT、政府IT、物流IT、加密安全、互联网券商、军工IT，增速分别为164、358、382、1062、 1125、1749。 2023年报净利润增速中位数在50以上的细分行业依次为：支付IT、轨交IT、物流IT，增速分别为363、99、51； 年报净利润增速中位数小于30的细分行业依次为：建筑软件、数字创作、加密安全、军工IT、智能汽车，增速分别3308、3367、4967、7830、 17060。 2023年报扣非净利润增速中位数在20以上的细分行业依次为：支付IT、物流IT、IT分销，增速分别280、61、37； 2023年报扣非净利润增速小于30的细分行业依次为：运营商IT、智能制造、互联网券商、数字创作、加密安全、军工IT、智能汽车，增速分别为3103、 3120、4544、4946、5137、10070、19028。 图8：2023年年报计算机各细分行业收入增速中位数对比 资料来源：iFinD，民生证券研究院 图9：2023年年报计算机各细分行业归母净利润增速中位数对比 资料来源：iFinD，民生证券研究院 图10：2023年年报计算机各细分行业扣非归母净利润增速中位数对比 资料来源：iFinD，民生证券研究院 12计算机行业2024一季报总结 计算机板块2024年一季报营收维持增长，归母净利润下滑程度较大。整体实现营业收入255860亿元，同比上升725，主要由于浪潮信息、海康威视、神州数码等收入体量权重较高的上市公司收入上升；实现归属母公司股东净利润 2783亿元，同比下滑6295；实现归属母公司股东的扣非净利润405亿元，同比下滑7586。 表2：2018Q12024Q1计算机板块业绩 单位：亿元 2018Q1 2019Q1 2020Q1 2021Q1 2022Q1 2023Q1 2024Q1 营业收入 143143 173850