2024年计算机行业一季报总结

证券研究报告|行业动态报告 2024年05月04日 2024年计算机行业一季报总结 评级及分析师信息 行业评级：推荐 行业走势图 14% 3% -8% -19%-30%-41% 2023/072023/102024/012024/04 计算机沪深300 分析师：刘泽晶邮箱：liuzj1@hx168.com.cnSACNO：S1120520020002联系电话： 计算机行业跟踪 计算机行业2024一季度板块整体情况 截止2024年4月30日，计算机行业2024年一季报披露完毕，我们以SW计算机行业分类为基础，调整后选取331个标的作为此次分析样本。1）收入端：一季度经营情况较去年同期出现较大改善，2024年一季度计算机行业实现营业收入2473.74亿元，同比增长5.74%。2）利润端：利润下滑幅度较大，2024年一季度计算机行业实现归母净利润9.49亿元，同比下降 82.90%，超过20家公司利润实现翻倍以上增长，扩亏及盈利减少的公司最多。3）毛利端：毛利率呈现逐步下降趋势，2024年Q1毛利率同比下降0.71PCT。4）费用端：三大费用率基本持平，同比略有提升，2024年Q1销售费用率、管理费用率、研发费用率分别为19.02%、45.99%、27.45%，分别同比增加1.41PCT、5.24PCT、2.76PCT。 计算机行业2024一季度细分赛道情况 由于计算机板块新风口的到来，我们将计算机行业分为17类，分别是智能驾驶、政务IT、医疗IT、信创、网络安全、量子计算、数据要素、AI应用、低空经济、AI算力、能源IT、军工信息化、金融IT、教育IT、华为产业链、工业软件、IT基础设施。 收入端来看，9个板块实现正向收入：智能驾驶(+23.14%)，政务IT(+3.31%)、AI算力(+29.17%)、数据要素(+0.24%)、AI应 用(+7.73%)、低空经济（+3.61%）、教育IT(+8.28%)、华为产业链（+5.41%）、工业软件（+15.26%）。 基金持仓情况 截至2024年3月31日，计算机行业基金持仓排名前五的公司分别是：海康威视、金山办公、诺瓦星云、科大讯飞、德赛西威；计算机行业基金持股占流通股比排名前五的公司分别是：新点软件、诺瓦星云、索辰科技、卡莱特、嘉和美康。 投资建议： 受益标的： AI应用：润达医疗、万兴科技、金山办公、捷顺科技、科大讯飞、彩讯股份、大华股份等； 算力一体机相关产业链:开普云、云从科技、科大讯飞、安恒信息、新致软件等； 数据要素产业链：太极股份、深桑达、易华录、开普云、拓尔思、上海钢联、云赛智联、中科江南、万达信息、中远银海、久远银海等； 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 鸿蒙相关产业链：润和软件、普元信息、软通动力、中软国际、汉威科技、盛视科技等； PC等相关标的：华勤技术、九联科技、智微智能、东方中科等； 组网相关标的：恒为科技、首都在线、优刻德、思特奇、青云科技等； 服务器相关产业链：高新发展、神州数码、拓维信息、中国长城等； 低空经济：莱斯信息、新晨科技、川大智胜、四川九洲； 量子计算：国盾量子、科大国创、吉大正元、格尔软件、神州信息。 风险提示 核心技术水平升级不及预期的风险，AI伦理风险，政策推进不及预期的风险，中美贸易摩擦升级的风险。 正文目录 1.计算机行业2024一季度板块整体情况5 2.计算机行业2024一季度细分赛道情况7 3.基金持仓情况17 4.投资建议18 5.风险提示19 图表目录 图表1近三年一季度计算机行业收入及增速5 图表22024Q1计算机行业收入区间5 图表324一季度计算机行业归母净利润6 图表42024Q1计算机公司归母净利润增速分布情况6 图表52024Q1计算机公司归母净利润分布情况6 图表6计算机行业24年一季度扩亏数额前十公司7 图表7近三年一季度计算机板块毛利率情况7 图表8近三年一季度计算机板块三费情况对比7 图表924年一季度计算机行业细分子赛道营收及归母同比增速情况8 图表1024年一季度智能驾驶营业收入及增速情况8 图表1124年一季度智能驾驶归母净利润及增速情况8 图表1224年一季度政务IT营业收入及增速情况9 图表1324年一季度政务IT归母净利润及增速情况9 图表1424年一季度医疗IT营业收入及增速情况9 图表1524年一季度医疗IT归母净利润及增速情况9 图表1624年一季度信创营业收入及增速情况9 图表1724年一季度信创归母净利润及增速情况9 图表1824年一季度网络安全营业收入及增速情况10 图表1924年一季度网络安全归母净利润及增速情况10 图表2024年一季度量子计算营业收入及增速情况10 图表2124年一季度量子计算归母净利润及增速情况10 图表2224年一季度数据要素营业收入及增速情况10 图表2324年一季度数据要素归母净利润及增速情况10 图表2424年一季度AI应用营业收入及增速情况11 图表2524年一季度AI应用归母净利润及增速情况11 图表2624年一季度低空经济营业收入及增速情况11 图表2724年一季度低空经济归母净利润及增速情况11 图表2824年一季度低空经济赛道预付款项及变动情况（亿元）11 图表2924年一季度低空经济赛道存货及变动情况（亿元）12 图表3024年一季度低空经济赛道合同负债及变动情况（亿元）12 图表3124年一季度低空经济赛道货币资金及变动情况（亿元）12 图表3224年一季度AI算力营业收入及增速情况13 图表3324年一季度AI算力归母净利润及增速情况13 图表3424年一季度AI算力赛道预付款项及变动情况（亿元）13 图表3524年一季度AI算力赛道存货及变动情况（亿元）14 图表3624年一季度AI算力赛道合同负债及变动情况（亿元）14 图表3724年一季度AI算力赛道货币资金及变动情况（亿元）14 图表3824年一季度能源IT营业收入及增速情况15 图表3924年一季度能源IT归母净利润及增速情况15 图表4024年一季度军工信息化营业收入情况15 图表4124年一季度军工信息化归母净利润情况15 图表4224年一季度金融IT营业收入及增速情况16 图表4324年一季度金融IT归母净利润及增速情况16 图表4424年一季度教育IT营业收入及增速情况16 图表4524年一季度教育IT归母净利润及增速情况16 图表4624年一季度华为产业链营业收入情况16 图表4724年一季度华为产业链归母净利润情况16 图表4824年一季度工业软件营业收入及增速情况17 图表4924年一季度工业软件归母净利润及增速情况17 图表5024年一季度IT基础设施营业收入情况17 图表5124年一季度IT基础设施归母净利润情况17 图表52计算机行业前十大机构持仓股（截至20240331）18 图表53计算机2024Q1基金持股数占公司流通股的比例最高的前十家公司（截至20240331）18 图表54计算机2024Q1基金持仓占流通A股比例（截至20240331）18 1.计算机行业2024一季度板块整体情况 截止2024年4月30日，计算机行业2024年一季度报披露完毕，我们以SW计算 机行业分类为基础，调整后选取331个标的作为此次分析样本。 收入端：一季度经营情况较去年同期出现较大改善。整体法下，2024年一季度计算机板块实现营业收入2473.74亿元，同比增长5.74%。 约43%的计算机公司一季度营收出现负增长。将收入增速划分5个区间：高于100%、50%至100%、20至50%、0至20%、负增长。就2024年一季度来看，增速出现负增长的公司数量最多，有141家，占比42.60%；增速落于0-20%的公司有123家，占比37.16%；增速落于20%-50%有42家，占比12.69%，增速50%-100%的16家，增速超过100%，仅有9家。 图表1近三年一季度计算机行业收入及增速图表22024Q1计算机行业收入区间 资料来源：Wind，华西证券研究所资料来源：Wind，华西证券研究所 利润端：利润下滑幅度较大。整体法下，2024年一季度计算机行业实现归母净利润9.49亿元，同比下降82.90%。其中，归母净利润呈现亏损情况的企业共175家，亏损总额达到95.33亿元，统计亏损数额排名前二十的企业共亏损48.25亿元，达到行业亏损总额的50.61%，其细分赛道主要为网络安全和AI应用。 我们判断，其主要原因在于，一方面，目前国内宏观经济环境仍在较为缓慢复苏中，计算机行业传统业务的盈利空间逐渐缩小；另一方面，部分企业正在抢抓人工智能、数据要素等历史新机遇，业务转型导致研发投入大幅增加，短期内利润水平难以出现较大幅度的提高。 图表324一季度计算机行业归母净利润 资料来源：Wind，华西证券研究所 超过20家公司利润实现翻倍以上增长，扩亏及盈利减少的公司最多。一季度52.87%（174/331）计算机企业表现亏损的情况下，331家计算机公司中有66家亏损扩大（19.94%），61家亏损减少（18.43%），48家由盈转亏（14.50%）；24家公司Q1扭亏为盈（7.25%），98家公司获得正盈利但利润减少（29.61%）；归母净利润增长位于0-40%区间的公司有24家（7.25%），位于40-100%区间的有13家（3.93%），增速翻倍及以上的有21家，占比6.34%。 图表42024Q1计算机公司归母净利润增速分布情况图表52024Q1计算机公司归母净利润分布情况 资料来源：Wind，华西证券研究所资料来源：Wind，华西证券研究所 受到一部分公司归母净利润亏损持续扩大的影响，计算机行业整体利润下降幅度较大。计算机行业2024年一季度扩亏数额前五的公司分别是：科大讯飞、万达信息、电科网安、易华录、经纬恒润-W。我们认为，在创新业务仍然处于成长期的当下，利润水平会面临一定程度的下降，但随着创新技术成果赋能业务增长，行业整体利润将得到改善。 图表6计算机行业24年一季度扩亏数额前十公司 资料来源：Wind，公司2024年一季度报，华西证券研究所 计算机行业毛利率呈现逐步下降趋势：2024年Q1毛利率同比下降0.71PCT。三大费用率基本持平，同比略有提升：2024年Q1销售费用率、管理费用率、 研发费用率分别为19.02%、45.99%、27.45%，分别同比增加1.41PCT、5.24PCT、2.76PCT；我们判断由于AI浪潮的到来，公司研发和销售明显提速。 图表7近三年一季度计算机板块毛利率情况图表8近三年一季度计算机板块三费情况对比 资料来源：Wind，华西证券研究所资料来源：Wind，华西证券研究所 2.计算机行业2024一季度细分赛道情况 由于计算机行业新风口的到来，我们改变传统分类，将计算机行业分为17类，分别是智能驾驶、政务IT、医疗IT、信创、网络安全、量子计算、数据要素、AI应用、低空经济、AI算力、能源IT、军工信息化、金融IT、教育IT、华为产业链、工业软件、IT基础设施。 收入端来看，9个板块实现正向收入：收入方面，智能驾驶(+23.14%)，政务IT(+3.31%)、医疗IT(-1.04%)，信创(-17.89%)、网络安全(-10.81%)、量子计算 （-16.96%）、数据要素(+0.24%)、AI应用(+7.73%)、低空经济（+3.61%）、AI算力 (+29.17%)、能源IT(-9.96%)、军工信息化(-22.45%)、金融IT(-9.37%)、教育 IT(+8.28%)、华为产业链（+5.41%）、工业软件（+15.26%）、IT基础设施(-1.23%)。图表924年一季度计算机行业细分子赛道营收及归母同比增速情况 资料来源：Wind，华西证券研究所 分具体赛道而言： 智能驾驶收入同比增长23.14%，归母净利润同比下降80.01%。 图表1024年一季度智能驾驶营业收入及增速情况图表1124年