2024年一季报点评：核心产品销量持续增长，高温合金未来可期

公司一季度业绩概览

主要财务指标：

• 营收：2024年第一季度，公司实现营收20.71亿元，同比增长3.1%，环比减少9.9%。
• 净利润：归母净利润为1.15亿元，同比增长90.2%，环比增长43.2%；扣非归母净利为1.06亿元，同比增长166.1%，环比减少10.2%。

销量分析：

• 合金结构钢：销量6.39万吨，同比下降2.59%。
• 工具钢：销量1.89万吨，同比增长12.50%。
• 不锈钢：销量2.54万吨，同比增长18.14%。
• 高温合金：销量0.11万吨，同比下降50%。
• 其他产品：销量1.41万吨，同比下降9.03%。

毛利率变动：

• 总体毛利率：12.17%，同比增长1.15个百分点，环比下滑2.94个百分点。
• 高温合金：售价272975元/吨，同比增长30.24%，对公司毛利贡献显著。

未来展望：

• 品种结构调整：持续深化品种开发，全年核心产品订单稳定增长，全年接单量同比提高17.4%。
• 高温合金领域：需求增长有望带动销量提升，预计对公司贡献增加。
• 核心产品销量增长：通过提升产线能力，满足高端产品需求，全年电渣钢、感应钢、自耗钢和锻造产量均有显著增长。

盈利预测与投资建议：

• 预计2024-2026年归母净利润分别为5.55亿、7.34亿、9.25亿元。
• 对应PE分别为22x、16x、13x，维持“推荐”评级。

风险提示：

• 原材料价格波动风险。
• 下游需求不足风险。
• 产能释放不及预期风险。