2023年报&2024年1季报点评：费用影响短期业绩，新设备落地将释放利润

德龙激光(688170) 2023年扣非归母净利润0.25亿元，低于预期，主要由于销售/研发费用增长影响。但考虑到公司皮秒等高端激光器外售收入占比提升改善毛利率，汽车设备顺利拓客，预计2024年业绩受影响有限。此外，公司8英寸碳化硅晶锭切割、TGV加工等新设备有望持续获单，同时考虑到激光设备12个月左右的交付期，原有订单也将在下半年确认，新设备落地将改善业绩表现。另外，公司飞秒等高端超快激光器销售收入同比增长66%，推动激光器业务毛利率达到48.58%，对冲了激光加工设备同比下降4.21pct的影响，在新设备收入确认之前，激光器业务将为公司提供业绩支撑。同时，公司积极展业，2024Q1实现营收1.16亿元，销售及研发团队扩张导致Q1期间费用率提升至56%。考虑到高端激光器销售持续景气，电池除膜和钙钛矿激光设备收入将于年内集中确认，全年业绩受影响有限。公司8英寸碳化硅晶锭切割、TGV加工等新设备有望持续获单，同时考虑到激光设备12个月左右的交付期，原有订单也将在下半年确认，新设备落地将改善业绩表现。公司飞秒等高端超快激光器销售收入同比增长66%，推动激光器业务毛利率达到48.58%，对冲了激光加工设备同比下降4.21pct的影响，在新设备收入确认之前，激光器业务将为公司提供业绩支撑。