徐工机械(000425)是一家以工程机械为主业的公司,2024年一季度,公司实现营业总收入241.74亿元,同比增长1.18%;实现归母净利润16亿元,同比增长5.06%。公司盈利能力持续提升,资产质量逐步改善。核心板块逐步企稳,新兴板块保持较快增长。海外收入保持快速增长,全球化布局逐步完善。我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为69.4/90.4/116.7亿元,对应PE分别为12.0/9.2/7.1倍。维持公司“增持”评级。