24Q1业绩前瞻：广告业务承压，关注AI带来云业务增量

业绩前瞻与AI业务进展

业绩概览

• 2024Q1：预计总收入310亿元，同比持平。
• 百度核心：收入234亿元，同比增长近2%。
• 爱奇艺：收入78亿元，同比下滑6%。
• Non-GAAP经营利润：60亿元，其中百度核心为52亿元，利润率22.2%。
• Non-GAAP净利润：51亿元，百度核心贡献48亿元。

业绩分析

• 百度核心收入：略低于预期，主要因广告业务受宏观经济影响，汽车、房产行业广告投放表现较弱，但旅游、医疗、电商行业相对较好。
• 云计算业务：预计同比高单位数增长，AI占比持续提升。
• 非云非广告业务：面临短期压力，收入略有承压。

AI业务进展

• AI产品与服务：文心一言用户数及API日均调用量突破2亿，服务客户数达8.5万，AI原生应用数超过19万。
• 算法与性能：文心大模型算法训练效率提升5.1倍，周均训练有效率98.8%，推理性能提升105倍，成本降至1%。
• 模型矩阵：新增5个版本，覆盖轻量化、性价比、特定场景需求，如Tiny版本适用于低成本、低延迟、高并发的端侧推理。
• 场景拓展：推出专为角色扮演类和工具调用场景设计的ERNIE Character和ERNIE Functions，已与智能硬件厂商、旅游出行APP合作。

云计算业务展望

• 百度智能云服务8万企业用户，累计帮助用户精调1.3万个大模型和开发出16万个应用。
• 随着模型矩阵的完善，预计将挖掘更多客户需求，推动云业务增长。

盈利预测与评级

• 考虑到一季度广告业务的压力，调整2024-2026年的收入预测至1396/1500/1585亿元，Non-GAAP净利润预测相应调整。
• 维持“买入”评级，尽管看好AI业务长期发展，但仍需关注政策、技术发展、AI伦理、市场竞争等风险。

风险提示

• 政策风险、技术发展不及预期风险、AI伦理风险、自动驾驶技术风险、市场竞争风险。