有色金属行业报告（2024.4.22-2024.4.26）：海外供应扰动不断，沪铜再创新高

贵金属与基本金属市场概览

贵金属市场

• 黄金：本周黄金价格高位震荡。市场对6月份降息的预期因核心PCE物价指数数据而减弱，但仍考虑到一季度经济增长放缓及美联储的官方发言，预计6月份降息的可能性较大，或推迟至7月。
• 白银：与黄金同步，价格受相似因素影响，表现出高位震荡走势。

基本金属市场

• 铜：价格维持上涨态势，刷新近期高点。海外供应受到非洲干旱和澳大利亚Mount Isa炼厂事故的影响，加之全球铜矿供应趋紧，TC价格持续低迷，预示铜价可能开启新一轮强势上涨。
• 铝：云南地区电解铝企业继续复产，但铝棒铝板企业减产为主，开工率下降。随着五一节前的补库存需求，铝价虽有小幅回落，但华东、华南地区的报价基本持稳，成交情况有所好转。
• 锡：价格大幅震荡，国内外库存显著增加。主要原因是高价格刺激国内外进出口套利活动。锡的基本面稳定，但受宏观情绪和资金流动影响较大，短期锡价仍可能有大幅波动。
• 锑：价格接近前高，供需维持偏紧状态。供给方面，3月中国其他锑矿砂及其精矿进口量略有下降，需求方面，临近五一假期和光伏需求持续景气，预计供需将继续保持紧俏。
• 锂：供应开始充足，但下游订单较为饱和。锂矿价格坚挺且现货偏紧，采购方对当前价格接受度有限。需求端，材料厂头部企业订单饱和，部分中小企业调整生产计划，五一前可能出现一定备货需求。

投资建议

• 关注中金黄金、紫金矿业、兴业银锡、锡业股份、立中集团、中广核矿业等。

风险提示

• 宏观经济大幅波动风险。
• 需求不及预期风险。
• 供应释放超预期风险。
• 公司项目进度不及预期风险。

行情与公司动态

• 长江一级行业：有色金属行业本周跌幅1.8%，位列第30位。
• 公司公告：中色股份、楚江新材、中钨高新、屹通股份、新莱福发布相关公告，涉及利润分配、分红回报规划、金融服务协议续签、分红回报规划、募集资金管理等内容。
• 价格变动：本周铜价格上涨，铝、锌、铅、锡、黄金、白银、镍、钴、碳酸锂金属价格下跌，氢氧化锂价格不变。
• 库存情况：锌、铅、锡和镍以累库为主，其余基本金属以去库为主。
• 价格与库存：具体库存变化显示了不同金属的供需状况，反映了市场动态。