有色金属行业报告（2024.4.22-2024.4.26）：海外供应扰动不断，沪铜再创新高

贵金属：本周黄金价格高位震荡。4月26日周五，美国商务部最新数据显示，美联储首选通胀目标、剔除食物和能源后的3月核心PCE物价指数同比增速为2.82%，预期2.7%，前值修正值为2.8%。环比增速0.3%，符合预期，持平前值。顽固的通胀数据，降低了此前市场偏乐观的6月份降息的预期，但结合放缓的一季度GDP数据，以及先前美联储官方发言，6月份降息可能性仍然较大，或将推迟至7月份。 整体来看，地缘局势紧张，美国经济放缓，金价短期内将维持高位震荡。 铜：沪铜维持上涨态势，刷新近期高点。海外供应扰动不断，尽管南美风浪天气影响减弱，但是非洲干旱和澳大利亚Mount Isa炼厂事故可能会继续影响市场供应。全球铜矿供应趋紧，TC价格持续低迷，脱离之前的价格中枢水平。需求端略微好转，本周下游订单表现有所回升，尤其铜价回调阶段，叠加五一假期即将来临，市场补货量明显增加。国内社会库存下降，此周内上海市场社会库存下降0.42万吨至27.56万吨，进口铜到货量有所减少。整体看，全球供应趋紧，铜价或开启新一轮强势上涨。 锡：锡价大幅震荡，国内外库存均上升。本周锡价下跌6.26%，期货价一度跌破25万元/吨，国内社会库存/期货库存-0.04%/+3.20%，LME库存+13.01%，大幅累库，主要由于上周高价格刺激国内外进出口套利。目前锡的基本面稳定，宏观情绪和资金流动对锡价影响较大，且伦锡多头持仓较为集中，锡价短期仍有大幅震荡可能。 锑：锑价接近前高，供需维持偏紧。本周1#锑锭报价区间在98500-99500元/吨，均价99000元/吨，0#锑锭报价区间99500-100500元/吨，均价100000元/吨，锑价已接近前高。供给方面，3月中国其他锑矿砂及其精矿进口量数据为4101.79吨，较2月略有下降。需求方面，临近五一假期，部分厂家有备货需求，3月光伏需求持续景气，阻燃需求有受益电子周期复苏迹象，锑有望继续维持供需偏紧状态。 铝：云南地区继续复产，五一补库需求好转。云南地区电解铝企业继续释放复产产能，其中多数企业仍旧在继续复产，计划恢复前期减产影响的产能。需求方面，部分铝棒企业转去生产其他产品，而铝价持续高位震荡，也影响到了下游加工企业的订单需求，因此整体来说，本周铝棒铝板企业减产为主，开工下降。铝锭成交：本周铝价稍有回落，在铝价下跌的时候，下游接货商采购意愿略有提升，为五一劳动节补库，因此本周华东华南地区报价较上周基本持稳，但成交稍有好转。 锂：供应开始充足，下游订单较为饱和。江西地区环保影响的逐步消退，部分锂盐企业计划于近期复工复产，市场的供应能力有望得到一定程度的恢复。锂矿价格依旧坚挺且现货偏紧，而采购方对当前价格接受程度较为有限。需求端，材料厂头部企业订单较为饱和，部分中小企业下调4月排产，以销定产为主，五一节前或有一定备货需求释放。碳酸锂成本支撑强力，外购锂矿生产的企业成本偏高，难有利润，回收料多亏损经营。 投资建议 建议关注中金黄金、紫金矿业、兴业银锡、锡业股份、立中集团、中广核矿业等。 风险提示： 宏观经济大幅波动，需求不及预期，供应释放超预期，公司项目进度不及预期。 1板块行情 根据长江一级行业划分，有色金属行业本周跌幅为1.8%，排名第30。 图表1：本周长江一级行业指数涨跌幅 本周有色板块涨幅排名前5的是光智科技、鹏欣资源、华锋股份、龙磁科技、豪美新材；跌幅排名前5的是*ST园城、天齐锂业、常宝股份、屹通新材、友发集团。 图表2：本周涨幅前10只股票 图表3：本周跌幅前10只股票 2公司公告跟踪 中色股份 关于2023年度拟不进行利润分配的公告 中国有色金属建设股份有限公司（以下简称“公司”）于2024年4月24日召开第九届董事会第71次会议，审议通过了《2023年度利润分配预案》。 公 司2023年度拟不进行利润分配，预案尚需提交公司2023年年度股东大会审议。 楚江新材 未来三年（2024-2026年度）股东分红回报规划公告 为进一步完善和健全安徽楚江科技新材料股份有限公司（以下简称“公司”）股东回报机制，积极回报投资者，切实保护投资者合法权益，现根据中国证券监督管理委员会《关于进一步落实上市公司现金分红有关事项的通知》（证监发〔2012〕37号）和《上市公司监管指引第3号——上市公司现金分红（2023年修订）》等文件精神和《公司章程》的相关规定，在关注公司自身发展的同时，高度重视股东的合理投资回报，公司制定了未来三年（2024—2026年度）股东分红回报规划。 中钨高新 关于与五矿集团财务有限责任公司续签《金融服务协议》暨关联交易的公告 为拓宽公司融资渠道、优化公司财务管理、提高资金使用效率，中钨高新材料股份有限公司（以下简称“公司”）与五矿集团财务有限责任公司（以下简称“五矿财务公司”）拟续签《金融服务协议》。五矿财务公司系本公司实际控制人中国五矿集团有限公司的控股子公司，按照《深圳证券交易所股票上市规则》的相关规定，本次交易构成关联交易。 屹通股份 未来三年（2024年—2026年）股东分红回报规划 为进一步完善和健全公司的利润分配政策，增强利润分配的透明度，保证 投 资者分享公司的发展成果，引导投资者形成稳定的回报预期，根据中国证券监督管理委员会《关于进一步落实上市公司现金分红有关事项的通知》《上市公司监管指引第3号——上市公司现金分红》等相关法律法规和规范性文件要求和《公司章程》有关规定，结合公司实际情况，公司董事会制定了《杭州屹通新材料股份有限公司未来三年（2024年—2026年）股东分红回报规划。 新莱福 关于广州新莱福新材料股份有限公司使用部分暂时闲置募集资金（含超募资金）进行现金管理的核查意见 中信证券股份有限公司（以下简称“中信证券”或“保荐人”）作为广州新莱福新材料股份有限公司（以下简称“新莱福”或者“公司”）首次公开发行股票并在创业板上市的保荐人和主承销商，根据《证券发行上市保荐业务管理办法》 《深圳证券交易所创业板股票上市规则》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第2号——创业板上市公司规范运作》《上市公司监管指引第2号——上市公司募集资金管理和使用的监管要求》等有关规定，对新莱福使用暂时闲置的募集资金（含超募资金）进行现金管理的情况进行了审慎核查。 3价格 总结：本周铜价格上涨，铝、锌、铅、锡、黄金、白银、镍、钴、碳酸锂金属价格下跌，氢氧化锂价格不变。 基本金属方面：本周LME铜价上涨0.31%，铝价下跌3.36%，锌价下跌0.05%，铅价下跌0.18%，锡价下跌9.09%。 贵金属方面：本周COMEX黄金下跌2.58%，白银下跌4.45%。 新能源金属方面：本周LME镍下跌1.39%，钴价下跌2.67%，碳酸锂下跌0.09%，氢氧化锂上涨0.00%。 图表4：LME铜价格(美元/吨) 图表5：LME铝价格(美元/吨) 图表6：LME锌价格(美元/吨) 图表7：LME铅价格(美元/吨) 图表8：LME锡价格(美元/吨) 图表9：COMEX黄金价格(美元/盎司) 图表10：COMEX白银价格(美元/盎司) 图表11：NYMEX铂价格(美元/盎司) 图表12：NYMEX钯价格(美元/盎司) 图表13：LME镍价格(美元/吨) 图表14：钴价格(元/吨) 图表15：碳酸锂价格（元/吨） 图表16：氢氧化锂价格（元/吨） 图表17：长江有色金属网镁锭#1价格(元/吨) 图表18：磷酸铁锂价格(元/吨) 图表19：三元正极材料价格（元/吨） 4库存 总结：本周锌、铅、锡和镍以累库为主，其余以去库为主。 基本金属方面：本周全球显性库存铜去库22531吨，铝去库16850吨，锌累库3598吨，铅累库1137吨，锡累库1507吨，镍累库3729吨。 贵金属方面：黄金累库3.65万盎司，白银去库4.43万盎司。 图表20：全球交易所铜库存(吨) 图表21：全球交易所铝库存(吨) 图表22：全球交易所锌库存(吨) 图表23：全球交易所铅库存(吨) 图表24：全球交易所锡库存(吨) 图表25：全球交易所镍库存(吨) 图表26：全球交易所黄金库存(金盎司) 图表27：全球交易所白银库存(金盎司) 5风险提示 宏观经济大幅波动，需求不及预期，供应释放超预期，公司项目进度不及预期。