高频数据跟踪20240429：生产热度回升，输入性涨价持续

证券研究报告：固定收益报告 2024年4月29日 市场有风险，投资需谨慎 请务必阅读正文之后的免责条款部分 研究所 分析师:梁伟超 SAC登记编号:S1340523070001 Email:liangweichao@cnpsec.com 分析师:崔超 SAC登记编号:S1340523120001 Email:cuichao@cnpsec.com 近期研究报告 《【中邮固收】一文读懂城投涉房地产业务20240422》 - 2024.04.24 固收周报 生产热度回升，输入性涨价持续 ——高频数据跟踪20240429  核心观点 上周生产热度上行，钢铁供需回暖，半钢胎开工率再创新高，化工开工率大幅回升；需求端稳中有升，电影票房下降，汽车销量增长，国内运价指数上行；房地产边际走弱，商品房成交、供地面积下降；物价偏强运行，原油重回涨势，铜价上行逼近万元整数关口，焦煤、螺纹钢基本稳定，铝价下降。从高频数据上看，4月经济数据的亮点或出现在物价端。原油、有色金属价格大幅上涨，输入性涨价因素增强，叠加国内黑色系商品价格上涨，4月PPI同比增速或转正。短期继续重点关注房地产市场恢复和大宗商品价格走势情况。  生产：钢铁上行，半钢胎再创新高，化工开工率回升 4月26日当周，焦炉产能利用率较前一周升高0.87pct，高炉开工率升高0.87pct，螺纹钢产量增加4.18万吨，沥青开工率下降3.6pct，化工开工率回升，半钢胎开工率升至80.99%并再度刷新2014年11月以来新高。  需求：房地产边际走弱，集装箱运价上行 4月28日当周，商品房成交面积减少5.65万平方米，城市供应土地面积减少149.29万平方米，电影票房持续下降，乘用车厂家日均零售、批发销量回升。4月26日当周，SCFI上行加速，CCFI企稳回升，BDI降幅较大。  物价：原油重回涨势，铜价上行至关键关口 4月26日，布伦特原油价格周上涨2.53%至89.5美元/桶，焦煤期货价格与前一周持平，LME铜、铝、锌期货周变动幅度分别为0.87%、-3.76%、0.09%，螺纹钢周变动幅度-0.22%。水果价格上涨，猪肉、蔬菜价格下降，鸡蛋持平，农产品价格延续下行趋势。  物流：国内航班量下降，货运流量指数升高 4月27日当周，地铁客运量北京增加、上海下降，国内航班量减少，国际航班量增加，整车货运流量指数上行。  风险提示： 政策效果不及预期，流动性超预期收紧。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 目录 1 生产：钢铁上行，半钢胎再创新高，化工开工率回升 ............................................ 4 2 需求：房地产边际走弱，集装箱运价上行 ..................................................... 5 3 物价：原油重回涨势，铜价上行至关键关口 ................................................... 8 4 物流：国内航班量下降，货运流量指数升高 ................................................... 9 5 总结：生产热度回升，输入性涨价持续 ...................................................... 11 6 风险提示 ................................................................................ 11 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 图表目录 图表1： 高炉、焦炉开工率升高，沥青开工率下降 ........................................... 4 图表2： PX、PTA开工率大幅回升 ........................................................ 4 图表3： 螺纹钢产量持续回升 ............................................................. 5 图表4： 半钢胎开工率高位上行再创新高 ................................................... 5 图表5： 商品房成交面积下降 ............................................................. 6 图表6： 城市供地面积减少 ............................................................... 6 图表7： 商品房存销比升高，土地成交溢价率回落 ........................................... 6 图表8： 电影票房持续下降 ............................................................... 6 图表9： 乘用车日均零售量增加约0.92万辆 ................................................. 7 图表10： 乘用车日均批发量增加约1.39万辆 ................................................ 7 图表11： SCFI加速上行，CCFI企稳回升 .................................................. 7 图表12： BDI指数回落 .................................................................. 7 图表13： 原油上涨，焦煤持平，螺纹钢微降 ................................................ 8 图表14： 铜期货结算价上行逼近1万美元/吨大关 ............................................ 8 图表15： 水果价格上涨，猪肉蔬菜下降，鸡蛋持平 .......................................... 9 图表16： 农产品延续下行趋势 ............................................................ 9 图表17： 北京地铁客运量增加 ........................................................... 10 图表18： 上海地铁客运量持平 ........................................................... 10 图表19： 执行航班量：国内下降，国际增长 ............................................... 10 图表20： 整车货运流量指数上涨 ......................................................... 10 请务必阅读正文之后的免责条款部分 4 1 生产：钢铁上行，半钢胎再创新高，化工开工率回升 钢铁：供需全线回暖，焦炉、高炉开工率升高，螺纹钢产量增长、库存下降。4月26日当周，国内独立焦化厂（230家样本）焦炉产能利用率为65.32%,较前一周升高0.87pct，连续两周上升；钢厂高炉（247家样本）开工率为79.73%,较前一周升高0.87pct，连续四周上升；全国建材钢厂螺纹钢产量222.05万吨,较前一周升高4.18万吨，连续两周增加；库存243.13万吨，较前一周下降16.8万吨。钢铁产业链持续回暖，映射基建施工加速，短期钢铁生产预计将延续高热度。 石油沥青：开工率持续下降。4月24日当周，国内石油沥青装置开工率为23.6%，较前一周下降3.6pct。 化工：检修接近尾声，PX、PTA开工率回升。4月26日，国内化工PX开工率为76.02%，较前一周升高5.62pct；PTA开工率为81.69%，较前一周升高4.75pct。前期受石化公司生产设备计划内检修影响，PX、PTA开工率降幅较大，随着检修接近尾声，化工开工率稳步回升，检修影响减弱。 汽车轮胎：全钢胎开工率降幅较大，半钢胎开工率高位持续上行。4月25日当周，汽车全钢胎开工率为63.49%，较前一周下降5.29pct；汽车半钢胎开工率为80.99%，较前一周升高0.46pct。半钢胎开工率高位上行，并再度刷新2014年11月以来新高。 图表1：高炉、焦炉开工率升高，沥青开工率下降 图表2：PX、PTA开工率大幅回升 资料来源：iFind，中邮证券研究所 资料来源：Wind，中邮证券研究所 请务必阅读正文之后的免责条款部分 5 图表3：螺纹钢产量持续回升 图表4：半钢胎开工率高位上行再创新高 资料来源：iFind，中邮证券研究所 资料来源：Wind，中邮证券研究所 2 需求：房地产边际走弱，集装箱运价上行 房地产：商品房成交面积回落，库存指数升高；供地面积减少，溢价率下降。4月28日当周，30大中城市商品房成交180.08万平方米，较前一周减少5.65万平方米。4月21日当周，10大城市商品房存销比（面积）106.54，较前一周升高33.99；100大中城市供应土地占地面积为1089.09万平方米，较前一周减少149.29万平方米；100大中城市住宅类用地成交溢价率为3.47，较前一周下降4.61。 电影票房：票房收入下降，五一档或再创新高。4月21日当周，全国电影票房总收入29400万元，较前一周下降13300万元。假期临近，五一档电影票房或再创新高。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 6 图表5：商品房成交面积下降 图表6：城市供地面积减少 资料来源：Wind，中邮证券研究所 资料来源：Wind，中邮证券研究所 图表7：商品房存销比升高，土地成交溢价率回落 图表8：电影票房持续下降 资料来源：Wind，中邮证券研究所 资料来源：Wind，中邮证券研究所 汽车：乘用车厂家日均零售、批发销量回升。4月21日当周，全国乘用车厂家日均零售销量48033辆，较前一周增加9208辆；全国乘用车厂家日均批发销量56765辆，较前一周增加13943辆。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 7 图表9：乘用车日均零售量增加约0.92万辆 图表10：乘用车日均批发量增加约1.39万辆 资料来源：Wind，中邮证券研究所 资料来源：Wind，中邮证券研究所 航运指数：SCFI上行加速，CCFI企稳回升，BDI降幅较大。4月26日当周，上海出口集装箱运价指数（SCFI）录得1940.63点，较前一周升高171.09点；中国出口集装箱运价指数（CCFI）录得1193.64点，较前一周升高7.11点。4月26日，波罗的海干散货指数（BDI）录得1721点，较前一周下降198点，周涨幅为-10.32%。近期，多家国际航运公司发布涨价函，40英尺集装箱运价最高上涨约2000美元，部分航线上涨约70%。集装箱运价上行，除受持续紧张的红海局势影响，美国线长约谈判季（3-4月）的时间窗口也是重要原因。 图表11：SCFI加速上行，CCFI企稳回升 图表12：BDI指数回落 资料来源：Wind，中邮证券研究所 资料来源：Wind，中邮证券研究所 请务必阅读正文之后的免责条款部分 8 3 物价：原油重回