汽车行业行业周报：北京车展自主品牌新品齐亮相，以旧换新补贴细则发布推动换购需求释放

北京车展自主品牌新品齐亮相，以旧换新补贴细则发布推动换购需求释放 核心观点： 本周观点更新 4月25日北京国际汽车展览会拉开帷幕，自主品牌多款新品上市或发布，如比亚迪海狮07、海豹06DM-i、OCENA-M、腾势Z9、鸿蒙智行享界S9、吉利银河星舰、领克07EM-P、极氪Mix、零跑C16、长安启源E07、长城WEY蓝山智驾版、昊铂HT等，获得大量关注，另有车展前发布的多款新品在各品牌展台中心位展出，以扩大品牌影响力，如小米SU7、理想L6、比亚迪秦L、方程豹豹8、仰望N7、问界新款M5、深蓝G318等。新能源转型趋势带动产品更新换代周期缩短，叠加自主品牌产品竞争力的不断上升，国内车展的影响力不断提升，已成为众车企提升品牌知名度的重要渠道，有望对消费者购车情绪起到明显的提振作用。4月26日，商务部等七部门联合发布《汽车以旧换新补贴实施细则》，有望成为继北京车展后的又一核心驱动力，助力市场换购需求的快速释放， 《细则》提出“自印发之日至2024年12月31日期间，对个人消费者报废国三及以下排放标准燃油乘用车或2018年4月30日前（含当日）注册登记的新能源乘用车，并购买纳入工业和信息化部《减免车辆购置税的新能源汽车车型目录》的新能源乘用车或2.0升及以下排量燃油乘用车，给予一次性定额补贴。其中，对报废上述两类旧车并购买新能源乘用车的，补贴1万元；对报废国三及以下排放标准燃油乘用车并购买2.0升及以下排量燃油乘用车的，补贴7000元”。补贴资金方面总体按中央：地方=6:4的比例共担，并分地区确定具体比例。据机动车上险数据统计，截止2023年底，国三及以下排放标准燃油乘用车保有量约1370.8万辆，车龄超6年以上的新能源乘用车保有量约83.7万辆，符合条件的老旧汽车保有量约1454.5万辆。据中汽中心首席专家、中国汽车战略与政策研究中心副主任刘斌预计，此轮报废换新可为国内市场带来100万～200万辆左右增量规模，约占国内乘用车市场份额4.5%～9.1%，其中，新能源乘用车40万～80万辆，燃油乘用车60万～120万辆。 周度行情回顾 本周上证综指、深证成指和沪深300指数涨跌幅分别为0.76%、 1.99%、1.20%。汽车板块的涨跌幅为2.51%，涨跌幅排行位列30个行业中第12位。分子板块来看，零部件、摩托车及其他、乘用车、销售及服务、商用车周涨跌幅分别为4.84%、1.78%、1.43%、-0.69%、-1.41%。估值方面,销售及服务、零部件、摩托车及其他、商用车、乘用车市 盈率分别为61.88x/23.69x/19.93x/19.20x/17.09x。摩托车及其他、零部件、乘用车、商用车、销售及服务市净率分别为2.30x/2.24x/1.98x/1.96x/0.64x。 投资建议 整车端推荐广汽集团、比亚迪、长安汽车、长城汽车等；智能化零部件推荐华域汽车、伯特利、德赛西威、中科创达、科博达、均胜电子、星宇股份等；新能源零部件推荐法拉电子、中熔电气、华纬科技、精锻科技、拓普集团、旭升集团等。 风险提示 1、汽车销量不达预期的风险。2、芯片及零部件短缺导致的产业链风险。3、行业竞争加剧的风险。 汽车行业 推荐维持评级 分析师 石金漫 ：010-80927689 ：shijinman_yj@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130522030002 研究助理秦智坤 ：qinzhikun_yj@chinastock.com.cn 相对沪深300指数表现2024-4-26 资料来源：同花顺iFind，中国银河证券研究院 相关研究 行业周报●汽车行业 2024年4月29日 www.chinastock.com.cn证券研究报告请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 目录 一、本周观点更新3 二、行情回顾3 （一）本周汽车板块涨跌幅位居所有行业第12位，子板块中商用车表现最好3 （二）个股大小非解禁、大宗交易一览5 三、行业本周要闻6 四、本周重点公司动态7 五、投资建议20 六、风险提示20 一、本周观点更新 4月25日北京国际汽车展览会拉开帷幕，自主品牌多款新品上市或发布，如比亚迪海狮 07、海豹06DM-i、OCENA-M、腾势Z9、鸿蒙智行享界S9、吉利银河星舰、领克07EM-P、极氪Mix、零跑C16、长安启源E07、长城WEY蓝山智驾版、昊铂HT等，获得大量关注，另有车展前发布的多款新品在各品牌展台中心位展出，以扩大品牌影响力，如小米SU7、理想L6、比亚迪秦L、方程豹豹8、仰望N7、问界新款M5、深蓝G318等。新能源转型趋势带动产品更新换代周期缩短，叠加自主品牌产品竞争力的不断上升，国内车展的影响力不断提升，已成为众车企提升品牌知名度的重要渠道，有望对消费者购车情绪起到明显的提振作用。4月26日，商务部等七部门联合发布《汽车以旧换新补贴实施细则》，有望成为继北京车展后的又一核心驱动力，助力市场换购需求的快速释放，《细则》提出“自印发之日至2024年12月31日期间，对个人消费者报废国三及以下排放标准燃油乘用车或2018年4月30日前（含当日）注册登记的新能源乘用车，并购买纳入工业和信息化部《减免车辆购置税的新能源汽车车型目录》的新能源乘用车或2.0升及以下排量燃油乘用车，给予一次性定额补贴。其中，对报废上述两类旧车并购买新能源乘用车的，补贴1万元；对报废国三及以下排放标准燃油乘用车并购买2.0升及以下排量燃油乘用车的，补贴7000元”。补贴资金方面总体按中央：地方=6:4的比例共担，并分地区确定具体比例。据机动车上险数据统计，截止2023年底，国三及以下排放标准燃油乘用车保有量约1370.8万辆，车龄超6年以上的新能源乘用车保有量约83.7万辆，符合条件的老旧汽车保有量约1454.5万辆。据中汽中心首席专家、中国汽车战略与政策研究中心副主任刘斌预计，此轮报废换新可为国内市场带来100万～200万辆左右增量规模，约占国内乘用车市场份额4.5%～9.1%，其中，新能源乘用车40万～80万辆，燃油乘用车60万～120万辆。 二、行情回顾 （一）本周汽车板块涨跌幅位居所有行业第12位，子板块中商用车表现最好 本周上证综指、深证成指和沪深300指数涨跌幅分别为0.76%、1.99%、1.20%。汽车板块的涨跌幅为2.51%，涨跌幅排行位列30个行业中第12位。个股情况来看，本周行业涨幅前五位的公司是九号公司-WD、文灿股份、亚太股份、科博达、万安科技，涨幅分别为22.22%、 17.31%、16.69%、16.58%、16.27%，跌幅前五位的公司是*ST越博、*ST中期、江铃汽车、玲珑轮胎、深中华A，跌幅分别是43.90%、21.55%、12.95%、7.29%、7.14%。 图1：本周汽车板块涨跌幅为2.51% 资料来源：同花顺iFinD，中国银河证券研究院 表1：本周汽车行业涨幅前五位个股 证券代码 名称 最新收盘价 周涨跌幅 市盈率 市净率 689009.SH 九号公司-WD 36.19 22.22% 43.26 4.74 603348.SH 文灿股份 28.19 17.31% 147.60 2.33 002284.SZ 亚太股份 7.83 16.69% 59.69 2.08 603786.SH 科博达 69.19 16.58% 45.89 6.00 002590.SZ 万安科技 17.08 16.27% 25.64 3.61 资料来源：同花顺iFinD，中国银河证券研究院（市盈率：最新年报；市净率：最新年报） 表2：本周汽车行业跌幅前五位个股 证券代码 名称 最新收盘价 周涨跌幅 市盈率 市净率 300742.SZ *ST越博 1.15 -43.90% -0.76 -1.94 000996.SZ *ST中期 1.42 -21.55% -144.13 1.02 000550.SZ 江铃汽车 26.96 -12.95% 15.77 2.25 601966.SH 玲珑轮胎 22.52 -7.29% 23.86 1.59 000017.SZ 深中华A 7.15 -7.14% 275.26 15.96 资料来源：同花顺iFinD，中国银河证券研究院（市盈率：最新年报；市净率：最新年报） 分子板块来看，零部件、摩托车及其他、乘用车、销售及服务、商用车周涨跌幅分别为4.84%、1.78%、1.43%、-0.69%、-1.41%。 估值方面,销售及服务、零部件、摩托车及其他、商用车、乘用车市盈率分别为 61.88x/23.69x/19.93x/19.20x/17.09x。摩托车及其他、零部件、乘用车、商用车、销售及服务市净率分别为2.30x/2.24x/1.98x/1.96x/0.64x。 板块名称 周涨跌幅 当月涨跌幅 上证综指 0.76% 1.56% 深证成指 1.99% 0.67% 沪深300 1.20% 1.32% 乘用车 1.43% 4.33% 整车商用车 -1.41% 7.08% 零部件 4.84% -1.28% 销售及服务 摩托车及其他 -0.69%1.78% -9.47%8.61% 表3：汽车板块区间涨跌幅统计 商用车(ZX) 资料来源：同花顺iFinD，中国银河证券研究院 板块名称 市盈率 市净率 上证A股 11.33 1.18 深证A股 21.24 1.99 沪深300 10.69 1.16 乘用车 17.09 1.98 整车商用车 19.20 1.96 零部件 23.69 2.24 销售及服务 摩托车及其他 61.8819.93 0.642.30 表4：汽车板块估值比较 商用车(ZX) 资料来源：同花顺iFinD，中国银河证券研究院（市盈率：TTM，整体法，剔除负值；市净率：最新报告期（MRQ），整体法，剔除负值） （二）个股大小非解禁、大宗交易一览 表5：未来三个月大小非解禁一览 股票代码股票名称解禁日期 解禁数量 解禁前解禁后 (万股)总股本 流通A股 占比(%) 总股本 流通A股 占比(%) 300985.SZ 致远新能2024-04-29 9,700.0013,333.34 3,633.34 27.25 13,333.34 13,333.34 100.00 601633.SH 长城汽车2024-04-29 70.80854,377.50 616,845.74 72.20 854,377.50 616,916.54 72.21 603319.SH 湘油泵2024-04-29 54.4820,806.65 20,697.70 99.48 20,806.65 20,752.17 99.74 605151.SH 西上海2024-04-29 20.0013,531.91 13,384.71 98.91 13,531.91 13,404.71 99.06 300680.SZ 隆盛科技2024-05-06 122.3023,102.43 17,300.77 74.89 23,102.43 17,423.07 75.42 603107.SH 上海汽配2024-05-06 168.8933,733.50 8,264.61 24.50 33,733.50 8,433.50 25.00 002708.SZ 光洋股份2024-05-14 8,166.1956,209.80 41,300.35 73.48 56,209.80 49,466.54 88.00 605133.SH 嵘泰股份2024-05-17 28.8018,607.98 6,404.57 34.42 18,607.98 6,433.37 34.57 600733.SH 北汽蓝谷2024-05-20 30,825.09557,350.32 453,966.72 81.45 557,350.32 484,791.81 86.98 001282.SZ 三联锻造2024-05-24 1,150.0011,336.00 2,838.00 25