2023年报、2024一季报：开门红成色较好，净利润保持稳健增长

苏州银行一季度报告综述

营收与利润

• 营收与利润增长：苏州银行一季度实现营收正增长，净利润保持稳健增长，较去年四季度增长1.2%，净利润同比增长12.3%，增速保持较高水平。
• 非息收入提升：受益于债市行情较好，其他非息收入显著提高，推动营收增长。

资产质量与拨备

• 资产质量稳定：资产质量保持优秀水平，不良率低位稳定，单季年化不良净生成率下降，逾期率进一步降低。
• 拨备充足：拨备覆盖率略有下降但仍处于较高水平，拨贷比亦保持稳定。

利润贡献分析

• 净利息收入：实现以量补价，规模扩张与存款占比提升抵消了息差下行的影响。
• 非息收入：得益于债券市场走强，净非息收入增长明显。
• 成本控制：成本收入比略有上升，但管理费用增长放缓。

资产与负债结构

• 信贷投放：一季度信贷投放高增，以对公贷款为主，房地产领域信贷投放增长显著。
• 存款结构：存款规模高增，定期存款占比提升，显示存款结构优化。
• 负债结构：主动负债规模有所调整，存款占比提升，负债结构趋于稳定。

风险提示

• 经济风险：经济环境不确定性可能影响银行盈利。
• 经营风险：若银行经营策略未能有效执行，可能影响业绩。
• 信息更新风险：研报信息可能存在时效性问题。

投资建议

• 估值：预测2024年、2025年PB估值为0.61X、0.55X，PE估值为5.07X、4.61X。
• 业务特点：深耕苏州，拥有独特的事业部架构，对公业务有区位优势，零售业务通过市民卡加强客户服务。
• 资产质量：资产质量优秀，安全边际高。
• 评级与建议：维持“买入”评级，建议持续关注。

风险提示

• 经济下滑超过预期。
• 公司运营未达预期。
• 研报信息更新不及时。