首旅酒店(600258)2024年一季度业绩会纪要-调研纪要

首旅酒店2024年一季度业绩会纪要2024年4月29日酒店业务表现 RevPAR：2024年一季度为147元，同比去年同期增长2%。ADR：233元 ，同比增长2.2%，入住率基本持平。Occ：与去年同期持平，为63.4%。直营酒店改造与表现 直营酒店经过迭代升级改造，包括改造成如家NEO及升级成商旅和精选，提升了产品质量，以及关停表现不太好的直营店。 直营酒店RevPAR增长7.7%。 Occ增长2.7个百分点，ADR增长3.1%。成熟酒店情况 成熟酒店总数：3024家（截至2024年3月底，不含轻管理），其中直营酒店61 2家。 成熟酒店RevPAR：RevPAR为147元，同比微降1.1%。Occ下降 0.7个百分点，ADR基本持平。成熟直营酒店RevPAR：RevPAR为151元，同比增长2.8%，其中Occ同比提高1.6个百分点，ADR提高0.1% 。 营收与利润 酒店业务总营收：16.39亿，比去年同期的14.69亿增长11.5%。管理规模和RevPAR均有增长景区业务营收：2.06亿，同比增长10.9%。南山入园人数：247万人，同比增长17.3%。总营收：18.45亿，同比增长11.5%。 毛利与毛利率 毛利：6.61亿，去年同期为4.96亿，增长33.3%。毛利率：从去年同期的30%提升至35.9%。 毛利率提升原因：ú直营酒店的RevPAR提升：直营酒店的平均房价提升较为明显，这直接带动了酒店毛利率的增长。直营酒店RevPAR的提升对整体毛利率增长的贡献大约有两个百分点。 ú特许业务占比提升：特许经营业务的占比增加，市场表现有一定的提升，加之科学的管理，共同促进了整体毛利率的提升。特许业务的提升对整体毛利率增长的贡献大约有三个个百分点。 管理费用 管理费用：3.98亿，同比增长34%，占比21.6%，比去年同期提高3.5个点 。主要是因为去年同期商业没有 管理费用率同比提高原因ú业务恢复：与去年同期相比，由于疫情影响导致的业务受限情况已经缓解，公司的商业行为已经完全恢复，导致相关的管理费用增加。 ú人力成本：公司在人力方面的投入增加，包括行业人才的培养以及奖金发放，特别是在一季度中。EBITDA3.51亿元，同比提高12.3%，EBITDAmargin同比提 高0.1pcts。净利润 归属于上市公司股东的净利润：1.2亿，净利率6.5%，增长49.8%。扣费后经营规模 ：9，739万，扣非净利率5.3%。资金状况 货币资金：300亿，比去年同期增加约20亿。净现金：22.1亿，与去年持平。 经营性现金流：6亿，同比下降，主要由于奖金支付和税收支出增加。尚未使用的授信额度和发债额度：90.7亿。 战略发展 新开店数量：205家，关店173家。中高端店新开66家，经济型酒店新开36家 ，轻管理店新开103家。新开数量总体和去奶奶差不多，但结构上标准店占比提高，标准店开业战略逐步显现。关店数量有所减少，尤其是标准店。 在营房间数：48.4万，中高端占比40.2%。 储备店：1940家，中高端和经济型标准酒店占比提高4个百分点。中高端收入占比：59.5%。 产品结构优化：如家3.0及以上的产品优化占比达到60.8%，从23年的年底的 58.5%增长了大约2.3个百分点。 新产品研发：3月份推出了新的迭代产品如家4.0，市场反馈积极，预示着产品力的进一步提升 。 中端产品发展：如家商旅和如家精选两个中端产品的数接近1200家，储备店超过300家 ，预计到年底开店数量接近2000家。新的中迭代产品预计下半年退出。截至3月末中高 端核心品牌共开业1408家，还有400多家储备店。 会员规模提升：继续打造本地生活，提升会员规模及活跃度，截至3月底会员规模达到1.54亿。 高端会员俱乐部发展：首享会员规模到3月底已达到170万，体现了高端会员俱乐部的快速发展。 战略方向坚定：整体战略稳定且坚定，包括产品战略、用户战略和发展策略，均按照预先制定的规划稳步推进。 市场反馈：新投资者对新推出的产品反应积极，老酒店也列入改造计划，显示市场对公司战略的支持。 资金状况健康：拥有大量尚未使用的授信额度和发债额度，为公司发展提供了坚实的财务基础。产品与市场 推出新的迭代产品，市场反馈积极。 顾家商旅和顾家精选两个终端产品排列数：近1200家，储备店超300家。高端会员俱乐部首享会员规模：170万。 Q&AQ：标准店新开占比达到50%，相比过去几年有显著提升，背后的开店策略调整和加盟商政策有哪些新举措？ A：经过几年的努力，组织架构优化调整，加盟政策更具有针对性，激励政策更加给力，带来持续改善。最大的改变是全员开发的组织氛围和组织架构磨合成熟，以及激励政策的倾向性。 Q：关于五一的前瞻，酒店业务能否保持增长？不同城市和酒店档次的预期如何？ A：今年五一时间段完整，从最近3天流量看与2023年五一接近。城市角度来看，短途 、具有特色的、在线化生活方式特征明显，和春节、清明趋势温和，预计休闲旅游情景与市场情况与2023年无太大变化。 Q：酒店利润总额与2019年相比有差距，是否受租赁准则影响？EBITDA恢复水平如何？差距主要在哪些方面？ A：与2019年比，酒店组成变化大，RevPAR没有完全恢复到2019年。与 2023年比，管理费用增加，，公司在销售、会员管理以及IT方面的投入增加，尤其是在 开发、会员和营销领域，短期虽然对利润总额有影响，但这是战略性投入，长期应有更好的回报。Q：关于大股东9%的通州项目，公司是否有周期和收益的预估？ A：公司将此项目视为中长期的战略投资，不仅关注短期的收益，更看重长期品牌建设和市场发展。两个战略高地：一是通州项目位于环球影城旁边，仅隔一条马路，属于北京市重点发展的通州中心区，这为项目提供了良好的地理位置和市场潜力。预期市政府将加大对该区域的投入，将其打造成北京的国际时尚副中心。未来首旅作为轻管理的公司，首旅酒店预期将从该项目中获得不错的管理费收入，以及未来可能的超额奖励管理费。 二是全新诺兰品牌的诞生。公司计划在该项目中打造诺兰品牌的高端酒店，预计将有300间客房 ，由首旅酒店管理，旨在通过旗舰店的设计和打造，向外拓展更多品牌落地。公司希望借助该项目打造新的高端品牌，并在未来中国全国范围内开设30到50家规模的酒店，作为未来战略的 一部分。Q：加盟结构升级迭代、同店收益管理优化？ A：公司一直在进行产品的迭代升级，这包括对老存量产品的优化以及新增产品的品质提升。直营店通过产品优化取得了显著的业绩提升，这种成功的经验可能会鼓励特许店业主参与到产品优化中。直营店改造后有25%~30%的优化。公司通过宣传和实际案例去影响特许店的业主，鼓励他们投入 到产品的发展和优化过程中。公司推出了金融扶持政策来帮助特许店进行改造，以促进产品力的提升 。特许店3.0以下产品的优化率已经在几年内从30%多提升到60%。Q：管理费用优化空间？ A：与2019年相比，公司结构发生了变化，包括新业务的发展和酒店结构的变化。与去年同期 相比，管理费用占比上升，这主要是因为去年同期受疫情影响，商业活动受限，而本期已完全恢复。由于一季度通常是收入较低的季度，管理费用的增加会导致费用率提升。公司会尽量使全年的数据接近二三年全年的水平。公司从去年疫情结束后开始补足投入，包括高端战略、会员和中台建设等，预计这些投入将逐渐进入平稳期和成熟期，费用比例将回到正常状态。公司将继续严格控制管理费用， 以确保效率和盈利能力。 Q：酒店业务收入增长11.5%，能否拆分酒店运营和酒店管理的增速？ A：直营业务的收入约为11.5亿，增长率为7.5%。这一增长部分得益于RevPA R的增长，尽管总体的房间数量有所减少，但由于新店的开设，房量上大体保持稳定。特许业务的收入约为4.84亿到4.9亿之间，增长率为22%左右。这一增长主要来源于规模的 扩大，以及包括CRS收费、会员占比提升、加盟费增加等因素的综合作用。特别是标准店的数 量增多，导致加盟费收入增加，从而推动了管理费收入的增长。除了规模增长之外，费率的增长也是推动特许业务收入增长的一个重要因素。这包括了加盟费、CRS收费等其他收费项目的提升。Q：整体和同店，经济型和中端恢复度差异原因？ A：全部酒店经济型RevPAR同比增长1.3%，中高端-0.3%，同店角度中高端是正 数，整体下降和它开店下沉越来越多有关系，越往下沉RevPAR会更低，经济型本身盘子比较大，下沉影响有限，同店是下降，改造升级之后表现会更好一点。Q：高端酒店发展计划？ A：诺金品牌在被收购后的整体表现超出了公司的预期，特别是在全年的运营上。公司计划对高端品牌进行更深入的整合，以进一步提升品牌价值和市场竞争力。公司正在建立高端奢华酒店的中台系统，包括物业管理、客户关系管理以及在线销售渠道的集中运营管理。一是公司通过建立会员体系，如“ BRAVO首享会”，增强了用户的连接能力，目前会员数量已经达到170万。二是数字化 上，公司正在建立一个中台系统，以支持高端酒店的运营。这包括物业管理系统（PMS）、客户关系管理（CRM）等关键系统集中管理 OTA上的旗舰店，以及其他在线销售渠道，提高销售效率。三是公司注重高端酒店人才的培养，以提升服务质量和运营效率。公司对高端品牌有明确的发展规划，希望到2030年能够达到5 00家的规模。2024年是高端品牌发展元年。Q：直营店改造和未来2-3年规划如何？ A：直营店的改造遵循的原则是，只要物业情况和周边客流情况适合改造，并且有改造的潜力，公司就会进行改造。每年、每3年公司会持续回顾店铺的表现，对于表现不佳的店铺，会先尝试采取 一些经营提升措施。如果提升效果不佳，可能会考虑关闭店铺。Q：景区业务在24年的Q1取得了历史新高表现，主要通过什么因素实现的？ A：疫情之后，休闲旅游业务板块的需求非常旺盛，这推动了景区业务的增长。景区的入园人数有显著增加，去年全年已经达到了600多万人次，显示出市场对于景区的强烈兴趣。景区业务在 2020年和2023年都创造了历史新高，这种增长势头在2024年第一季度得到了 保持。公司正在制定未来三到五年的战略规划，专注于景区内的观光业务、观光活动以及二次消费产生的业务，以提升景区的整体吸引力和盈利能力。尽管平均单价有所下降，公司正在寻求通过提升二次消费来增加客单价，积极探索提高收益的方法。 Q：品牌发展的考虑？A：公司将继续强调产品力的提升，以满足顾客的多样化需求，并作为未来经营发展和利润增长的主要驱动力。公司正在积极回顾市场，寻找合适的并购机会，以通过并购来加速品牌发展。 Q：一季度酒店利润相较去年明显增长的原因有哪些？全年利润预期如何？ A：直营店的业绩有显著提升，这直接贡献了利润的增长。特许店的规模增长以及其在总业务中占比的提升，有助于提高整体的利润率。一季度直营店和特许店利润增量各占一半。和19年比利润 还有差距，主要是一季度管理销售费用投入增加，都算在酒店业务里面。全年来看，直营店的改善和亦非减亏将是利润增强的主要贡献因素。公司增加了特许店管理规模的占比，这种经营模式的调整有助于在市场变化不大的情况下增加利润。直营店的业绩具有市场弹性，当市场表现良好时，直营店的利润贡献会非常显著。 Q：逸扉一季度表现？ A：逸扉去年8000万的亏损是利润总额的概念，最后有一半到公司的归母净利润层面。一季度表现有提升，但一季度是淡季表现有限。应收款信用减值会比去年少一些，会有几千万的贡献。Q：入住率与去年相比略有降低，需求层面的变化如何？CRS和会员上的投入带来的客源成本变化如何？A：差旅占比比以前略有下降。今年1、2月份休闲需求比较好，3月商旅需求为主 ，入住率下降。CRS占比稳步提升，现在又40%出头。walk-in明显减少，以前 10%，现在5%以下，线下向线上转移趋势明显。去年加大了大客户投入，人员建设等，今年看到了比较好的增长。