普源精电机构调研纪要

普源精电机构调研报告 调研日期:2024-03-26 普源精电科技股份有限公司(RIGOL)是一家专注于测试测量领域的高科技企业。公司凝聚了极富创新潜能和远见卓识的优秀人才,致力于为创建智慧的世界建立测试和测量基础。公司为全球80多个国家和地区的客户提供先进的测试解决方案,帮助客户降低测试和测量成本,加速完成设计和项目,并快速部署新产品和技术。公司的工程师为世界各地的工程师们提供测量支持,为他们的探索创造更多可能性。公司深信,创新是进步的源泉。自1998年创立以 来,普源精电(RIGOL)始终专注于测试测量领域的前沿技术。截至2021年6月30日,公司拥有授权专利386项(发明专利346项),其中示波器领域的中国授权专利数量居于行业首位。公司连续两年荣登中国企业专利500强。普源精电科技股份有限公司将继续推动测试测量行业的进步,富有激情与创造力的 工程师们正同心协力推动测试测量行业的下一次革新。 2024-04-29 总经理王宁,董事会秘书程建川,证券事务代表吕妮娜 2024-03-262024-04-26 特定对象调研,现场参观,业绩说明会,路演活动 公司会议室 中信建投证券股份有限公司 证券公司 - 国信证券股份有限公司 证券公司 - 深圳前海君安资产管理有限公司精砚私募基金管理(广东)有限公司 资产管理公司基金管理公司 -- 玄卜投资(上海)有限公司 投资公司 - 东北证券股份有限公司 证券公司 - 长江养老保险股份有限公司 寿险公司 - 中国银河证券股份有限公司 证券公司 - 北京金百镕投资管理有限公司 投资公司 - 上海璞远资产管理有限公司 资产管理公司 - 上海沣谊投资管理有限公司 投资公司 - 上海德汇集团有限公司 其它 - 青岛玖润投资管理有限公司 投资公司 - 海南棕榈湾投资有限公司 投资公司 - 北京市星石投资管理有限公司 投资公司 - 金库骐楷(杭州)私募基金管理有限公司基金管理公司- 上海道合私募基金管理有限公司基金管理公司- 招银国际资本管理(深圳)有限公司资产管理公司- 棒杰医疗投资管理有限公司 投资公司 - 上海域秀资产管理有限公司 资产管理公司 - 千合资本管理有限公司远信(珠海)私募基金管理有限公司 资产管理公司基金管理公司 -- 东兴证券股份有限公司 证券公司 - 郑州云杉投资管理有限公司 投资公司 - 天治基金管理有限公司 基金管理公司 - 海通证券股份有限公司 证券公司 - 红塔证券股份有限公司 证券公司 - 上海冰河资产管理有限公司资产管理公司- 北京高信百诺投资管理有限公司投资公司- 上海丰仓股权投资基金管理有限公司投资公司- 北京同德磐石资产管理有限公司资产管理公司- 上海嘉世私募基金管理有限公司基金管理公司- 西南证券股份有限公司证券公司- 广州云禧私募证券投资基金管理有限公司投资公司- 珠海横琴智合远见私募基金管理中心(有限合伙)基金管理公司- 中欧基金管理有限公司基金管理公司- 华宝基金管理有限公司 基金管理公司 - 博时基金管理有限公司 基金管理公司 - 国泰基金管理有限公司 基金管理公司 - 武汉美阳投资管理有限公司广州瑞民私募证券投资基金管理有限公司 投资公司投资公司 -- 长信基金管理有限责任公司 基金管理公司 - 深圳市睿德信投资集团有限公司 投资公司 - 张家港高竹私募基金管理有限公司 基金管理公司 - 中航信托股份有限公司 信托公司 - 阳光资产管理股份有限公司 保险资产管理公司 - 银华基金管理股份有限公司金翼私募基金管理(珠海横琴)有限公司 基金管理公司基金管理公司 -- 天弘基金管理有限公司 基金管理公司 - 泓德基金管理有限公司 基金管理公司 - 珠海高瓴私募基金管理有限公司 基金管理公司 - 上海云门投资管理有限公司 投资公司 - 上海万吨资产管理有限公司 资产管理公司 - 金股证券投资咨询广东有限公司 证券投资咨询公司 - 上海庐雍资产管理有限公司 资产管理公司 - 中国人寿资产管理有限公司 保险资产管理公司 - 华安证券股份有限公司 证券公司 - 中国人寿养老保险股份有限公司 寿险公司 - 武汉泽弘投资管理有限公司 - - 汇华理财有限公司 其它金融公司 - 优谷资本管理(深圳)有限公司 资产管理公司 - 中国民生银行股份有限公司 股份制商业银行 - 宁波梅山保税港区信石投资管理有限公司投资公司- 上海牛乎资产管理有限公司 资产管理公司 - 平安证券股份有限公司 证券公司 - 泰康资产管理(香港)有限公司 资产管理公司 - 广州睿融私募基金管理有限公司 基金管理公司 - 华美国际投资集团有限公司 投资公司 - 珠海格力金融投资管理有限公司 投资公司 - 中国工商银行股份有限公司 国有商业银行 - 上海拾贝能信私募基金管理合伙企业(有限合伙)基金管理公司- 西部利得基金管理有限公司基金管理公司- 浙江美浓资产管理有限公司 资产管理公司 - 凯基证券亚洲有限公司苏州工业园区元禾重元股权投资基金管理有限公司 证券公司投资公司 -- 华商基金管理有限公司 基金管理公司 - 上海和谐汇一资产管理有限公司 资产管理公司 - 国投证券股份有限公司 证券公司 - 中银国际证券股份有限公司 证券公司 - 海南谦信私募基金管理有限公司 基金管理公司 - 兴证国际金融集团有限公司 其它 - 中邮人寿保险股份有限公司 寿险公司 - 农银人寿保险股份有限公司 寿险公司 - 上海琛晟资产管理有限公司 资产管理公司 - 上海贵源投资有限公司 投资公司 - 红杉资本股权投资管理(天津)有限公司投资公司- 长江证券股份有限公司证券公司- 南方天辰(北京)投资管理有限公司投资公司- 华夏未来资本管理有限公司其它- 鸿运私募基金管理(海南)有限公司基金管理公司- 北京才誉资产管理企业(有限合伙)资产管理公司- 光大证券股份有限公司 证券公司 - 天风证券股份有限公司 证券公司 - 中国国际金融股份有限公司 证券公司 - 英大国际信托有限责任公司 信托公司 - 恒越基金管理有限公司 基金管理公司 - 江西彼得明奇资产管理有限公司 基金管理公司 - 百川财富(北京)投资管理有限公司投资公司- 闻天私募证券投资基金管理(广州)有限公司投资公司- 西藏源乘投资管理有限公司 基金管理公司 - 申万宏源证券有限公司 证券公司 - 碧云资本管理有限公司摩根士丹利基金管理(中国)有限公司 资产管理公司基金管理公司 -- 平安基金管理有限公司 基金管理公司 - 上海汇正财经顾问有限公司 其它 - 东兴基金管理有限公司 基金管理公司 - 深圳创富兆业金融管理有限公司 其它 - 东方财富证券股份有限公司 证券公司 - 博道基金管理有限公司 基金管理公司 - 招银国际资产管理有限公司 资产管理公司 - 民生加银基金管理有限公司 基金管理公司 - 上海景熙资产管理有限公司 资产管理公司 - 方正证券股份有限公司 证券公司 - 国金证券股份有限公司 证券公司 - 碧云银霞投资管理咨询(上海)有限公司投资公司- 深圳前海精至资产管理有限公司资产管理公司- 成都火星资产管理中心(有限合伙)资产管理公司- 贝莱德基金管理有限公司 基金管理公司 - 平安银行股份有限公司 股份制商业银行 - 华福证券有限责任公司 证券公司 - 富安达基金管理有限公司盛钧私募基金管理(湖北)有限公司 基金管理公司基金管理公司 -- 上海世诚投资管理有限公司 投资公司 - 国海证券股份有限公司 证券公司 - 兴银基金管理有限责任公司 基金管理公司 - 信达证券股份有限公司 证券公司 - 上海茂典资产管理有限公司 资产管理公司 - 上海紫阁投资管理有限公司 投资公司 - 工银瑞信基金管理有限公司 基金管理公司 - 永安国富资产管理有限公司 资产管理公司 - 创金合信基金管理有限公司 基金管理公司 - 中国人保资产管理有限公司 保险资产管理公司 - 格林基金管理有限公司 基金管理公司 - 东海证券股份有限公司 证券公司 - 山西证券股份有限公司 证券公司 - 广东正圆私募基金管理有限公司 基金管理公司 - 广东熵简私募基金管理有限公司 基金管理公司 - 大成基金管理有限公司 基金管理公司 - 大家资产管理有限责任公司 保险资产管理公司 - 乾锦豪(深圳)资产管理有限公司上海国泰君安证券资产管理有限公司 资产管理公司资产管理公司 -- 西藏长金投资管理有限公司 投资公司 - 财通证券股份有限公司 证券公司 - 华泰保兴基金管理有限公司 基金管理公司 - 上海申银万国证券研究所有限公司 证券研究所 - 国盛证券有限责任公司 证券公司 - 东吴证券股份有限公司 证券公司 - 北京源乐晟资产管理有限公司 资产管理公司 - 世纪证券有限责任公司 证券公司 - 湖南八零后资产管理有限公司横琴淳臻投资管理中心(有限合伙) 资产管理公司投资公司 -- 汇丰晋信基金管理有限公司 基金管理公司 - 南京证券股份有限公司 证券公司 - 深圳天风天成资产管理有限公司 资产管理公司 - 鞍钢集团资本控股有限公司 其它 - 深圳市尚诚资产管理有限责任公司 资产管理公司 - 国元证券股份有限公司 证券公司 - 青岛普华投资管理中心 投资公司 - 国泰君安证券股份有限公司 证券公司 - 太平洋资产管理有限责任公司 保险资产管理公司 - 华西证券股份有限公司 证券公司 - 上海彬元资产管理有限公司 资产管理公司 - 深圳市晓扬科技投资有限公司 投资公司 - 西安瀑布资产管理有限公司 资产管理公司 - 上海恒复投资管理有限公司 投资公司 - 西部证券股份有限公司 证券公司 - 广发基金管理有限公司 基金管理公司 - 一、基本情况介绍(一)业绩总览 2023年,公司营业收入67,053.77万元同比增长6.34%,公司毛利率为56.45%,同比增长4.06个百分点,其中示波器 产品毛利率58.26%,同比提升3.31个百分点。公司净利润为10,795.31万元,同比增长16.72%,扣除非经常性损益的净 利润为5,994.92万元,同比增长27.60%。三费(管理、研发、销售费用)费率同比减少0.25个百分点。研发费用投入占比为21.30%,保持科技创新稳健投入。 (二)业绩亮点 1、净利润 报告期内公司净利润快速成长,公司盈利能力大幅提升。2023年实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润5,994.92万元,同比增长27.60%。 2、毛利率 公司毛利率提升明显,其中高端及自研核心技术平台产品对毛利率拉动显著。数字示波器产品带动公司毛利率持续提升,已成为公司高毛利产品线,未来趋势良好。 3、自研核心技术平台与旗舰数字示波器 报告期内,搭载公司自研核心技术平台数字示波器产品的销售占比为76.03%,同比提升5.64个百分点,旗舰数字示波器产品销售收入占比不断提升。“凤凰座”、“半人马座”、“仙女座”自研核心技术平台协同发力,原始技术创新获得客户广泛认同。 4、射频类仪器 报告期内,公司射频类产品销售收入同比增长14.41%。 5、DHO系列数字示波器 DHO系列高分辨率数字示波器持续放量销售,增长势头明显。报告期内,DHO系列产品的销售收入同比提升193.79%。DHO系列高分辨率数字示波器对于营业收入的拉动作用将在2024年进一步强化。 (三)经营展望1、产品展望 2024年,公司将陆续推出更多品类的新品。 2、募投项目 2024年3月11日,西安研发中心已正式落成,马来西亚生产基地目前正处于装修阶段,预计2024年5月投入使用。 3、并购进展 2024年2月7日耐数电子完成了股东的工商变更登记手续,成为普源精电控股子公司,预计2024年内完成100%的股权收购。二、问答环节 Q:示波器毕竟不是耗材,每一年的市场都会有这么大的需求吗? A:数字示波器是市场保有量较大的产品线,根据