普源精电机构调研纪要

普源精电机构调研报告 调研日期:2023-08-29 普源精电科技股份有限公司(RIGOL)是一家专注于测试测量领域的高科技企业。公司凝聚了极富创新潜能和远见卓识的优秀人才,致力于为创建智慧的世界建立测试和测量基础。公司为全球80多个国家和地区的客户提供先进的测试解决方案,帮助客户降低测试和测量成本,加速完成设计和项目,并快速部署新产品和技术。公司的工程师为世界各地的工程师们提供测量支持,为他们的探索创造更多可能性。公司深信,创新是进步的源泉。自1998年创立以 来,普源精电(RIGOL)始终专注于测试测量领域的前沿技术。截至2021年6月30日,公司拥有授权专利386项(发明专利346项),其中示波器领域的中国授权专利数量居于行业首位。公司连续两年荣登中国企业专利500强。普源精电科技股份有限公司将继续推动测试测量行业的进步,富有激情与创造力的 工程师们正同心协力推动测试测量行业的下一次革新。 2023-09-25 总经理王宁,董事会秘书、首席战略官程建川,证券事务代表吕妮娜 2023-08-292023-09-21 特定对象调研,现场参观,分析师会议,业绩说明 会,路演活动线上、公司会议室 国金证券资产管理有限公司 资产管理公司 - 西部利得基金管理有限公司 基金管理公司 - 上海英谊资产管理有限公司 资产管理公司 - 上海博笃投资管理有限公司 投资公司 - 华泰柏瑞基金管理有限公司 基金管理公司 - 北京华软新动力私募基金管理有限公司基金管理公司- 嘉实基金管理有限公司基金管理公司- 上海复胜资产管理合伙企业(有限合伙)资产管理公司- 上海途灵资产管理有限公司资产管理公司- 大象投资管理有限公司 投资公司 - 富安达基金管理有限公司 基金管理公司 - 工银国际控股有限公司 其它 - 青岛玖润投资管理有限公司上海玖鹏资产管理中心(有限合伙) 投资公司资产管理公司 -- 上海紫阁投资管理有限公司 投资公司 - 中信建投证券 证券公司 - 中邮理财 其它金融公司 - 招商证券资产管理有限 - - 上海五地私募基金管理有限公司 基金管理公司 - 红塔证券资管 证券公司 - 上投摩根基金管理有限公司 基金管理公司 - 明河投资 投资公司 - 博大科技金融控股有限公司北京红杉坤德投资管理中心(有限合伙) -投资公司 -- 中国人民养老保险有限责任公司 综合保险公司 - 创金合信基金 基金管理公司 - 长城财富保险资产管理股份有限公司保险资产管理公司- 西安玖润投资管理有限公司 投资公司 - 上海亘曦私募基金管理有限公司 基金管理公司 - 广发证券资产管理部 - - 群益投信 信托公司 - 留仁资产 资产管理公司 - 泰山财产保险股份有限公司 财险公司 - 民生加银基金管理有限公司 基金管理公司 - 西部证券股份有限公司 证券公司 - 上海人寿保险股份有限公司 寿险公司 - 上海乾惕投资管理有限公司 投资公司 - 深圳正圆投资有限公司 基金管理公司 - 上海彤源投资发展有限公司 投资公司 - 仁桥资产 资产管理公司 - 圆信永丰基金管理有限公司 基金管理公司 - 诺安基金管理有限公司 基金管理公司 - 易米基金 基金管理公司 - 太平资产管理有限公司 保险资产管理公司 - 中航基金管理有限公司 基金管理公司 - 广州金域投资有限公司 投资公司 - 工银瑞信基金管理有限公司 基金管理公司 - 大朴资产 资产管理公司 - 招商证券资产管理有限公司 资产管理公司 - 东北证券自营 证券公司 - 上海盈象资产管理有限公司 资产管理公司 - 上海银行资管部(资管) - - 兴业基金管理有限公司 基金管理公司 - 华宝基金管理有限公司 基金管理公司 - 浦银安盛 基金管理公司 - 陆家嘴国泰人寿保险有限责任公司 寿险公司 - 西南证券股份有限公司 证券公司 - 重庆德睿恒丰资产管理有限公司百达世瑞(上海)私募基金管理有限公司 资产管理公司基金管理公司 -- 华夏基金 基金管理公司 - 千合资本 资产管理公司 - 博时基金管理有限公司 基金管理公司 - 华安证券资产管理总部 - - 宝盈基金管理有限公司 基金管理公司 - 华夏久盈资产管理有限责任公司 资产管理公司 - 华夏东方养老资产管理有限公司 资产管理公司 - 度势投资 - - 上海翰潭投资管理有限公司 投资公司 - 开域资本 其它 - 华夏财富创新投资管理有限公司 投资公司 - 湘财基金 基金管理公司 - 融通基金管理有限公司 基金管理公司 - 天弘基金基金管理公司- 珠海横琴南山开源资产管理有限公司资产管理公司- 长安国际信托股份有限公司 信托公司 - 泰信基金 基金管理公司 - 鑫巢资本 资产管理公司 - 易方达基金基金管理有限公司 - - 东北证券股份有限公司 证券公司 - 国信资管 其它 - 玖鹏资产 资产管理公司 - 东吴证券股份有限公司 证券公司 - 胤胜资产 其它 - 混沌资产 资产管理公司 - 和谐汇一 资产管理公司 - 瓦罗兰投资 - - 域秀资本 资产管理公司 - 德汇集团 其它 - 远信投资 - - 上海翀云私募基金管理有限公司 基金管理公司 - 华安基金管理有限公司 基金管理公司 - 国泰君安证券股份有限公司 证券公司 - 鹏扬基金管理有限公司 基金管理公司 - 上海域秀资产管理有限公司 资产管理公司 - 广发证券股份有限公司 证券公司 - 国信证券股份有限公司北京才誉资产管理企业(有限合伙) 证券公司资产管理公司 -- 中信建投证券股份有限公司 证券公司 - 兴证集团成员单位 - - 錦文資本 - - 西藏源乘投资管理有限公司 基金管理公司 - 江西彼得明奇资产管理有限公司 基金管理公司 - 永赢基金管理有限公司 基金管理公司 - 西安瀑布资产管理有限公司 资产管理公司 - 北京汇涓私募基金管理有限公司 基金管理公司 - 上海鹤禧私募基金管理有限公司 基金管理公司 - 中国人保资产管理有限公司 保险资产管理公司 - 国联安基金管理有限公司 基金管理公司 - 厦门中略投资管理有限公司 投资公司 - 上海十溢投资有限公司北京润泽长宜私募基金管理有限公司 投资公司基金管理公司 -- 北京金百镕投资管理有限公司 投资公司 - 山东省鲁信投资控股集团有限公司 投资公司 - 恒越基金管理有限公司 基金管理公司 - 国元证券股份有限公司 证券公司 - 上海正心谷投资管理有限公司 投资公司 - 国联证券股份有限公司 证券公司 - 深圳天风天成资产管理有限公司 资产管理公司 - 东方国际(集团)有限公司 其它 - 朱雀基金管理有限公司杭州新干懋业私募基金管理有限公司 基金管理公司基金管理公司 -- 安信证券股份有限公司 证券公司 - 华商基金管理有限公司 基金管理公司 - 德邦基金管理有限公司 基金管理公司 - 上海申银万国证券研究所有限公司 证券研究所 - 海通证券股份有限公司 证券公司 - 阳光资产管理股份有限公司 保险资产管理公司 - 北京高信百诺投资管理有限公司 投资公司 - 碧云资本管理有限公司 资产管理公司 - 上海利位投资管理有限公司 投资公司 - 申万宏源证券有限公司 证券公司 - 上海恒复投资管理有限公司 投资公司 - 上海璞远资产管理有限公司 资产管理公司 - 创金合信基金管理有限公司 基金管理公司 - 上海庐雍资产管理有限公司 资产管理公司 - 上海元昊投资管理有限公司投资公司- 鸿运私募基金管理(海南)有限公司基金管理公司- 财通证券股份有限公司 证券公司 - 长城基金管理有限公司 基金管理公司 - 长江证券股份有限公司上海泾溪投资管理合伙企业(有限合伙) 证券公司投资公司 -- 太平洋资产管理有限责任公司 保险资产管理公司 - 平安基金管理有限公司 基金管理公司 - 中银基金管理有限公司 基金管理公司 - 深圳前海博普资产管理有限公司 资产管理公司 - 上海混沌投资(集团)有限公司 投资公司 - 中证信资本管理(深圳)有限公司 资产管理公司 - 国寿安保基金管理有限公司 基金管理公司 - 上海南土资产管理有限公司 资产管理公司 - 广发基金管理有限公司 基金管理公司 - 国金证券股份有限公司 证券公司 - 中国专利信息中心 其它 - 上海煜德投资管理中心(有限合伙)投资公司- 相聚资本管理有限公司 其它 - 才华资本管理有限公司 其它 - 国泰基金管理有限公司 基金管理公司 - 深圳市尚诚资产管理有限责任公司 资产管理公司 - 鞍钢集团资本控股有限公司 其它 - 国海证券股份有限公司 证券公司 - 华美国际投资集团有限公司 投资公司 - 晋江和铭资产管理有限公司 资产管理公司 - 华安财保资产管理有限责任公司 保险资产管理公司 - 时代资本有限公司-- 富荣基金管理有限公司基金管理公司- 百川财富(北京)投资管理有限公司投资公司- 贝莱德基金管理有限公司基金管理公司- 上海景熙资产管理有限公司资产管理公司- 中信证券股份有限公司证券公司- 上海国泰君安证券资产管理有限公司资产管理公司- 中国国际金融股份有限公司证券公司- 千一私募基金管理(山东)有限公司基金管理公司- 上海丰仓股权投资基金管理有限公司投资公司- 交银施罗德基金管理有限公司基金管理公司- 横琴淳臻投资管理中心(有限合伙)投资公司- 东方财富证券股份有限公司证券公司- 泰康资产管理(香港)有限公司资产管理公司- 海富通基金管理有限公司基金管理公司- 北京源峰私募基金管理合伙企业(有限合伙)基金管理公司- 湖南湘投私募基金管理有限公司基金管理公司- 宁波梅山保税港区灏浚投资管理有限公司投资公司- 一、2023年半年度业绩总览 公司2023年上半年营业收入为31099万元,较2022年同比增长了18.94%,持续保持稳定增长。同时,上半年度毛利率为55.6%,同比增长了3.62个百分点,其中第二季度毛利率是56.99%,第二季度环比提升2.76个百分点。特别是在数字示波器产 品线,第二季度示波器的毛利率已经达到了60.98%,环比提升了4.24个百分点,在公司高端产品及自研核心技术平台的加持下,数字示波器产品线已经从低毛利产品跃升为高毛利产品线。 公司2023年上半年实现归属于上市公司股东的净利润为4,604.64万元,同比增长61.27%,公司盈利能力大幅提升。公司2023年上半年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为2,346.07万元,同比增加204.47%。三费费率同比下降0 .78个百分点,研发费用投入占比为20.91%,保持科技创新稳健投入。 二、2023年上半年业绩亮点: (一)净利 从过去的三年的统计数据来看,公司的盈利能力持续提升。已经从2021年上半年的-2036万元提升到现在的4,605万元,净利润快速成长,公司盈利能力大幅提升。公司经营健康成长,高端产品放量销售,毛利率显著提升,费用率稳中有降。 (二)毛利 公司的半年度毛利率提升非常明显,主要的得益于中高端及资源核心技术平台产品对毛利率的拉动。从近三年的统计数据来看,公司全部产品的毛利率稳中有升,公司数字示波器产品的毛利率增长显著,已经从2021年H1的51.50%增长到2023年H1的58.95%。 同时,2023年第二季度数字示波器产品的毛利率更是达到了60.98%。可以认为,数字示波器产品带动公司毛利率持续提升,已成为公司高毛利产品线,未来趋势良好。 (三)自研核心技术平台与旗舰数字示波器 公司自研核心技术平台及旗舰数字示波器产品对公司增长起到重要拉动作用。报告期内,搭载公司自研核心技术平台数字示波器产品的销售占比为72.88%,同比提升3.76个百分点。第二季度自研核心技术平台产品销售收入占比已经达到了75.73%,环比提升5.98%。旗舰数字示波器产品销售收入同比增82.78%,呈现快速增长趋势。基于“凤凰座”与“半人马座”自研核