百度集团2023Q4业绩点评：营收增长稳健，AI为广告和云带来收入增量

百度集团-SW（9888）在2023Q4实现收入350亿元，同比增长6%，与彭博一致预期基本持平。分业务看，百度核心收入同比增长7%至275亿元，移动生态业务中在线营销收入同比增长8%，网络营销增长主要由AI云业务驱动，百度APP 12月的月活跃用户同比增长3%至6.67亿；智能驾驶技术布局稳步推进，萝卜快跑订单同比增长49%至83.9万单，累计提供超5百万单。爱奇艺收入同比增长2%。AI云收入同比增长11%至57亿元，盈利能力持续改善，其中生成式AI应用及基础模型和贡献了AI云4.8%的收入。净利润延续高增长。公司毛利率同比提升1.4pcts，销售及管理费用率同比下降1.0pcts，研发费用同比增长11%，主因支持文心一言的服务器折旧与托管费增加。经营利润率增长1.5pcts，经调整净利润同比增长51%至81亿元，对应净利润率为23%。AI为广告和云带来收入增量，文心一言生态逐步构建。Q4 ERNIE和ERNIE Bot带来几亿的收入增量，展望2024年，预计该收入增量将达数十亿人民币，主要来自广告和AI云业务。AI云方面，截至2023年底，百度飞桨平台已凝聚10.7百万开发者，开发者已在飞桨上创建了86万个模型。AI应用方面，预计未来将有数百万基于文心一言的AI原生应用，主要由云客户开发而来，AI生态的逐步构建将释放巨大盈利潜力。