原油库存周报：原油供需两端存在利好预期，总体维持偏强态势

原油供需两端存在利好预期，总体维持偏强态势 2024年3月7日星期四 通惠期货•研发产品系列 原油库存周报 能源化工 通惠期货研发部 李英杰 从业编号：F3040852投资咨询：Z0010294手机：18516056442 liyingjie@thqh.com.cnwww.thqh.com.cn 一、库存情况观点 EIA报告显示，截止3月1日，美国汽油、馏分油库存超预期去库。其中 美国商业原油库存环比增加136.7万桶，预期211.6万桶；俄克拉荷马州库欣 库存增加70.1万桶；馏分油库存环比减少413.1万桶，预期-66.5万桶，降 幅录得2023年5月5日当周以来最大，为连续第7周录得下降；汽油库存环 比减少446万桶，预期-164万桶；战略石油储备库存增加70.6万桶；截至3月1日当周美国精炼厂设备利用率为84.9%，随着炼厂检修峰值过去，炼厂开工率提升了3.4%；美国的原油出口减少了9.1万桶/日；净进口增加了92.8 万桶/日；美国成品油出口增加了34.8万桶/日，进口增加了47.3万桶/日； 美国原油产量减少10.0万桶至1320.0万桶/日。美国原油产量引伸需求为 2022.67万桶/日，环比上升114.16万桶/日；美国车用汽油总产量引伸需求 为979.54万桶/日，环比上升57.63万桶/日；馏分燃油产量引伸需求为 513.01万桶/日，环比上升65.62万桶/日。综上，美国原油产量维持在历史高位，炼油厂利用率跃升3.4个百分点，因而美国上周原油库存增幅低于预期；3月份开始，美国汽油需求将季节性回升，汽柴油库存降幅超过预期，需要继续追踪汽油需求的季节性强弱的相对表现。 宏观面上，美国近期多重经济数据的走弱，彰显出经济的羸弱，为降息提供了现实依据，美股近期虽有一定的转弱倾向，但仍处于纪录高位水平，并且昨晚的鲍威尔讲话后，市场对美联储利率路径预期变化不大，降息预期节点仍在6月，宏观情绪目前保持稳定，金融市场情绪暂时没有明显反应；需要格外警惕接下来美国降息周期推迟的前景引发的风险偏好降温。基本面来看，供给端，OPEC+同意将自愿减产措施延长至第二季度末,根据几个成员国的声明，名义减产总量约为220万桶/日，俄罗斯此次宣布进一步削减47.1万桶/日原油产出，然而投资者对OPEC+减产落实缺乏信心；与此同时，OPEC+以外的一些产油国仍在增加石油产量,美国原油产量恢复迅速，依旧维持在历史高位,全球维度原油船货供应依然处于高位。需求方面，随着美国炼油厂的重启将支撑原油需求，并且接下来汽油需求季节性回升。根据最新的中国海关数据显示，随着炼油厂增加原油采购以满足燃料销售，中国在2024年前两个月的进口量较上年同期增长5.1%；今年前2个月，中国货物贸易进出口规模创历史同期新高，提振了中国经济复苏的信心。 总体而言，原油供需两端存在利好预期，需求端乐观的中国贸易数据以及美国汽油需求的季节性回升，供给端OPEC+延长减产期限，原油总体依然是偏强态势。但是当前需求的利好预期需要接下来的数据认证，在需求切实转向积极之前，原油的高位卖压将持续存在，当前油价继续维持高位震荡。 二、周度数据跟踪 数据来源：EIA 数据指标 上一期 最新 环比变化 涨跌幅 单位 API 47748.30 47790.60 42.30 0.09% 万桶 日本石油库存 6639.80 6639.45 -0.35 -0.01% 万桶 OECD陆上商业石油储备 1437.00 1425.00 -12.00 -0.84% 百万桶 数据来源：API,PAJ,WIND 三、产业链数据图表 图1：WTI、Brent首行合约价格及价差图2：SC与WTI价差统计 160 140 120 100 80 60 40 20 0 30900 美元/桶Brent-WTIBrent WTI 25800 700 20 600 15500 10400 300 5 200 0100 20/01 20/04 20/07 20/10 21/01 21/04 21/07 21/10 22/01 22/04 22/07 22/10 23/01 23/04 23/07 23/10 24/01 20/01 20/04 20/07 20/10 21/01 21/04 21/07 21/10 22/01 22/04 22/07 22/10 23/01 23/04 23/07 23/10 24/01 -50 150 元/桶 SC-WTIINESCWTI 元/桶 100 50 0 -50 -100 数据来源：WIND数据来源：WIND 图3：美国原油周度产量图4：美国和加拿大石油钻机数量（贝克休斯） 14000 13500 13000 12500 12000 11500 11000 10500 10000 9500 19/01 9000 1200 美国原油产量千桶/天 1000 800 600 400 200 23/01 24/01 0 300 美国石油钻机数量 加拿大石油钻机数量 250 200 150 100 50 18/03 18/08 19/01 19/06 19/11 20/04 20/09 21/02 21/07 21/12 22/05 22/10 23/03 23/08 24/01 0 20/01 21/01 22/01 数据来源：EIA数据来源：WIND 图5：美国周度原油净进口量图6：美国周度成品油净出口量 5000 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 千桶/天 美国周度原油净进口量-4weekAvg 千桶/天 美国周度成品油净出口量-4WeekAvg 5500 5000 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 20/01 20/04 20/07 20/10 21/01 21/04 21/07 21/10 22/01 22/04 22/07 22/10 23/01 23/04 23/07 23/10 24/01 19/01 19/05 19/09 20/01 20/05 20/09 21/01 21/05 21/09 22/01 22/05 22/09 23/01 23/05 23/09 24/01 1000 数据来源：EIA数据来源：EIA 千桶/天 2018-2023年范围(不含2020、2021） 2018-2023年均值(不含2020、2021）2023 2024 周 图7：美国炼厂原油加工量 18,000 17,000 16,000 15,000 14,000 15913172125293337414549 数据来源：EIA % 2018-2023年范围(不含2020、2021） 2018-2023均值(不含2020、2021）2023 2024 周 图8：美国炼厂周度开工率 100 95 90 85 80 75 15913172125293337414549 数据来源：EIA 百万桶 2018-2023年范围（不含2020、2021） 2018-2023均值（不含2020、2021） 2023 2024 周 图9：美国商业原油库存(不包含战略储备） 510 490 470 450 430 410 390 370 15913172125293337414549 数据来源：EIA 图10：美国库欣原油库存 60百万桶 55 50 45 2018-2023年范围（不含2020、2021） 2018-2023均值（不含2020、2021）2023 2024 40 35 30 25 20周 15 15913172125293337414549 数据来源：EIA 图11：美国战略原油库存 百万桶 2018-2023年范围（不含2020、2021）2018-2023年均值（不含2020、2021） 700 650 20232024 600 550 500 450 400 350 300 周 15913172125293337414549 数据来源：EIA 图12：美国汽油库存 百万桶 2018-2023年范围（不含2020、2021） 2018-2023年均值（不含2020、2021）2023 2024 周 260 240 220 200 15913172125293337414549 数据来源：EIA 图13：美国馏分油库存 150 145 140 135 130 125 120 115 110 105 100 百万桶 2018-2023年范围（不含2020、2021） 2018-2023年均值（不含2020、2021）2023 2024 周 15913172125293337414549 数据来源：EIA 百万桶 2018-2023年范围（不含2020、2021） 2018-2023年均值（不含2020、2021）2023 2024 周 图14：美国航空煤油库存 50 48 46 44 42 40 38 36 34 32 30 15913172125293337414549 数据来源：EIA 百万桶 2018-2023年范围（不含2020、2021） 2018-2023年均值（不含2020、2021） 2023 2024 周 图15：美国其它油品（不含乙醇）库存 340 320 300 280 260 240 220 15913172125293337414549 数据来源：EIA 百万桶 美国战略原油库存 图16：美国战略原油库存 700 650 600 550 500 450 400 350 20/07 20/08 20/09 20/10 20/11 20/12 21/01 21/02 21/03 21/04 21/05 21/06 21/07 21/08 21/09 21/10 21/11 21/12 22/01 22/02 22/03 22/04 22/05 22/06 22/07 22/08 22/09 22/10 22/11 22/12 23/01 23/02 23/03 23/04 23/05 23/06 23/07 300 数据来源：EIA 11000 10000 9000 8000 7000 6000 5000 5000 4000 3000 2000 1000 0 19/08/06 19/10/06 19/12/06 20/02/06 20/04/06 20/06/06 20/08/06 20/10/06 20/12/06 21/02/06 21/04/06 21/06/06 21/08/06 21/10/06 21/12/06 22/02/06 22/04/06 22/06/06 22/08/06 22/10/06 22/12/06 23/02/06 23/04/06 23/06/06 23/08/06 23/10/06 23/12/06 24/02/06 4000 13/02 14/01 14/12 15/11 16/10 17/09 18/08 19/07 20/06 21/05 22/04 23/03 24/02 60000 55000 50000 45000 40000 35000 30000 25000 20000 11/05 原油库存周报 图17：美国API库存 万桶 数据来源：API 图18：日本原油库存 万桶 12/02 12/11 13/08 14/05 15/02 15/11 16/08 日本原油库存 17/05 API库存 18/02 18/11 19/08 20/05 21/02 21/11 22/08 23/05 24/02 数据来源：PAJ 图19：SC原油期货的注册标准仓单数量 万桶 SC仓单数量 数据来源：WIND 请务必阅读正文后的免责声明 7 市场有风险，入市需谨慎！ 原油库存周报 桶 北方油品 中化弘润潍坊 中国石化册子岛 中油国