原油库存周报：俄乌冲突再次引发市场担忧，地缘对原油支撑力度再次增强

俄乌冲突再次引发市场担忧，地缘对原油支撑力度再次增强 2024年3月14日星期四 通惠期货•研发产品系列 原油库存周报 能源化工 通惠期货研发部 李英杰 从业编号：F3040852投资咨询：Z0010294手机：18516056442 liyingjie@thqh.com.cnwww.thqh.com.cn 一、库存情况观点 EIA报告显示，截止3月8日，美国商业原油库存、汽油库存超预期去 库。其中美国商业原油库存环比减少153.6万桶，预期133.8万桶；俄克拉荷 马州库欣库存减少22万桶；馏分油库存环比增加88.8万桶，预期-15万桶， 结束此前连续7周的下降趋势；汽油库存环比减少566.2万桶，预期-190万 桶；战略石油储备库存增加59.6万桶；截至3月8日当周美国精炼厂设备利 用率为86.8%；美国的原油出口减少了149万桶/日，为2023年10月6日当 周以来最低；净进口减少了24.1万桶/日；美国成品油出口减少了23.2万桶/ 日，进口增加了22.5万桶/日；美国原油产量减少10.0万桶至1310.0万桶/ 日。美国原油产量引伸需求为1881.04万桶/日，环比下降141.63万桶/日； 美国车用汽油总产量引伸需求为1004.31万桶/日，环比上升24.77万桶/日； 馏分燃油产量引伸需求为460.61万桶/日，环比下降52.4万桶/日。综上，美国原油产量维持在历史高位，由于炼油厂继续提高产能利用率，上周美国原油库存意外下降，减少了150万桶至4.47亿桶，比五年同期平均水平低约3%。 3月份开始，美国汽油需求将季节性回升，需要继续追踪汽油需求的季节性强弱的相对表现。 宏观面上，尽管美国最新公布的CPI继续显示出“粘性”迹象，但是几乎没有改变市场对美联储今年将降息的预期，标普500指数攀升至历史新高。总体而言，当前宏观情绪目前保持稳定，金融市场情绪暂时没有明显反应；需要格外警惕接下来美国降息周期推迟的前景引发的风险偏好降温。基本面来看，供给端，OPEC+同意将自愿减产措施延长至第二季度末,根据几个成员国的声明，名义减产总量约为220万桶/日，俄罗斯此次宣布进一步削减47.1万桶/日原油产出，然而投资者对OPEC+减产落实缺乏信心；与此同时，OPEC+以外的一些产油国仍在增加石油产量,美国原油产量恢复迅速，依旧维持在历史高位,全球维度原油船货供应依然处于高位。需求方面，随着美国炼油厂的重启将支撑原油需求，并且接下来汽油需求季节性回升；上周美国原油库存和燃料库存超预期下降，表明美国的需求强劲。中国今年前两个月的原油进口量较2023年同期有所增加，但较前几个月疲弱，延续了全球最大买家采购疲软的趋势。 总体而言，原油供需两端均存在利好预期；地缘层面，昨天俄罗斯一家炼厂遇袭起火，炼油装置被迫关停，隔夜欧美汽柴油表现相对偏强，俄乌冲突对油价的影响再次出现，地缘因素持续为油价提供强支撑。原油总体依然是偏强态势，原油当前看不到大跌风险，但是针对中国的需求担忧限制涨幅，需要接下来的数据认证。 二、周度数据跟踪 数据来源：EIA 数据指标 上一期 最新 环比变化 涨跌幅 单位 API 47790.60 47238.50 -552.10 -1.16% 万桶 日本石油库存 6639.45 6379.18 -260.27 -3.92% 万桶 OECD陆上商业石油储备 1433.00 1416.00 -17.00 -1.19% 百万桶 数据来源：API,PAJ,WIND 三、产业链数据图表 图1：WTI、Brent首行合约价格及价差图2：SC与WTI价差统计 160 140 120 100 80 60 40 20 0 30900 美元/桶Brent-WTIBrent WTI 25800 700 20 600 15500 10400 300 5 200 0100 20/01 20/04 20/07 20/10 21/01 21/04 21/07 21/10 22/01 22/04 22/07 22/10 23/01 23/04 23/07 23/10 24/01 20/01 20/04 20/07 20/10 21/01 21/04 21/07 21/10 22/01 22/04 22/07 22/10 23/01 23/04 23/07 23/10 24/01 -50 150 元/桶 SC-WTIINESCWTI 元/桶 100 50 0 -50 -100 数据来源：WIND数据来源：WIND 图3：美国原油周度产量图4：美国和加拿大石油钻机数量（贝克休斯） 14000 13500 13000 12500 12000 11500 11000 10500 10000 9500 19/01 9000 1200 美国原油产量千桶/天 1000 800 600 400 200 23/01 24/01 0 300 美国石油钻机数量 加拿大石油钻机数量 250 200 150 100 50 18/03 18/08 19/01 19/06 19/11 20/04 20/09 21/02 21/07 21/12 22/05 22/10 23/03 23/08 24/01 0 20/01 21/01 22/01 数据来源：EIA数据来源：WIND 图5：美国周度原油净进口量图6：美国周度成品油净出口量 5000 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 千桶/天 美国周度原油净进口量-4weekAvg 千桶/天 美国周度成品油净出口量-4WeekAvg 5500 5000 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 20/01 20/04 20/07 20/10 21/01 21/04 21/07 21/10 22/01 22/04 22/07 22/10 23/01 23/04 23/07 23/10 24/01 19/01 19/05 19/09 20/01 20/05 20/09 21/01 21/05 21/09 22/01 22/05 22/09 23/01 23/05 23/09 24/01 1000 数据来源：EIA数据来源：EIA 千桶/天 2018-2023年范围(不含2020、2021） 2018-2023年均值(不含2020、2021）2023 2024 周 图7：美国炼厂原油加工量 18,000 17,000 16,000 15,000 14,000 15913172125293337414549 数据来源：EIA % 2018-2023年范围(不含2020、2021） 2018-2023均值(不含2020、2021）2023 2024 周 图8：美国炼厂周度开工率 100 95 90 85 80 75 15913172125293337414549 数据来源：EIA 百万桶 2018-2023年范围（不含2020、2021） 2018-2023均值（不含2020、2021） 2023 2024 周 图9：美国商业原油库存(不包含战略储备） 510 490 470 450 430 410 390 370 15913172125293337414549 数据来源：EIA 图10：美国库欣原油库存 60百万桶 55 50 45 2018-2023年范围（不含2020、2021） 2018-2023均值（不含2020、2021）2023 2024 40 35 30 25 20周 15 15913172125293337414549 数据来源：EIA 图11：美国战略原油库存 百万桶 2018-2023年范围（不含2020、2021）2018-2023年均值（不含2020、2021） 700 650 20232024 600 550 500 450 400 350 300 周 15913172125293337414549 数据来源：EIA 图12：美国汽油库存 百万桶 2018-2023年范围（不含2020、2021） 2018-2023年均值（不含2020、2021）2023 2024 周 260 240 220 200 15913172125293337414549 数据来源：EIA 图13：美国馏分油库存 150 145 140 135 130 125 120 115 110 105 100 百万桶 2018-2023年范围（不含2020、2021） 2018-2023年均值（不含2020、2021）2023 2024 周 15913172125293337414549 数据来源：EIA 百万桶 2018-2023年范围（不含2020、2021） 2018-2023年均值（不含2020、2021）2023 2024 周 图14：美国航空煤油库存 50 48 46 44 42 40 38 36 34 32 30 15913172125293337414549 数据来源：EIA 百万桶 2018-2023年范围（不含2020、2021） 2018-2023年均值（不含2020、2021） 2023 2024 周 图15：美国其它油品（不含乙醇）库存 340 320 300 280 260 240 220 15913172125293337414549 数据来源：EIA 百万桶 美国战略原油库存 图16：美国战略原油库存 700 650 600 550 500 450 400 350 20/07 20/08 20/09 20/10 20/11 20/12 21/01 21/02 21/03 21/04 21/05 21/06 21/07 21/08 21/09 21/10 21/11 21/12 22/01 22/02 22/03 22/04 22/05 22/06 22/07 22/08 22/09 22/10 22/11 22/12 23/01 23/02 23/03 23/04 23/05 23/06 23/07 300 数据来源：EIA 11000 10000 9000 8000 7000 6000 5000 5000 4000 3000 2000 1000 0 19/08/13 19/10/13 19/12/13 20/02/13 20/04/13 20/06/13 20/08/13 20/10/13 20/12/13 21/02/13 21/04/13 21/06/13 21/08/13 21/10/13 21/12/13 22/02/13 22/04/13 22/06/13 22/08/13 22/10/13 22/12/13 23/02/13 23/04/13 23/06/13 23/08/13 23/10/13 23/12/13 24/02/13 4000 13/02 14/01 14/12 15/11 16/10 17/09 18/08 19/07 20/06 21/05 22/04 23/03 24/02 60000 55000 50000 45000 40000 35000 30000 25000 20000 11/05 原油库存周报 图17：美国API库存 万桶 数据来源：API 图18：日本原油库存 万桶 12/02 12/11 13/08 14/05 15/02 15/11 16/08 日本原油库存 17/05 API库存 18/02 18/11 19/08 20/05 21/02 21/11 22/08 23/05 24/02 数据来源：PAJ 图19：SC原油期货的注册标准仓单数量 万桶 SC仓单数量 数据来源：WIND 请务必阅读正文后的免责声明 7 市场有风险，入市需谨慎！ 原油库存周报 桶 北方油品 中化弘润潍坊 中国石化册子岛 中油国际大连 青岛董家口 中化兴中 中国石化海南 中油大连 中国石化日照